09.09.2026 15:50
Минфин вернулся на рынок облигаций В июле я писал о том, что несколько аукционов ОФЗ провалились и Минфин временно закр
Минфин вернулся на рынок облигаций
В июле я писал о том, что несколько аукционов ОФЗ провалились и Минфин временно закрыл лавочку, до лучших времён. «До стабилизации рынка». И вот они наступили — 2 сентября ведомство разместило новый выпуск ОФЗ на ₽1 трлн.
Итоги хорошие — деньги Минфин получил, как отмечает Николай Леоненков, директор корпоративных финансов инвесткомпании «Риком-Траст»:
Оцениваем аукцион рыночно-нейтрально и позитивно для бюджета: Минфин выполнил свою задачу по привлечению средств в казну, а инвесторам был предложен новый флоатер с приемлемыми параметрами.
Большой объём размещения объясняется целевым характером аукциона — ликвидность системно-значимых кредитных организаций (крупных банков), привлеченная через механизм РЕПО с ЦБ, достаточно замкнуто перетекла в госзайм без усиления давления на долговую кривую. Об этом говорит относительная стабильность рынка ОФЗ на торгах 2 сентября.
План по заимствованиям на III квартал 2026 г. составляет ₽1,5 трлн, пока привлечено ₽1,01 трлн. Всего за 2026 г. Минфин планирует разместить рублевых бумаг на ₽5,51 трлн, из которых с учетом сегодняшнего аукциона ₽3,8 трлн уже получены. Не исключено, что план может быть увеличен, поскольку дефицит госбюджета в 2026 г. уже расширился до ₽6,4 трлн.
Занимать придётся на фоне слабого рынка и высоких ставок (15,5-16,1% на среднем/длинном участке кривой) и оттока ликвидности из банков, в основном за счет снятия гражданами наличных (₽1 трлн за июль — август).
Поэтому не исключаем, что Минфин закроет значительный объём потребности до конца года именно за счет проведения подобных специальных «целевых» аукционов флоатеров. Ликвидность на покупку ОФЗ опять может быть предоставлена ЦБ крупнейшим банкам через механизм обратного РЕПО. Такая тактика уже использовалась ведомством в 2022 и 2024 гг., а также сегодня.
Это к вопросу о том, что разговоры про то, что государству нашему денег никто не даст и всё пропало, абсолютно неуместны. В большинстве высокоразвитых и среднеразвитых экономик облигации государственного долга являются одними из самых надёжных бумаг. А государство, соответственно, одним из самых стабильных заёмщиков.
Я тоже уверен, что Минфин достаточно спокойно соберёт весь нужный объём для бюджета и даже сверх этого, если будет необходимо (а вероятность этого высока).
#фондовый
@oslabilrubl
В июле я писал о том, что несколько аукционов ОФЗ провалились и Минфин временно закрыл лавочку, до лучших времён. «До стабилизации рынка». И вот они наступили — 2 сентября ведомство разместило новый выпуск ОФЗ на ₽1 трлн.
Итоги хорошие — деньги Минфин получил, как отмечает Николай Леоненков, директор корпоративных финансов инвесткомпании «Риком-Траст»:
Оцениваем аукцион рыночно-нейтрально и позитивно для бюджета: Минфин выполнил свою задачу по привлечению средств в казну, а инвесторам был предложен новый флоатер с приемлемыми параметрами.
Большой объём размещения объясняется целевым характером аукциона — ликвидность системно-значимых кредитных организаций (крупных банков), привлеченная через механизм РЕПО с ЦБ, достаточно замкнуто перетекла в госзайм без усиления давления на долговую кривую. Об этом говорит относительная стабильность рынка ОФЗ на торгах 2 сентября.
План по заимствованиям на III квартал 2026 г. составляет ₽1,5 трлн, пока привлечено ₽1,01 трлн. Всего за 2026 г. Минфин планирует разместить рублевых бумаг на ₽5,51 трлн, из которых с учетом сегодняшнего аукциона ₽3,8 трлн уже получены. Не исключено, что план может быть увеличен, поскольку дефицит госбюджета в 2026 г. уже расширился до ₽6,4 трлн.
Занимать придётся на фоне слабого рынка и высоких ставок (15,5-16,1% на среднем/длинном участке кривой) и оттока ликвидности из банков, в основном за счет снятия гражданами наличных (₽1 трлн за июль — август).
Поэтому не исключаем, что Минфин закроет значительный объём потребности до конца года именно за счет проведения подобных специальных «целевых» аукционов флоатеров. Ликвидность на покупку ОФЗ опять может быть предоставлена ЦБ крупнейшим банкам через механизм обратного РЕПО. Такая тактика уже использовалась ведомством в 2022 и 2024 гг., а также сегодня.
Это к вопросу о том, что разговоры про то, что государству нашему денег никто не даст и всё пропало, абсолютно неуместны. В большинстве высокоразвитых и среднеразвитых экономик облигации государственного долга являются одними из самых надёжных бумаг. А государство, соответственно, одним из самых стабильных заёмщиков.
Я тоже уверен, что Минфин достаточно спокойно соберёт весь нужный объём для бюджета и даже сверх этого, если будет необходимо (а вероятность этого высока).
#фондовый
@oslabilrubl