Ответы на вопросы подписчиков 27.03–03.04

Ответы на вопросы подписчиков 27.03–03.04 💬

❓Вопрос
Есть какие-либо сроки по публикации отчётности для компаний, которые выпускают облигации? И какие санкции могут быть, если они её не опубликуют?

🗣 Ответ
Бывает такое. В некоторых выпусках есть ковенантный пакет, и там может быть прописана ковенанта на неподачу отчётности в определённые сроки. При пробитии ковенанты держатели бумаг получают право на досрочное погашение выпуска.

Из последних на этом погорели Электрорешения. Именно из-за этой ковенанты они были вынуждены объявить досрок.

Это совместное решение организатора и эмитента. Показывает степень дисциплинированности и ответственности компании, но, если финдиректор об этом забывает, это может выйти большим боком.

❓Вопрос
Сижу в CTRLлиз1Р2. Насколько я помню, вы достаточно положительно характеризовали CTRLлиз. Что вы посоветуете сейчас: выйти из позиции или нарастить долю?

🗣 Ответ
Если я и мог характеризовать Контрол с положительной стороны, то только через призму «высокая доходность за контролируемый риск». Под словом «контролируемый» я понимаю моё личное отношение к эмитенту. И моё личное желание взять этот риск в определённой доле от портфеля. Всё.

Больше ничего хорошего сказать о компании невозможно. Рейтинг снизили в целом по делу. Снова висит блок счетов по материнской ГИЛК на 1,85 млрд руб. Такая ситуация уже была осенью, потом договорились с налоговой. Возможно, и сейчас это технический момент и снова договорятся об отсрочке.

В любом случае это по-прежнему очень высокий риск и только для тех, кто умеет с этим работать, понимает, что будет делать в той или иной ситуации, и способен быстро реагировать на неё, например закрыть позицию за несколько минут в любой момент. Для всех остальных Контрол строго не рекомендуется.

❓Вопрос
Как найти рейтинговый отчёт по эмитенту? Или специальный ресурс есть?

🗣 Ответ
Есть ресурс в виде собственных сайтов РА и скринеров.

Но проще делать так: «Эталон рейтинг эмитента» в Яндексе. При следующем поиске меняете «Эталон» на нового эмитента.

❓Вопрос
У Антерры, похоже, проблемы?

🗣 Ответ
Проблемы у них начались, когда они получили B- от НКР. Это чудо, что они столько продержались.

❓Вопрос
Я вот держу пока Делимобиль, хотя надо выходить, а куда, во что? Это жертва, когда у тебя маленькие доли, поэтому эмитентов приличного качества не хватает.

🗣 Ответ
Из Делимобиля с такими доходностями только два выхода — озолотиться или всё потерять :)

Насчёт маленьких долей: я ранее говорил, что избыточная диверсификация тоже зло. Есть шанс собрать большую часть дефолтов просто математически. Лучше придерживаться максимум 30 эмитентов в портфеле. И доли ранжировать в зависимости от рейтинга в идеале. Хотя из-за этого может быть недобор доходности, но дополнительно сократим риск.

❓Вопрос
МФО тоже требует внимания? Пока вроде не было прецедентов…

🗣 Ответ
Да.

Почитайте планируемые законодательные инициативы и развитие банковского сегмента МФО. Сектор адаптивный, конечно, но у всего есть пределы. И низкие в абсолюте рейтинги абсолютно всех МФО (даже крупнейших) вполне это отражают.

🔥Купить подписку на Unity: https://invest-era.ru/products/unity-russia

Также напоминаем, что у нас есть готовый облигационный портфель на Ideas, который более чем на 95% обгоняет индекс RGBI за 3 года. Надеюсь скоро превысить круглую отметку в 100% или показать доходность в 2 раза выше RGBI !

🔥 Купить подписку на Ideas: https://invest-era.ru/products/ideas-russia