$SVCB (Совкомбанк).

$SVCB (Совкомбанк). СТОИТ 2,5 ПРИБЫЛИ 2026 ГОДА. 3/5.

— Разбор НМТП.
— Разбор X5 Group.

После дивидендной отсечки за 2025 год акции Совкомбанка ушли ниже 10 рублей, хотя в конце 2023 года акции размещались на IPO по 11,5 рублей c приличным ажиотажем....

К слову, на момент выхода на биржу капитал банка был ~₽280 млрд, сейчас он ₽428 млрд))

—–––––––—–––––––—–––––––—–

Ключевые цифры отчета за 1 квартал и оценка:

— Чистый процентный доход вырос год к году с 23 до 37 млрд рублей.

Снижение КС дало значительный буст в фин. результатах Совкомбанка – маржа растёт за счёт опережающего снижения ставок по депозитам перед ставками по выдаваемым кредитам.

— Чистый комиссионный доход вырос с 9 до 12 млрд рублей - тоже достойный результат в текущей
парадигме, когда рост экономики стремится к нулю.

— В кейсе Совкомбанка важнее всего смотреть на будущую оценку банка - если не будет эксцессов, прибыль по итогам 2026 года составит около 90 млрд рублей.

‼️ПОЛУЧАЕТСЯ, ЧТО БАНК НА СЕГОДНЯ ОЦЕНИВАЕТСЯ ВСЕГО В 2,5 ПРИБЫЛИ 2026 ГОДА И ПОЛОВИНУ КАПИТАЛА‼️

Кто бы в начале года мог подумать, что такое возможно…)

ТРИ ПОЗИТИВНЫЕ НОВОСТИ ДЛЯ ИНВЕСТОРОВ

Помимо хорошего отчета за 1 квартал 2026 года в последнее время случился еще ряд позитивных новостей:

1⃣ ПРОДАВЕЦ С АВИТО

Кто внимательно следит за Совкомбанком, тот помнит новость о размещении 5% акций Совкомбанка на продажу на Авито. Негатив для акционеров заключался в том, что владелец пакета Михаил Клюкин очень хотел продать акции, поэтому выходил через стакан, загнав в котировки ниже плинтуса...

НО СЕЙЧАС НАВЕС КЛЮКИНА УЖЕ ТОЧНО УШЕЛ так как Михаил был исключен Минфином США из санкционного списка – Клюкин больше не является акционером банка.

2⃣ БАЙБЕК АКЦИЙ

Ввиду не лучшей достаточности капитала Совкомбанк не прибегал к программе байбеку, но акции упали до таких неприличных отметок, что была анонсирована программа по ежеквартальному выкупу акций на 2 млрд рублей (чуть меньше 1% капитализации).

МЕНЕДЖМЕНТ НЕ ТОЛЬКО НА СЛОВАХ РАССУЖДАЕТ О НЕДООЦЕНКЕ В АКЦИЯХ, НО И НА ДЕЛЕ ПЫТАЕТСЯ НИВЕЛИРОВАТЬ ДИСКОНТ. ЗНАЧИТ СЕЙЧАС ХОРОШАЯ ТОЧКА ДЛЯ ФОРМИРОВАНИЯ ДОЛГОСРОЧНЫХ ПОЗИЦИЙ.

3⃣ ПОКУПКА КАПИТАЛА LIFE

Во 2 квартале 2026 года Совкомбанк завершил приобретение 100% долей ООО «Капитал Лайф Страхование Жизни» («Капитал LIFE»). Это крупнейшая сделка в истории страховой группы Совкомбанка, что должно оказать положительный эффект на финансовые результаты уже в ближайшее время.

—–––––––—–––––––—–––––––—–

В кейсе Совкомбанка много позитивных моментов, но не нужно забывать о слабой достаточности капитала, низких дивидендах относительно Сбера, а также рисках роста резервов в случае ухудшения экономической ситуации.

Вывод: СУММИРУЯ ВСЕ ВЫШЕСКАЗАННОЕ СЧИТАЮ, ЧТО СЕЙЧАС НАИЛУЧШЕЕ СОЧЕТАНИЕ
РИСКА - ДОХОДНОСТИ В АКЦИЯХ СОВКОМБАНКА ЗА ВСЮ ЕГО ПУБЛИЧНУЮ ИСТОРИЮ.

Ниже моё мнение о секторе в целом, что я сейчас готов держать:

Т-банк и Совкомбанк — лучшие растущие истории в секторе, отлично подойдут для инвесторов с высоким уровнем риска.

Сбер и ДОМ.РФ — более безопасные и стабильные истории, где риск ограничен дивидендом для тех, кто менее склонен к риску.

Всё. Остальные банки нет смысла даже смотреть. Моё мнение.