Гарантирую — дефолта не будет. «…Твердо и четко», — сказал Ельцин за 3 дня до дефолта в августе 1998 г.
И вот после таких фраз народ почти 30 лет ждет новый дефолт по ОФЗ))
Вообще дефолт 1998 г. достаточно «идиотский», и это практически единственный случай в истории, когда государство не рассчиталось по обязательствам в собственной валюте.
Обычно страны в такой ситуации просто печатают деньги и разгоняют инфляцию (США, Турция, Венесуэла и прочие).
Почему же в РФ тогда выбрали дефолт? — хз 🤷♂️ Ведь гиперинфляциЯ была бы и так и так. Но не было бы дефолта…
⚠️ Сравним тогда и теперь)
Тогда основой внутреннего долга были ГКО — очень короткие бумаги. К лету 1998:
📌 доходности ГКО улетели до 140–190% годовых, а их объем вырос в ~4 раза за 2 года;
📌 общий госдолг достиг ~44% ВВП;
📌 обслуживание долга съедало ~40% доходов бюджета;
📌 золотовалютные резервы страны были ≈ $12–15 млрд при общем долге ≈ $200 млрд;
📌 нефть стоила меньше $20 за баррель;
📌 на выплаты по долгу денег не хватало.
Минфин выпускал новые ГКО, чтобы расплачиваться по старым. ⚠️ По сути получилась полноценная долговая пирамида.
А что сейчас?
📌 Дефицит бюджета высокий. За январь–апрель 2026 он ≈2,5% ВВП.
📌 госдолг России ≈17% ВВП, что очень низко по мировым меркам;
📌 резервы ≈ $780 млрд при общем долге ≈ $500 млрд;
📌 ОФЗ в основном длинные, и их доходности ≈14–16%, а не 100%+.
📌 обслуживание долга ≈10% от доходов бюджета.
⚠️ Санкции и проблемы никуда не делись. Но между «сложная ситуация» и «дефолт по ОФЗ» все-таки дистанция очень большая.
Поэтому, честно говоря, основной риск по ОФЗ сейчас вообще не в дефолте…
А когда их покупают, не понимая, как они реагируют на ставку, инфляцию и переоценку рынка. 🤷♂️ а еще не зная, что они разные…
Ну а мы между тем держим долю ОФЗ до 60% в портфелях и ждем очередной выплаты купонов в июне. 😉
Гарантирую — дефолта не будет.
