20.05.2026 14:14
💵 Доллар ниже 71 руб.
💵 Доллар ниже 71 руб. Пора ли покупать валютные инструменты
Доллар впервые с начала 2023 года опустился до отметки в 70 рублей. Разбираемся, почему так произошло, и что делать инвесторам.
📈 Причины укрепления
Причин укрепления рубля несколько:
1️⃣ Рост экспортной выручки. С начала года российская нефть марки Urals выросла с 45 до 110 за баррель. Если до марта по данным ЦБ, средняя валютная выручка составляла $15 млрд в месяц, то в апреле она выросла практически в два раза — до $29 млрд в месяц. Такой большой скачок в валютной выручке эквивалентен росту на ~33 млрд. рублей продажи валюты в день по текущему курсу. Соответственно, такое резкое изменение неизбежно укрепляет курс российской валюты.
2️⃣ Высокая ставка. Ставки в России по-прежнему очень высокие. Депозиты дают 10–13% годовых, а ОФЗ — почти 15%. В связи с этим как гражданам, так и компаниям выгоднее держать деньги в рублях, чем выводить их за границу, где ставки в 2–3 раза ниже.
3️⃣ Приближение налогового периода. Конец мая исторически хорошее время для курса российской валюты, так как в РФ приближается налоговый период. Это повышает продажи валютной выручки не только со стороны нефтяников, но и со стороны других экспортеров.
❓ Что делать инвесторам
Девальвация рубля начнется в том случае, если произойдет одно из трех событий или комбинация из них:
➖ Снижение цены на нефть и как следствие падение экспортных доходов.
➖ Существенное снижение ключевой ставки с текущих уровней.
➖ Рост импорта или оттока капитала.
Вероятнее всего эти события начнут происходить только во второй половине этого года, поэтому в ближайшие пару месяцев рубль может оставаться крепким. Однако ближе к концу года российская валюта может вернуться к отметкам 80–90 руб. за доллар в оптимистичном сценарии.
Для долгосрочных инвесторов по-прежнему есть несколько инструментов, которые могут защитить от девальвации рубля:
Акции экспортеров. Главный бенефициар от девальвации рубля — Сургутнефтегаз. Ранее мы уже считали его потенциальные дивиденды в 2027 году. Если доллар не вырастет выше 78 руб., то компания в следующем году заплатит лишь 5–7 рублей на акцию. Если девальвация будет сильнее, акционеры получат более высокую дивдоходность.
Валютные облигации. Замещайки и валютные облигации все еще остаются интересным вариантом вложения на долгий срок. Например, бумаги Газпрома сейчас предлагают до 8,5% в юанях.
Золото. Цена на золото рассчитывается в долларах, поэтому даже рублевые инструменты на этот металл защитят капитал от девальвации.
#Горячее
@IF_Stocks
Ищите нас здесь: MAX | VK
Доллар впервые с начала 2023 года опустился до отметки в 70 рублей. Разбираемся, почему так произошло, и что делать инвесторам.
📈 Причины укрепления
Причин укрепления рубля несколько:
1️⃣ Рост экспортной выручки. С начала года российская нефть марки Urals выросла с 45 до 110 за баррель. Если до марта по данным ЦБ, средняя валютная выручка составляла $15 млрд в месяц, то в апреле она выросла практически в два раза — до $29 млрд в месяц. Такой большой скачок в валютной выручке эквивалентен росту на ~33 млрд. рублей продажи валюты в день по текущему курсу. Соответственно, такое резкое изменение неизбежно укрепляет курс российской валюты.
2️⃣ Высокая ставка. Ставки в России по-прежнему очень высокие. Депозиты дают 10–13% годовых, а ОФЗ — почти 15%. В связи с этим как гражданам, так и компаниям выгоднее держать деньги в рублях, чем выводить их за границу, где ставки в 2–3 раза ниже.
3️⃣ Приближение налогового периода. Конец мая исторически хорошее время для курса российской валюты, так как в РФ приближается налоговый период. Это повышает продажи валютной выручки не только со стороны нефтяников, но и со стороны других экспортеров.
❓ Что делать инвесторам
Девальвация рубля начнется в том случае, если произойдет одно из трех событий или комбинация из них:
➖ Снижение цены на нефть и как следствие падение экспортных доходов.
➖ Существенное снижение ключевой ставки с текущих уровней.
➖ Рост импорта или оттока капитала.
Вероятнее всего эти события начнут происходить только во второй половине этого года, поэтому в ближайшие пару месяцев рубль может оставаться крепким. Однако ближе к концу года российская валюта может вернуться к отметкам 80–90 руб. за доллар в оптимистичном сценарии.
Для долгосрочных инвесторов по-прежнему есть несколько инструментов, которые могут защитить от девальвации рубля:
Акции экспортеров. Главный бенефициар от девальвации рубля — Сургутнефтегаз. Ранее мы уже считали его потенциальные дивиденды в 2027 году. Если доллар не вырастет выше 78 руб., то компания в следующем году заплатит лишь 5–7 рублей на акцию. Если девальвация будет сильнее, акционеры получат более высокую дивдоходность.
Валютные облигации. Замещайки и валютные облигации все еще остаются интересным вариантом вложения на долгий срок. Например, бумаги Газпрома сейчас предлагают до 8,5% в юанях.
Золото. Цена на золото рассчитывается в долларах, поэтому даже рублевые инструменты на этот металл защитят капитал от девальвации.
#Горячее
@IF_Stocks
Ищите нас здесь: MAX | VK