07.08.2026 11:10
По следам отчетов — Норникель, Яндекс, Лента, Базис На рынке продолжается сезон отчетов, а значит пришло время для очер
По следам отчетов — Норникель, Яндекс, Лента, Базис
На рынке продолжается сезон отчетов, а значит пришло время для очередного экспресс-обзора, пишет Cyberwish
Как и в предыдущих частях, в моем обзоре будет минимум скучных цифр, зато будут важные нюансы и моя авторская оценка. Все-таки многие эти компании есть в моем портфеле, и мне как инвестору важно их оценить. Ну что, поехали! :)
👉Лента — «пока тройка».В 1 полугодии выручка выросла на 26,2%, а прибыль упала на 15,8%. Рост LFL-продаж замедлился до 6,7%, зато рост трафика ускорился до 1,5%. При этом маржа составила 6,1% (восстановление после обвала до 5,35%)
Вывести OBI и Окей в плюс пока не получается — первая приносит в месяц 0,5 млрд. убытков, а вторая — 0,9 млрд. Так же из-за их покупки расходы на персонал взлетели на 35%, а долговая нагрузка перестала быть комфортной (ND/EBITDA = 1,4х).
👉Базис — «слабая четверка». Представил первый полугодовой отчет — выручка выросла на 30%, NIC — на 25%, а прибыль — всего на 7%. Показатели растут только за счет подорожания услуг, а эффективность при этом не растет (рент-ть по OIBDA упала на 1,3%).
Еще один неприятный момент — это отрицательный денежный поток (год назад было +940 млн. рублей). Все дело в росте дебиторской задолженности, когда клиенты берут товар, но не спешат за него расплачиваться. Если ситуация не исправится, то это грозит проблемами.
👉Норникель — «четыре с минусом». Несмотря на крепкий рубль, выручка выросла на 13%, а операционная прибыль — аж на 66%! Но если скорректировать на обесценение активов и нереализованную прибыль, то рост составит уже 39%.
Добавим к этому плохую работу с «обороткой», и от денежного потока останется всего 23 миллиарда. Поэтому хоть долг и снизился (ND/EBITDA = 1,4х), но выплата дивидендов тут маловероятна. К тому же мажоритарий получил свои деньги через другие активы :)
👉Яндекс — «пять с минусом». Работает над эффективностью — выручка выросла на 19%, а EBITDA — сразу на 41%. Растут практически все сегменты — городские сервисы прибавили 18%, персональные — 32%, даже поиск вышел из спячки и вырос на 9%.
По прибыли все еще круче — ее размер составил 93,4 млрд. против 5,4 млрд. годом ранее. Однако «минус» я ставлю за то, что из этой прибыли 18,3 млрд. ушли на «мотивацию» сотрудников (хотя это на 35% меньше прошлогоднего показателя).
https://smart-lab.ru/mobile/topic/1337647
На рынке продолжается сезон отчетов, а значит пришло время для очередного экспресс-обзора, пишет Cyberwish
Как и в предыдущих частях, в моем обзоре будет минимум скучных цифр, зато будут важные нюансы и моя авторская оценка. Все-таки многие эти компании есть в моем портфеле, и мне как инвестору важно их оценить. Ну что, поехали! :)
👉Лента — «пока тройка».В 1 полугодии выручка выросла на 26,2%, а прибыль упала на 15,8%. Рост LFL-продаж замедлился до 6,7%, зато рост трафика ускорился до 1,5%. При этом маржа составила 6,1% (восстановление после обвала до 5,35%)
Вывести OBI и Окей в плюс пока не получается — первая приносит в месяц 0,5 млрд. убытков, а вторая — 0,9 млрд. Так же из-за их покупки расходы на персонал взлетели на 35%, а долговая нагрузка перестала быть комфортной (ND/EBITDA = 1,4х).
👉Базис — «слабая четверка». Представил первый полугодовой отчет — выручка выросла на 30%, NIC — на 25%, а прибыль — всего на 7%. Показатели растут только за счет подорожания услуг, а эффективность при этом не растет (рент-ть по OIBDA упала на 1,3%).
Еще один неприятный момент — это отрицательный денежный поток (год назад было +940 млн. рублей). Все дело в росте дебиторской задолженности, когда клиенты берут товар, но не спешат за него расплачиваться. Если ситуация не исправится, то это грозит проблемами.
👉Норникель — «четыре с минусом». Несмотря на крепкий рубль, выручка выросла на 13%, а операционная прибыль — аж на 66%! Но если скорректировать на обесценение активов и нереализованную прибыль, то рост составит уже 39%.
Добавим к этому плохую работу с «обороткой», и от денежного потока останется всего 23 миллиарда. Поэтому хоть долг и снизился (ND/EBITDA = 1,4х), но выплата дивидендов тут маловероятна. К тому же мажоритарий получил свои деньги через другие активы :)
👉Яндекс — «пять с минусом». Работает над эффективностью — выручка выросла на 19%, а EBITDA — сразу на 41%. Растут практически все сегменты — городские сервисы прибавили 18%, персональные — 32%, даже поиск вышел из спячки и вырос на 9%.
По прибыли все еще круче — ее размер составил 93,4 млрд. против 5,4 млрд. годом ранее. Однако «минус» я ставлю за то, что из этой прибыли 18,3 млрд. ушли на «мотивацию» сотрудников (хотя это на 35% меньше прошлогоднего показателя).
https://smart-lab.ru/mobile/topic/1337647