08.07.2026 16:31
На финансовом рынке – настоящий ураган.
На финансовом рынке – настоящий ураган. Доходность 10-летних облигаций государства приблизилась к уровню 16,7% (20-летние достигли 17%). Напомню, что год назад, в июле 2025 года, доходность тех же 10-летних бумаг составляла 14,6% при центральной ставке в 18%. То есть год назад доходность была на 2,5 процентных пункта ниже ключевой ставки.
Сейчас же доходность (16,7%) превышает ставку (14,25%) на 2,5 процентных пункта. Исходя из сложившейся практики, "нормы", центральная ставка сегодня должна была бы быть где-то около 19%. Однако, вероятно, "нормы" уже не существует. Или же "норму" теперь стоит искать в 1990-х годах, в период интенсивной дисбалансировки финансовой системы. Например, в IV квартале 1997 года, незадолго до дефолта, доходность государственных ценных бумаг составляла 17,7%.
Сейчас же доходность (16,7%) превышает ставку (14,25%) на 2,5 процентных пункта. Исходя из сложившейся практики, "нормы", центральная ставка сегодня должна была бы быть где-то около 19%. Однако, вероятно, "нормы" уже не существует. Или же "норму" теперь стоит искать в 1990-х годах, в период интенсивной дисбалансировки финансовой системы. Например, в IV квартале 1997 года, незадолго до дефолта, доходность государственных ценных бумаг составляла 17,7%.