31.08.2026 06:54
🔼 Как себя чувствуют нефтяники.
🔼 Как себя чувствуют нефтяники. Отчеты Лукойла, Татнефти и Газпром нефти
На дня я делал подборку по ожидаемым дивидендам нефтегазовых компаний. Сейчас первые из них начали отчитываться и объявлять выплаты. Посмотрим, совпали ли ожидания аналитиков.
📍 Татнефть
• Выручка выросла на 15,8%, до 881,6 млрд руб.
• EBITDA увеличилась на 82%, до 271 млрд руб.
• Рентабельность EBITDA стала больше на 10 п.п. и составила 31%
• Чистая прибыль выросла в три раза, до 165,4 млрд руб.
По Татнефти в целом без сюрпризов. Доходы, как и ожидалось, выросли на высокой нефти. Также компания уже объявила дивиденды за первое полугодие — 32,88 руб. на акцию (5,9% дивдоходности). Если компания во втором полугодии повторит результаты первого (а на это есть все шансы), то дивы за весь 2026 год могут составить 68 руб. на акцию или 12,1% дивидендной доходности.
📍 Лукойл
• Выручка выросла на 8%, до 2 трлн руб.
• Операционная прибыль увеличилась в 2,5 раза и составила 610,9 млрд руб.
• EBITDA прибавила 45%, до 815,3 млрд руб.
• Чистая прибыль показала рост на 52%, до 430,9 млрд руб.
Результаты Лукойла оказались немного скромнее, но главный сюрприз заключается в свободном денежном потоке, который оставил 523,7 млрд руб. По дивполитике компания платит 100% от FCF, т.е. на одну акцию выходит 842 руб. за полугодие (18,2% дивдоходности). В прошлом году компания выплатила 85% от FCF. Если и в этом повторят ту же практику, то выплата составит 623 руб. (13,4% дивдоходности).
📍 Газпром нефть
• Выручка выросла на 6%, до 1,9 трлн рубл.
• Операционная прибыль снизилась на 5,4%, до 1,5 трлн руб.
• Скорр. EBITDA выросла на 42%, до 727,5 млрд руб.
• Чистая прибыль прибавила 73,7% и составила 286,1 млрд руб.
Тут результаты тоже немного лучше ожиданий, но в общем без сюрпризов. А вот дивиденды действительно рекомендовали выше ожидаемых: 42,51 руб. на акцию или 8,2% дивдоходности за полгода.
👉 Таким образом, выручка нефтяников получается в рамках ожиданий, но из-за роста цен на нефтепродукты их маржинальность растет, и прибыль выходит выше прогнозов. А чем выше прибыль, тем выше дивиденды. Во втором полугодии на результаты будут негативно влиять остановки НПЗ, но ситуацию сгладят высокие цены на нефть и нефтепродукты и слабый рубль. В итоге вторая половина года может получиться похожей по результатам.
⭐️Канал в Max
На дня я делал подборку по ожидаемым дивидендам нефтегазовых компаний. Сейчас первые из них начали отчитываться и объявлять выплаты. Посмотрим, совпали ли ожидания аналитиков.
📍 Татнефть
• Выручка выросла на 15,8%, до 881,6 млрд руб.
• EBITDA увеличилась на 82%, до 271 млрд руб.
• Рентабельность EBITDA стала больше на 10 п.п. и составила 31%
• Чистая прибыль выросла в три раза, до 165,4 млрд руб.
По Татнефти в целом без сюрпризов. Доходы, как и ожидалось, выросли на высокой нефти. Также компания уже объявила дивиденды за первое полугодие — 32,88 руб. на акцию (5,9% дивдоходности). Если компания во втором полугодии повторит результаты первого (а на это есть все шансы), то дивы за весь 2026 год могут составить 68 руб. на акцию или 12,1% дивидендной доходности.
📍 Лукойл
• Выручка выросла на 8%, до 2 трлн руб.
• Операционная прибыль увеличилась в 2,5 раза и составила 610,9 млрд руб.
• EBITDA прибавила 45%, до 815,3 млрд руб.
• Чистая прибыль показала рост на 52%, до 430,9 млрд руб.
Результаты Лукойла оказались немного скромнее, но главный сюрприз заключается в свободном денежном потоке, который оставил 523,7 млрд руб. По дивполитике компания платит 100% от FCF, т.е. на одну акцию выходит 842 руб. за полугодие (18,2% дивдоходности). В прошлом году компания выплатила 85% от FCF. Если и в этом повторят ту же практику, то выплата составит 623 руб. (13,4% дивдоходности).
📍 Газпром нефть
• Выручка выросла на 6%, до 1,9 трлн рубл.
• Операционная прибыль снизилась на 5,4%, до 1,5 трлн руб.
• Скорр. EBITDA выросла на 42%, до 727,5 млрд руб.
• Чистая прибыль прибавила 73,7% и составила 286,1 млрд руб.
Тут результаты тоже немного лучше ожиданий, но в общем без сюрпризов. А вот дивиденды действительно рекомендовали выше ожидаемых: 42,51 руб. на акцию или 8,2% дивдоходности за полгода.
👉 Таким образом, выручка нефтяников получается в рамках ожиданий, но из-за роста цен на нефтепродукты их маржинальность растет, и прибыль выходит выше прогнозов. А чем выше прибыль, тем выше дивиденды. Во втором полугодии на результаты будут негативно влиять остановки НПЗ, но ситуацию сгладят высокие цены на нефть и нефтепродукты и слабый рубль. В итоге вторая половина года может получиться похожей по результатам.
⭐️Канал в Max