💪Как Китай объяснил Джеку Ма, кто здесь главный В 2020 году Ant Group, финтех-компания Джека Ма, готовилась провести кр

💪Как Китай объяснил Джеку Ма, кто здесь главный

В 2020 году Ant Group, финтех-компания Джека Ма, готовилась провести крупнейшее IPO в истории. Компания хотела привлечь около $37 млрд, инвесторы уже подали заявки, до начала торгов оставалось всего два дня. Но размещение отменили.

За десять дней до этого Джек Ма выступил на финансовом форуме в Шанхае и публично раскритиковал китайские банки и регуляторов. Он заявил, что финансовая система работает по устаревшим правилам и мешает инновациям.

Для западного рынка это выглядело бы как дерзкая речь миллиардера. В Китае получилось иначе. Через несколько дней Ма и руководство Ant вызвали на встречу с регуляторами. Затем власти представили новые требования к онлайн-кредитованию, которые били прямо по бизнес-модели Ant. А 3 ноября Шанхайская биржа остановила листинг. Следом заморозили и размещение в Гонконге.

🚫 Крупнейшее IPO в истории закончилось, так и не начавшись

Дело было только в обиженных чиновниках?Версия красивая, но слишком простая.

Ant давно была уже не просто платёжным сервисом Alipay. Компания превратилась в огромную финансовую платформу: раздавала потребительские кредиты, продавала страховки и инвестиционные продукты, собирала данные о сотнях миллионов пользователей. При этом значительную часть кредитов финансировали банки, а Ant получала комиссию и оставляла на своём балансе ограниченную долю риска.

➖ Для инвесторов это была прекрасная модель: быстрый рост, высокая рентабельность и не слишком тяжёлый капитал.
➖Для государства — финансовая организация системного масштаба, которая хотела оцениваться как технологическая компания, но не нести требования обычного банка.

Речь Джека Ма дала властям удобный момент вмешаться. Но регулировать Ant собирались не только из-за одной неудачной метафоры.

⌛ Что произошло после отмены IPO

Ant заставили пройти масштабную перестройку, усилить требования к капиталу, лицензиям, защите данных и потребителей. В 2023 году компания получила штраф на 7,12 млрд юаней — почти $1 млрд.

Параллельно удар пришёлся по Alibaba. В 2021 году компанию оштрафовали на рекордные 18,2 млрд юаней за злоупотребление доминирующим положением и требование к продавцам выбирать одну платформу.

А Джек Ма постепенно потерял влияние на созданную им империю. В 2023 году он отказался от контроля над Ant Group: его голосующие права резко сократились, и у компании больше не осталось одного контролирующего владельца. А потом Джек Ма и вовсе почти исчез из публичного поля. Он перестал регулярно выступать, пропустил собственное телешоу и на несколько лет превратился из главного лица китайского бизнеса в человека, каждое редкое появление которого становилось новостью.

Ма не пропал буквально. Его видели в Японии, Европе и Гонконге. Позже он снова начал появляться на мероприятиях, а в 2025 году даже участвовал во встрече предпринимателей с Си Цзиньпином. Но прежнего Джека Ма — яркого, громкого и готового публично спорить с системой — больше не было.

✨ Как в Китае наказывают слишком ярких

После истории Ма заметно тише стали вести себя и другие китайские технологические основатели. Руководители ByteDance, Pinduoduo и JD.com отошли от оперативного управления, а публичный образ «миллиардера-суперзвезды» перестал быть преимуществом.

История Ant показала главный принцип китайского бизнеса: частной компании могут позволить стать огромной, а предпринимателю — очень богатым. Но если его влияние начинает выглядеть слишком самостоятельным, государство быстро напоминает, где проходит граница.

Ищите нас здесь: MAX | VK

#Разбираем
@IF_Stocks