01.06.2026 15:29
🔽 Где прибыль Фосагро и есть ли перспективы у Астры На днях за первый квартал этого года отчитались сразу две компании:
🔽 Где прибыль Фосагро и есть ли перспективы у Астры
На днях за первый квартал этого года отчитались сразу две компании: Фосагро и Группа Астра. Рассмотрим их результаты подробнее.
🌾 Фосагро: хуже ожиданий
➖ выручка: 131,46 млрд руб. (-18% г/г)
➖ скорр. EBITDA: 25,6 млрд руб. (-61% г/г)
➖ чистая прибыль: 9 млрд руб. (-75% г/г)
➖ свободный денежный поток: 5,4 млрд рублей (-85% г/г)
По всем показателям Фосагро отчиталась сильно хуже прогнозов. Никаких комментариев к отчету компания не дала. Снижение выручки частично можно объяснить укреплением рубля, который за год вырос на 25%.
EBITDA выросла в том числе за счет роста себестоимости продукции на 16% вследствие увеличения расходов на серу и серную кислоту в 2,6 раза до 19,7 млрд рублей. Свободный денежный поток вернулся в положительную зону после отрицательных значений в четвертом квартале 2025 года. Компания рекомендовала не выплачивать дивиденды за 2025 год, а теперь вероятно не станет платить еще и за 1 квартал 2026.
Во втором квартале ситуация должна стабилизироваться. Курсовые переоценки уже не будут влиять на результат так сильно, а рост цен на удобрения из-за конфликта в Иране должен увеличить доходы компании.
💻 Астра: первый квартал комом
➖ отгрузки: 1,8 млрд руб. (-4% г/г)
➖ выручка: 2,6 млрд руб. (-15% г/г)
➖ EBITDAC: -1,2 млрд руб. (против -300 млн руб. год назад)
➖ NIC: -1 млрд руб. (против -244 млн руб. год назад)
Так как более 70% отгрузок Астры приходится на второе полугодие, первый квартал не особо показательный. И все же отгрузки в первые три месяца оказались на 4% ниже, чем за аналогичный период прошлого года. Причины все те же: слабый спрос на фоне спада в экономике и экономия бюджетов на фоне высокой ключевой ставки.
На счетах у компании на конец первого квартала осталось 1,7 млрд руб. По подсчетам аналитиков СКБ, в ближайшие 2 квартала операционные расходы Астры составят около 8,2 млрд руб. К тому же в этом году ей предстоит погасить 2-2,5 млрд руб. кредитов. Это значит, что кэша на все расходы будет недостаточно, и эмитенту придется вновь наращивать долговую нагрузку. Увеличение долга будет давить на свободный денежный поток в следующих кварталах.
По итогам года компания ожидает роста выручки на 30%. Прогнозов по отгрузкам и прибыли нет. За последний год акции компании упали на 30%, и сейчас, на наш взгляд, оценены справедливо.
#Разбираем
@IF_Stocks
Ищите нас здесь: MAX | VK
На днях за первый квартал этого года отчитались сразу две компании: Фосагро и Группа Астра. Рассмотрим их результаты подробнее.
🌾 Фосагро: хуже ожиданий
➖ выручка: 131,46 млрд руб. (-18% г/г)
➖ скорр. EBITDA: 25,6 млрд руб. (-61% г/г)
➖ чистая прибыль: 9 млрд руб. (-75% г/г)
➖ свободный денежный поток: 5,4 млрд рублей (-85% г/г)
По всем показателям Фосагро отчиталась сильно хуже прогнозов. Никаких комментариев к отчету компания не дала. Снижение выручки частично можно объяснить укреплением рубля, который за год вырос на 25%.
EBITDA выросла в том числе за счет роста себестоимости продукции на 16% вследствие увеличения расходов на серу и серную кислоту в 2,6 раза до 19,7 млрд рублей. Свободный денежный поток вернулся в положительную зону после отрицательных значений в четвертом квартале 2025 года. Компания рекомендовала не выплачивать дивиденды за 2025 год, а теперь вероятно не станет платить еще и за 1 квартал 2026.
Во втором квартале ситуация должна стабилизироваться. Курсовые переоценки уже не будут влиять на результат так сильно, а рост цен на удобрения из-за конфликта в Иране должен увеличить доходы компании.
💻 Астра: первый квартал комом
➖ отгрузки: 1,8 млрд руб. (-4% г/г)
➖ выручка: 2,6 млрд руб. (-15% г/г)
➖ EBITDAC: -1,2 млрд руб. (против -300 млн руб. год назад)
➖ NIC: -1 млрд руб. (против -244 млн руб. год назад)
Так как более 70% отгрузок Астры приходится на второе полугодие, первый квартал не особо показательный. И все же отгрузки в первые три месяца оказались на 4% ниже, чем за аналогичный период прошлого года. Причины все те же: слабый спрос на фоне спада в экономике и экономия бюджетов на фоне высокой ключевой ставки.
На счетах у компании на конец первого квартала осталось 1,7 млрд руб. По подсчетам аналитиков СКБ, в ближайшие 2 квартала операционные расходы Астры составят около 8,2 млрд руб. К тому же в этом году ей предстоит погасить 2-2,5 млрд руб. кредитов. Это значит, что кэша на все расходы будет недостаточно, и эмитенту придется вновь наращивать долговую нагрузку. Увеличение долга будет давить на свободный денежный поток в следующих кварталах.
По итогам года компания ожидает роста выручки на 30%. Прогнозов по отгрузкам и прибыли нет. За последний год акции компании упали на 30%, и сейчас, на наш взгляд, оценены справедливо.
#Разбираем
@IF_Stocks
Ищите нас здесь: MAX | VK