Разбор подборки облигаций от РБК: что не так с топ-выпусками

📺10 надежных облигаций от РБК с высокой доходностью

У нас давно сложилась добрая традиция: РБК выкладывает подборку "самых топовых" облиг, а я последовательно объясняю, почему они на самом деле НЕ топовые и где закрались косяки.

🧐Давайте посмотрим, какие облиги нам предлагают сегодня покупать настоящие матёрые профессионалы. Может, и я почерпну пару идей для долгового портфеля.

📊Критерии у РБК такие:

● Рейтинг не ниже А+;
● Фиксированная доходность;
● Дюрация от 182 дней до 3 лет.

👇Ниже перечислю выпуски со своими краткими комментариями.

1. Система 1Р9

● ISIN: RU000A1005L6
● Доходность YTP: 18,3%
● Купон: 17,5% (2 раза в год)
● Погашение: 21.02.2029
● Рейтинг: AA- от АКРА и ЭкспертРА
❗️Пут-оферта 01.03.2027

Древний-древний выпуск с полугодовым купоном, который ещё и почти наверняка снизят уже через 11 мес. Ну камон🤦‍♂️

Причем в статье РБК сначала написано Система 2Р2 (это совсем другой выпуск, его ISIN RU000A10BPZ1). Меня за такие косяки в 90-е даже из школьной стенгазеты уволили бы без выходного пособия.

📍Недавно делал обзор на свежие выпуски Системы. Они гораздо интереснее.

2. СТМ 1Р3

● ISIN: RU000A105M91
● Доходность YTM: 17,6%
● Купон: 18,5% (4 раза в год)
● Погашение: 10.12.2027
● Рейтинг: A от АКРА, А+ от НКР

Неплохой старенький выпуск. Жаль, заметно выше номинала.

3. Р-Вижн 1Р2

● ISIN: RU000A10B7W1
● Доходность YTC: 16,4%
● Купон: 24,5% (12 раз в год)
● Погашение: 18.03.2028
● Рейтинг: A от АКРА, А+ от НКР
❗️Колл-опцион 24.03.2027

Выпуск-то отличный, я сам это неоднократно подчёркивал в своих обзорах. Только он стоит уже 115% (!) от номинала, из-за чего доходность заметно выше "коллег" по рейтингу. Короче, опоздали с рекомендацией примерно на год.

4. Селигдар 1Р8

● ISIN: RU000A10DTF1
● Доходность YTM: 16,6%
● Купон: 18% (12 раз в год)
● Погашение: 03.06.2028
● Рейтинг: А+ от ЭкспертРА и НКР

Допустим. Только я предлагал покупать его в декабре, а сейчас при цене 105% уже как будто бы не очень интересно.

5. ГТЛК 2Р8

● ISIN: RU000A10BQB0
● Доходность YTM: 16,3%
● Купон: 19,5% (12 раз в год)
● Погашение: 18.05.2028
● Рейтинг: AA- от АКРА и ЭкспертРА

Хороший ежемесячный купон. Но плохая цена - 108%, из-за чего доходность чуть выше 16%.

6. Инарктика 2Р1

● ISIN: RU000A107W48
● Доходность YTM: 16,1%
● Купон: 14,25% (4 раза в год)
● Погашение: 26.02.2027
● Рейтинг: A+ от АКРА и НКР

Ностальжи! Обозревал выпуск больше 2 лет назад. Нормальные рыбные облиги, только погашение уже через 10 мес. с доходностью чуть выше вклада.

7. ПГК 3Р1

● ISIN: RU000A10CWF7
● Доходность YTM: 15,6%
● Купон: 15,75% (12 раз в год)
● Погашение: 14.09.2028
● Рейтинг: AA от ЭкспертРА, АА+ от НКР

Достойно и надежно с погашением через 2,5 года. Норм.

8. Хэндерсон 1Р1

● ISIN: RU000A10BQC8
● Доходность YTM: 15,9%
● Купон: 19,5% (12 раз в год)
● Погашение: 24.05.2027
● Рейтинг: A+ от АКРА и ЭкспертРА

Я делал разбор и тоже рекомендовал покупать эти бумаги, они даже попали в мой топ лучших облиг. Знаете, когда? В июне 2025. Интересны ли они сейчас, решайте сами.

9. Альфа-Банк 2Р30

● ISIN: RU000A10DS66
● Доходность YTM: 14,6%
● Купон: 14,5% (12 раз в год)
● Погашение: 09.06.2027
● Рейтинг: AA+ от АКРА и ЭкспертРА

Серьёзно?!🤔 До погашения чуть больше года, а сейчас некоторые банки до сих пор предлагают годовые вклады с бОльшей доходностью.

10. МОЭК 1Р5

● ISIN: RU000A105NK5
● Доходность YTP: 14,5%
● Купон: 15% (2 раза в год)
● Погашение: 14.12.2028
● Рейтинг: AAА от АКРА и ЭкспертРА
❗️Пут-оферта 22.12.2026

Неликвидный, древний выпуск с полугодовым купоном. После выхода подборки от РБК (совпадение?) его зачем-то разогнали ещё выше, и теперь у него доходность ниже ОФЗ🤦‍♂️

🎯Подытожу

С большой натяжкой можно согласиться с тремя-четырьмя бумагами из 10. Остальные - как будто бы уже поздно пить Боржоми.

С какой луны в этот топ свалились Альфа-Банк и МОЭК, когда есть, например, Атомэнергопром - для меня загадка.

Друзья, научиться сортировать бумаги в скринере "по доходности" - этого маловато. Со всем уважением, и без обид🙂

#топ_облигаций