19.05.2026 11:30
Чем выше накопленная инфляция, тем слабее растет капитализация рынка к ВВП.
Чем выше накопленная инфляция, тем слабее растет капитализация рынка к ВВП. Источники РДВ разобрали 19 рынков и видно, что одна и та же цифра инфляции может означать разные процессы. #global_markets
В Германии, Польше, Великобритании, Италии и Франции главный удар пришел через энергетический шок 2022 года. Дорогой газ, рост издержек, давление на промышленность и ставки били по марже компаний и рыночным оценкам.
В России, Бразилии, Мексике и ЮАР инфляция сильнее связана с валютой, бюджетными расходами, топливом, продовольствием и риск-премией. Для рынка это хуже: капитал становится дорогим, инвесторы требуют больший дисконт, доля капитализации к ВВП проседает.
В США, Индии, Индонезии, Южной Корее и Японии картина мягче. США поддержали прибыль компаний, бигтех и глубина капитала. Индию тянули рост экономики, демография и приток денег. Южную Корею, экспорт и полупроводники. Японию, реформы, слабая иена и интерес иностранных инвесторов.
Китай и Саудовская Аравия стоят отдельно. В Китае проблема была в слабом спросе, недвижимости, регулировании и давлении на частный сектор. В Саудовской Аравии капитализацию определяли нефть и IPO Saudi Aramco.
Для рынка важна не сама инфляция как цифра, а ее источник. Рост цен из-за спроса рынок переваривает легче. Инфляция из-за слабой валюты, дефицита бюджета и роста издержек бьет по частному сектору, марже и мультипликаторам. Поэтому дешевый рынок в инфляционной стране часто дешевый по делу.
Аналитика by @AK47pfl
В Германии, Польше, Великобритании, Италии и Франции главный удар пришел через энергетический шок 2022 года. Дорогой газ, рост издержек, давление на промышленность и ставки били по марже компаний и рыночным оценкам.
В России, Бразилии, Мексике и ЮАР инфляция сильнее связана с валютой, бюджетными расходами, топливом, продовольствием и риск-премией. Для рынка это хуже: капитал становится дорогим, инвесторы требуют больший дисконт, доля капитализации к ВВП проседает.
В США, Индии, Индонезии, Южной Корее и Японии картина мягче. США поддержали прибыль компаний, бигтех и глубина капитала. Индию тянули рост экономики, демография и приток денег. Южную Корею, экспорт и полупроводники. Японию, реформы, слабая иена и интерес иностранных инвесторов.
Китай и Саудовская Аравия стоят отдельно. В Китае проблема была в слабом спросе, недвижимости, регулировании и давлении на частный сектор. В Саудовской Аравии капитализацию определяли нефть и IPO Saudi Aramco.
Для рынка важна не сама инфляция как цифра, а ее источник. Рост цен из-за спроса рынок переваривает легче. Инфляция из-за слабой валюты, дефицита бюджета и роста издержек бьет по частному сектору, марже и мультипликаторам. Поэтому дешевый рынок в инфляционной стране часто дешевый по делу.
Аналитика by @AK47pfl