08.07.2026 16:33
На финансовом рынке наступил настоящий кризис.
На финансовом рынке наступил настоящий кризис. Доходность десятилетних государственных облигаций поднялась до 16,7% (для двадцатилетних - 17%). Позвольте вспомнить - на диаграмме видно, что год назад, в июле 2025 года, доходность тех же десятилеток составляла 14,6% при ключевой ставке в 18%. То есть, год назад доходность была на 2,5 п.п. ниже ключевой ставки.
Сегодня доходность (16,7%) превышает ставку (14,25%) на 2,5 п.п. Исходя из установившейся практики, "стандартов", ключевая ставка сегодня должна была бы быть около 19%. Вероятно, однако, "стандартов" уже не существует. Или "стандарт" теперь стоит искать в 1990-х годах, в период интенсивного дисбаланса финансовой системы. Например, в IV квартале 1997 года, незадолго до дефолта, доходность государственных облигаций достигала 17,7%.
Сегодня доходность (16,7%) превышает ставку (14,25%) на 2,5 п.п. Исходя из установившейся практики, "стандартов", ключевая ставка сегодня должна была бы быть около 19%. Вероятно, однако, "стандартов" уже не существует. Или "стандарт" теперь стоит искать в 1990-х годах, в период интенсивного дисбаланса финансовой системы. Например, в IV квартале 1997 года, незадолго до дефолта, доходность государственных облигаций достигала 17,7%.