29.06.2026 07:32
❓ Стоит ли сейчас инвестировать в облигации?
❓ Стоит ли сейчас инвестировать в облигации?
В прошлом посте мы рассмотрели активы, которые принесли инвесторам наибольшую доходность в этом году. Облигации, хоть и дали прибыль, но все равно разочаровали инвесторов (особенно ОФЗ).
Причины падения всем известны:
📍 Увеличение дефицита бюджета;
📍Ужесточение прогнозов ЦБ по ставке;
📍Эскалация СВО.
Давайте разберемся, что теперь делать тем, кто вкладывает облигации.
1. ОФЗ
На текущей просадке пострадали в основном среднесрочные и длинные ОФЗ. Доходность многих дальних бумаг уже выше 16%. Напомню, что на этих же уровнях они были в мае прошлого года, когда ставка была на уровне 21%. Сейчас ОФЗ дают больше, чем ключевая ставка, и я сомневаюсь, что ЦБ будет ее повышать. Учитывая, что Минфин пока приостановил аукционы, чтобы не давить на цены, на мой взгляд, сейчас хорошая точка, чтобы добирать длинные ОФЗ.
2. Корпоративные облигации – фиксы
Корпоративные облигации просели не так сильно, как ОФЗ. Многие бумаги с рейтингом от АА+ дают доходности даже ниже государственных, поэтому я бы сейчас такие облигации не стал бы добавлять в портфель. Гораздо интереснее корпораты с рейтингом от А+ до АА. Они дают 17–18%, а надежность в целом сопоставима. Самый опасный сегмент сейчас — это рейтинги от BBB+ до А-. Несмотря на высокий рейтинг, многие облигации из этого сегмента дают доходность выше, чем многие ВДО. Покупать такие бумаги нужно очень осторожно, а лучше вообще пока воздержаться.
3. Флоатеры
Облигации с переменным купоном вновь становятся интересными. Если ЦБ действительно приостановит снижение ставки, они могут дать доходность выше фиксов в ближайшие 1,5 года. Но тут будьте осторожны, если ключ снизят хотя бы до 10% к концу следующего года, флоатеры уже могут проиграть фиксам. Поэтому вкладывать в них нужно лишь небольшую часть капитала.
4. Валютные
Девальвация рубля вроде бы началась, но тренд пока неустойчивый. Мое мнение неизменно: в вашем портфеле всегда должны быть активы, защищенные от ослабления валюты. Рано или поздно доллар снова начнет дорожать, поэтому вы должны быть к этому готовы. Валютные облигации сейчас тоже дают неплохие доходности.
⭐️Канал в Max
В прошлом посте мы рассмотрели активы, которые принесли инвесторам наибольшую доходность в этом году. Облигации, хоть и дали прибыль, но все равно разочаровали инвесторов (особенно ОФЗ).
Причины падения всем известны:
📍 Увеличение дефицита бюджета;
📍Ужесточение прогнозов ЦБ по ставке;
📍Эскалация СВО.
Давайте разберемся, что теперь делать тем, кто вкладывает облигации.
1. ОФЗ
На текущей просадке пострадали в основном среднесрочные и длинные ОФЗ. Доходность многих дальних бумаг уже выше 16%. Напомню, что на этих же уровнях они были в мае прошлого года, когда ставка была на уровне 21%. Сейчас ОФЗ дают больше, чем ключевая ставка, и я сомневаюсь, что ЦБ будет ее повышать. Учитывая, что Минфин пока приостановил аукционы, чтобы не давить на цены, на мой взгляд, сейчас хорошая точка, чтобы добирать длинные ОФЗ.
2. Корпоративные облигации – фиксы
Корпоративные облигации просели не так сильно, как ОФЗ. Многие бумаги с рейтингом от АА+ дают доходности даже ниже государственных, поэтому я бы сейчас такие облигации не стал бы добавлять в портфель. Гораздо интереснее корпораты с рейтингом от А+ до АА. Они дают 17–18%, а надежность в целом сопоставима. Самый опасный сегмент сейчас — это рейтинги от BBB+ до А-. Несмотря на высокий рейтинг, многие облигации из этого сегмента дают доходность выше, чем многие ВДО. Покупать такие бумаги нужно очень осторожно, а лучше вообще пока воздержаться.
3. Флоатеры
Облигации с переменным купоном вновь становятся интересными. Если ЦБ действительно приостановит снижение ставки, они могут дать доходность выше фиксов в ближайшие 1,5 года. Но тут будьте осторожны, если ключ снизят хотя бы до 10% к концу следующего года, флоатеры уже могут проиграть фиксам. Поэтому вкладывать в них нужно лишь небольшую часть капитала.
4. Валютные
Девальвация рубля вроде бы началась, но тренд пока неустойчивый. Мое мнение неизменно: в вашем портфеле всегда должны быть активы, защищенные от ослабления валюты. Рано или поздно доллар снова начнет дорожать, поэтому вы должны быть к этому готовы. Валютные облигации сейчас тоже дают неплохие доходности.
⭐️Канал в Max