08.09.2026 10:49
Какой будет ключевая ставка?
Какой будет ключевая ставка?
Уже в эту пятницу будет ещё одно заседание ЦБ по ключевой ставке. Сейчас она 14% и какой будет дальше — большой вопрос, есть очень много проинфляционных факторов, которые обрезают уверенность в дальнейшем снижении.
Очень много голосов за сохранение Банком России ставки на текущем уровне. На инфляцию сильно давят топливный кризис и атаки по маркетплейсам — да, сейчас, вроде бы, передышка, однако все эти события влияли на инфляцию весь август, а ЦБ принимает решение на основе собранных за этот и предшествующие периоды данных.
Цитирую Юрия Кравченко, начальника отдела анализа банков и денежного рынка ИК «ВЕЛЕС Капитал»:
На наш взгляд, если Банку России и брать паузу в цикле снижения ставки, то сентябрьское заседание выглядит для этого наиболее подходящим моментом. К следующему, опорному, заседанию 23 октября будет уже больше информации о масштабе вторичных эффектов ситуации на топливном рынке и их влиянии на инфляционные ожидания, появятся первые данные после индексации тарифов, а также будут известны новые параметры бюджетной политики. Это позволит ЦБ принимать дальнейшее решение уже на основе более полной картины инфляционных рисков. При этом состояние экономической активности сейчас, на наш взгляд, не является определяющим фактором для решений по ДКП и уступает по значимости инфляционным рискам.
Хорошие цифры по влиянию топлива на инфляцию приводит главный экономист по России компании «Эйлер Аналитические Технологии» Елена Ахмедова:
Можно предположить, что повышенное инфляционное давление — лишь временная реакция на усилившиеся в июле ограничения предложения на рынке топлива. Но как поступать в ситуации, когда эти ограничения сохраняются в августе и могут продолжить влиять на инфляцию в сентябре и далее?
По нашим расчетам, при прочих равных рост цен на топливо на 10% добавляет примерно 1–2 процентных пункта к инфляции с учетом исторической реакции ЦБ. Можно считать, что повышение инфляционного давления сейчас в большой степени вызвано именно этим переносом и носит временный характер.
Не стоит упускать и другие факторы — девальвацию рубля и дефицит бюджета. Всё это также давит на инфляцию, первое — из-за роста цен на импортные товары, второе — из-за роста заимствований, да и в целом госрасходы у нас высокие. Про госдолг опишу отдельно, Минфин вернулся на рынок облигаций.
Вы какую ключевую ожидаете по итогам пятницы?
#прогноз
@oslabilrubl
Уже в эту пятницу будет ещё одно заседание ЦБ по ключевой ставке. Сейчас она 14% и какой будет дальше — большой вопрос, есть очень много проинфляционных факторов, которые обрезают уверенность в дальнейшем снижении.
Очень много голосов за сохранение Банком России ставки на текущем уровне. На инфляцию сильно давят топливный кризис и атаки по маркетплейсам — да, сейчас, вроде бы, передышка, однако все эти события влияли на инфляцию весь август, а ЦБ принимает решение на основе собранных за этот и предшествующие периоды данных.
Цитирую Юрия Кравченко, начальника отдела анализа банков и денежного рынка ИК «ВЕЛЕС Капитал»:
На наш взгляд, если Банку России и брать паузу в цикле снижения ставки, то сентябрьское заседание выглядит для этого наиболее подходящим моментом. К следующему, опорному, заседанию 23 октября будет уже больше информации о масштабе вторичных эффектов ситуации на топливном рынке и их влиянии на инфляционные ожидания, появятся первые данные после индексации тарифов, а также будут известны новые параметры бюджетной политики. Это позволит ЦБ принимать дальнейшее решение уже на основе более полной картины инфляционных рисков. При этом состояние экономической активности сейчас, на наш взгляд, не является определяющим фактором для решений по ДКП и уступает по значимости инфляционным рискам.
Хорошие цифры по влиянию топлива на инфляцию приводит главный экономист по России компании «Эйлер Аналитические Технологии» Елена Ахмедова:
Можно предположить, что повышенное инфляционное давление — лишь временная реакция на усилившиеся в июле ограничения предложения на рынке топлива. Но как поступать в ситуации, когда эти ограничения сохраняются в августе и могут продолжить влиять на инфляцию в сентябре и далее?
По нашим расчетам, при прочих равных рост цен на топливо на 10% добавляет примерно 1–2 процентных пункта к инфляции с учетом исторической реакции ЦБ. Можно считать, что повышение инфляционного давления сейчас в большой степени вызвано именно этим переносом и носит временный характер.
Не стоит упускать и другие факторы — девальвацию рубля и дефицит бюджета. Всё это также давит на инфляцию, первое — из-за роста цен на импортные товары, второе — из-за роста заимствований, да и в целом госрасходы у нас высокие. Про госдолг опишу отдельно, Минфин вернулся на рынок облигаций.
Вы какую ключевую ожидаете по итогам пятницы?
#прогноз
@oslabilrubl