Друзья, добрый день!

Друзья, добрый день!

Понедельник - время нашей традиционной рубрики с прогнозами. Сначала коротко сверим результаты прошлой недели, а затем посмотрим, чего ждем от основных активов в ближайшие дни.

На прошлой неделе наш прогноз по акциям и длинным ОФЗ отработал, а вот по валюте движение оказалось неоднозначным (пост с прогнозом). Длинные ОФЗ (в качестве бенчмарка выпуск ОФЗ 26247) остались в боковике. Индекс МосБиржи прибавил 5,54% - мы закладывали рост, но движение оказалось сильнее ожиданий благодаря геополитическому фактору. Доллар/юань с начала недели укреплялись, однако во второй половине недели - разворот вниз на фоне новостей о сокращении покупок валюты Минфином.

Что ждем на текущей неделе:

▶️ Акции
Главным поддерживающим фактором остается геополитика. Ожидания продвижения переговорного процесса по Украине уже помогли рынку вырасти, а новые позитивные сигналы могут поддержать продолжение движения. Но здесь важно понимать - пока рынок во многом "покупает ожидания", а для более устойчивого роста нужны конкретные договоренности. Дополнительную поддержку оказывают высокие цены на нефть. Для нефтяных компаний это благоприятный фактор, а их значительный вес в индексе помогает и рынку в целом.
При этом после роста на 5,54% на прошлой неделе часть участников рынка может захотеть зафиксировать прибыль, а перед заседанием ЦБ покупатели могут действовать осторожнее. Поэтому повторения такого же быстрого движения не ждем. Скорее рассчитываем на удержание достигнутых уровней с возможностью продолжить рост при хорошем новостном фоне. Если новых поводов для покупок не появится, рынок может перейти в боковик.

▶️ Длинные ОФЗ
Здесь главный ориентир - заседание Банка России в пятницу. Для уверенного роста длинных ОФЗ важно не только возможное снижение ставки, но и понимание, насколько быстро регулятор готов снижать ее дальше. С одной стороны, охлаждение экономики и замедление инфляции поддерживают ожидания дальнейшего смягчения политики. С другой стороны, риски со стороны цен на топливо и предшествующего ослабления рубля сохраняются. Поэтому даже небольшое снижение ставки само по себе еще не означает, что длинные ОФЗ начнут уверенно расти. Если комментарий ЦБ останется осторожным, рынок может довольно сдержанно отреагировать на такое решение.
До пятницы ждем преимущественно боковое движение. По итогам заседания волатильность может вырасти - многое будет зависеть именно от сигнала о дальнейшей траектории ставки.

3️⃣ Валюта
По доллару и юаню прогноз - боковик с уклоном в снижение. На этой неделе у рубля появляется конкретный фактор поддержки: с 7 сентября Минфин сокращает покупки валюты и золота с 6,5 до 2,5 млрд руб/день. Это уменьшает регулярный спрос на валюту в рамках бюджетного правила и ослабляет один из факторов давления на рубль. Дополнительно в пользу рубля работают высокие нефтяные цены и завершение летнего туристического сезона. Экспортная выручка поступает с лагом, поэтому эффект от более дорогой нефти может проявляться постепенно. А сокращение отпускного спроса уменьшает потребность в валюте со стороны населения.
То есть сильного и непрерывного снижения курса валют пока не закладываем. Базово ждем колебаний вблизи текущих уровней, при этом доллар, юань могут оставаться под давлением.

Итого прогноз на неделю:
• акции - рост / боковик
• длинные ОФЗ - боковик
• доллар - боковик / под давлением
• юань - боковик / под давлением

❗️Главное событие недели - заседание ЦБ по ключевой ставке в пятницу с последующей пресс-конференцией. Важны будут как само решение по ставке (совпадет с прогнозом или нет), так и риторика ЦБ - оценка возможностей дальнейшего смягчения политики. Наш прогноз по ставке традиционно опубликуем накануне.

Также на неделе следим за новой статистикой по инфляции. Во внешнем фоне главный фокус - продвижение переговорного процесса. После сильной реакции прошлой недели рынку важно увидеть, получат ли позитивные ожидания дальнейшее подтверждение.

Ставьте 🔥, если было полезно