💸 ТКД, текущий купонный доход: почему так важен?

Меня периодически спрашивают, почему купонная доходность из подборки облигаций на Юнити отличается от купона в брокерских приложениях. Напомню, что на Юнити раз в месяц выходит огромная подборка облигаций по рейтингам, валютам и типам бумаг, фикс, флоатер, валютные, где приводятся наиболее привлекательные варианты на текущий момент. Кстати, очередная подборка выйдет в начале следующей недели, так что у вас ещё есть возможность подписаться на канал и её прочитать.

Чувствую необходимость более подробно разъяснить, что такое ТКД и почему важен именно он, а не купон из приложений. Текущий купонный доход, ТКД, — это купонная доходность с учётом цены бумаги. Можно сравнить его с процентом возврата на капитал.

Например, мы купили 100 бумаг МГКЛ с купоном 30% по 100% от номинала. Потратили 100 тыс. руб. и получим 30% через год. Наш ТКД — 30% годовых. Сознательно игнорируем изменение тела, комиссии, налоги и т.д. для лучшего понимания.

Далее через месяц мы купили ещё 100 бумаг того же МГКЛ с тем же купоном 30%, но уже по 125% от номинала. Потратили 125 тыс. руб. Наш ТКД — 24% годовых. Чувствуете разницу? Выпуск один, условия те же, но возврат на капитал кардинально отличается.

В брокерских приложениях вы видите купон от номинала, 100%, и чем значительнее цена отклоняется от него в любую сторону, тем серьезнее меняется ваша реальная купонная доходность. Поэтому критически важно понимать ТКД при покупке, ибо это именно тот реальный купонный доход, под который вы разместили свои средства.

📌 Когда это особенно важно

При незначительных отклонениях тела от номинала, до 2%, расчётом ТКД можно пренебречь и ориентироваться на исходный купон в условиях выпуска. Но при отклонениях тела на 5% и более расчёт ТКД строго обязателен, ибо он зачастую кардинально изменяет привлекательность той или иной истории.

Более того, рынок исторически торгует бумаги с бóльшим ТКД дороже, чем похожие выпуски эмитента даже с одинаковой дюрацией. Это объясняется сильным денежным потоком, купон-то выше, и более быстрым возвратом вложенных средств, что смягчает риски у потенциально проблемных эмитентов.

Подводя итог, необходимо обязательно обращать внимание не только на YTM выпуска, но и на его ТКД для принятия обоснованных и грамотных инвестиционных решений. Благо параметры ТКД предоставляет большинство доступных скринеров.

Другие главы канала «Era Bond»

Выберите главу, чтобы продолжить чтение

Все посты →

Глава от 08.05.2026

Есть ли светлое будущее у Евротранса? 🤔 Отличный пост на эту тему вышел у моего…

👁 752 просмотров

Глава от 08.05.2026

🚦Изменение рейтингов 30.04-08.05 ❗️❗️Томская область Рейтинг: Понижен с BBB+ …

👁 1 313 просмотров

Глава от 07.05.2026

Друзья! По многочисленным просьбам в последний раз повторяю этот пост. От души…

👁 864 просмотров

Глава от 07.05.2026

🧭 Готовим сценарии по портфелю бондов на случай ужесточения ДКП ЦБ неожиданно п…

👁 2 215 просмотров

Глава от 06.05.2026

Важно! СЕГОДНЯ открывается доступ в новый канал «Идея на миллион», с уникальным…

👁 1 786 просмотров

Глава от 06.05.2026

💬 Ответы на вопросы подписчиков 01.05-08.05 💬 ❓Вопрос Читал, что вы считаете ра…

👁 2 956 просмотров

Удалить пост или канал с МАКСОТЕКИ

Заявка подтверждается через бота Макс: нужно быть администратором канала и добавить бота МАКСОТЕКИ в администраторы. После проверки канал или конкретный пост скрывается с сайта.

Удалить этот пост Удалить канал