18.06.2026 06:32
🔥 Ozon показал, как мотивировать сотрудников не за счёт акционеров У Ozon была старая история с акциями под программу м
🔥 Ozon показал, как мотивировать сотрудников не за счёт акционеров
У Ozon была старая история с акциями под программу мотивации сотрудников. Ещё в 2021 году компания выпустила 7,4 млн бумаг и зарезервировала их под долгосрочную программу мотивации. Но из-за регуляторных ограничений эти акции не смогли использовать по назначению.
Позже Ozon решил перезапустить механику: в 2026 году компания провела допэмиссию на те же 7,4 млн акций, которые уже можно передавать сотрудникам в рамках мотивационной программы. И вот сейчас он погасил прежние 7,4 млн акций. То есть общее количество бумаг вернулось к старому уровню — 216,4 млн штук.
Почему это важно
Мотивационные программы через акции стали обычной практикой для публичных компаний, особенно в IT, финтехе и быстрорастущих бизнесах. Идея понятная: сотрудники получают акции или опционы, становятся более заинтересованы в росте компании и дольше остаются внутри бизнеса.
❓Но для инвесторов всегда есть вопрос: за чей счёт праздник?
Если компания выпускает новые акции под мотивацию, доля старых акционеров размывается. Ozon выбрал более аккуратный путь. Компания сначала провела допэмиссию под мотивационную программу, но затем погасила аналогичное количество старых акций. Дальше обязательства по мотивации сотрудников будут закрываться не новой эмиссией, а акциями, которые компания выкупает с рынка в рамках buyback. Программа обратного выкупа была запущена в 2025 году, бюджет — до 25 млрд руб. до конца 2026 года.
Почему байбеки сейчас становятся актуальнее
На слабом рынке дивиденды уже не всегда воспринимаются как главный подарок акционерам. Высокая ставка делает депозиты и облигации конкурентными, прибыли у многих компаний под давлением, а выплата дивидендов сразу забирает кэш из бизнеса.
Байбек в такой ситуации выглядит гибче. Компания может растянуть выкуп во времени, поддерживать котировки на просадках, не обещать фиксированную выплату и при этом показать рынку: менеджмент считает акции недооценёнными.
🥸 А программы мотивации вообще работают?
Мы недавно отдельно разбирали, насколько такие программы действительно мотивируют сотрудников.
Вывод был неоднозначный. Для топ-менеджмента это часто работает: пакеты крупные, влияние на стратегию реальное, связь между результатом бизнеса и ценой акции понятнее.
Для рядовых сотрудников эффект слабее. Если человек получает небольшой пакет акций, но не понимает, почему котировка может падать после сильного отчёта, мотивация быстро превращается в разочарование. Без финансовой грамотности акция воспринимается не как доля в бизнесе, а как премия, которая почему-то просела.
Что в итоге
Для Ozon новость позитивная с точки зрения корпоративного управления. Компания показывает, что может использовать акции для мотивации сотрудников, но при этом не перекладывать размытие на миноритариев.
Для рынка это тоже важный сигнал. В условиях слабых котировок, дорогих денег и осторожного инвестора байбеки и погашения становятся одним из способов вернуть доверие.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Ищите нас здесь: MAX | VK
#Горячее
@IF_Stocks
У Ozon была старая история с акциями под программу мотивации сотрудников. Ещё в 2021 году компания выпустила 7,4 млн бумаг и зарезервировала их под долгосрочную программу мотивации. Но из-за регуляторных ограничений эти акции не смогли использовать по назначению.
Позже Ozon решил перезапустить механику: в 2026 году компания провела допэмиссию на те же 7,4 млн акций, которые уже можно передавать сотрудникам в рамках мотивационной программы. И вот сейчас он погасил прежние 7,4 млн акций. То есть общее количество бумаг вернулось к старому уровню — 216,4 млн штук.
Почему это важно
Мотивационные программы через акции стали обычной практикой для публичных компаний, особенно в IT, финтехе и быстрорастущих бизнесах. Идея понятная: сотрудники получают акции или опционы, становятся более заинтересованы в росте компании и дольше остаются внутри бизнеса.
❓Но для инвесторов всегда есть вопрос: за чей счёт праздник?
Если компания выпускает новые акции под мотивацию, доля старых акционеров размывается. Ozon выбрал более аккуратный путь. Компания сначала провела допэмиссию под мотивационную программу, но затем погасила аналогичное количество старых акций. Дальше обязательства по мотивации сотрудников будут закрываться не новой эмиссией, а акциями, которые компания выкупает с рынка в рамках buyback. Программа обратного выкупа была запущена в 2025 году, бюджет — до 25 млрд руб. до конца 2026 года.
Почему байбеки сейчас становятся актуальнее
На слабом рынке дивиденды уже не всегда воспринимаются как главный подарок акционерам. Высокая ставка делает депозиты и облигации конкурентными, прибыли у многих компаний под давлением, а выплата дивидендов сразу забирает кэш из бизнеса.
Байбек в такой ситуации выглядит гибче. Компания может растянуть выкуп во времени, поддерживать котировки на просадках, не обещать фиксированную выплату и при этом показать рынку: менеджмент считает акции недооценёнными.
🥸 А программы мотивации вообще работают?
Мы недавно отдельно разбирали, насколько такие программы действительно мотивируют сотрудников.
Вывод был неоднозначный. Для топ-менеджмента это часто работает: пакеты крупные, влияние на стратегию реальное, связь между результатом бизнеса и ценой акции понятнее.
Для рядовых сотрудников эффект слабее. Если человек получает небольшой пакет акций, но не понимает, почему котировка может падать после сильного отчёта, мотивация быстро превращается в разочарование. Без финансовой грамотности акция воспринимается не как доля в бизнесе, а как премия, которая почему-то просела.
Что в итоге
Для Ozon новость позитивная с точки зрения корпоративного управления. Компания показывает, что может использовать акции для мотивации сотрудников, но при этом не перекладывать размытие на миноритариев.
Для рынка это тоже важный сигнал. В условиях слабых котировок, дорогих денег и осторожного инвестора байбеки и погашения становятся одним из способов вернуть доверие.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Ищите нас здесь: MAX | VK
#Горячее
@IF_Stocks