🔼 Кто из ритейлеров сейчас интересен?

🔼 Кто из ритейлеров сейчас интересен?

Весной мы делали обзор на сектор ритейла и смотрели, кто из продуктовых ритейлеров наиболее интересен на российском рынке. С тех пор индекс Мосбиржи рухнул на 10%, и акции в т.ч. ритейлеров подешевели. Посмотрим, чьи бумаги просели сильнее всего, и насколько интересно сейчас их подбирать.

📈 Динамика акций

Если мы посмотрим на график, то увидим, что меньше всего упали акции X5 и Ленты – они потеряли всего 1–2%. Сильнее просели бумаги Магнита (-22%) и Новабев (-29%). Больше всего потеряли акции Фикспрайса – они рухнули сразу на 34%.

❓ Как себя чувствует бизнес

Посмотрим на результаты компаний за 1 квартал 2026 года.

X5 Group

➖ выручка: 1,1 трлн руб. (+11,3% г/г)
➖ EBITDA: 62,4 млрд руб. (+24,9% г/г)
➖ рентабельность EBITDA: 5,2% (+0,5 п.п. г/г)
➖ чистая прибыль: 13,2 млрд руб. (-27,6% г/г)

Все показатели X5 продолжают расти. Выручка растет в основном за счет роста среднего чека, в то время как трафик снижается. Чистая прибыль просела из-за роста финансовых расходов – они выросли в 4 раза. Чистый долг/EBITDA у X5 остается на комфортном уровне – 2,3х.

Лента

➖ выручка: 306,9 млрд руб. (+23,4% г/г)
➖ EBITDA: 16,4 млрд руб. (+0,7% г/г)
➖ рентабельность EBITDA: 5,3% (-1,3 п.п. г/г)
➖ чистая прибыль: 4,9 млрд руб. (-16,3% г/г)

У Ленты выручка росла более быстрыми темпами, но EBITDA практически не увеличилась. Операционная прибыль оказалась в минусе на 11% из-за роста коммерческих расходов. Из-за этого же просела и чистая прибыль. При этом долговая нагрузка компании остается низкой: ЧД/EBITDA 0,8х.

Фикс Прайс

➖ выручка:73,1 млрд руб. (+2,5% г/г)
➖ EBITDA: 6,9 млрд руб. (-3% г/г)
➖ рентабельность EBITDA: 9,5% (-0,6 п.п. г/г)
➖ чистая прибыль: 176 млн руб. (-89,6% г/г)

Результаты Фикс Прайса традиционно самые слабые. Рост среднего чека на 5,8% был полностью нивелирован падением трафика на те же 5,8%. Чистая прибыль рухнула на 90% из-за курсовых разниц и роста коммерческих расходов. При этом долг остается самым низким из всех, а рентабельность EBITDA — самой высокой.

Магнит

Магнит отчитывается по полугодиям, поэтому его отчета пока нет.

Мнение IF Stocks:

Примечательно, что в прошлом обзоре мы выделяли Ленту и X5 как наиболее интересные бумаги в ритейле. По итогам эти акции практически не упали на прошедшем обвале, а сейчас восстанавливаются вместе с рынком. Мы по-прежнему считаем, что X5 и Лента лучше всего себя чувствуют в текущей ситуации.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

Ищите нас здесь: MAX | VK

#Разбираем
@IF_Stocks