11.12.2025 16:27
💬 Ответы на вопросы подписчиков 08.
💬 Ответы на вопросы подписчиков 08.12-14.12 💬❓Вопрос
По какому принципу определяется количество облигаций, которые достаются участникам по результатам размещения ?
🗣 Ответ
Не существует единого механизма распределения. Мало того, аллокация может различаться у разных брокеров. Итоговая аллокация распределяется пропорционально по всем физикам. У юриков и организаторов свои лимиты и они отличаются от аллокации для физиков.
Если вы ведёте речь про взрослую книгу (аукцион по ставке), то конечная аллокация зависит от двух неизвестных - итогового спроса и объёма размещения, который может быть изменён или оставлен неизменным. Поэтому спрогнозировать размер аллокации можно очень примерно (+-30%) и только в том случае, если вы имеете собственное мнение о спросе и объёме конкретного размещения.
Вы можете заявлять больше желаемого объёма и это нормальная практика, если разбираетесь в рынке. В противном случае можно получить весь заявленный объём и продавать его в убыток ниже номинала.
Вопрос
Как вы рассматриваете эмитента АБЗ ? Какие есть риски ?
🗣 Ответ
Оцениваю сдержанно-позитивно. Особенно после повышения рейтинга. Нормальный вариант на холд в разумной доле и неплохое соотношение риск/доходность.
Основные риски это работа в Группе, где можно много что делать с точки зрения фин.отчетности. И доподлинно разобраться в этом не имея отношения к компании бывает очень сложно.
❓Вопрос
Сколько примерно апсайд по телу ОФЗ 2624 ? Какие ОФЗ вы считаете более доходными, чтобы отыграть падение ставки на горизонте 2-3 года ?
🗣 Ответ
Длинные ОФЗ это исключительно спекулятивный инструмент и прогнозировать их движение дело неблагодарное. Я много раз об этом говорил.
Для 26244 (и остальных длинных ОФЗ) не важно сколько будет КС на конец 2026 года, а важно какую дальнейшую траекторию КС ожидает рынок. Если гипотетически мы возьмём текущие ожидания рынка по КС в 10-12% "надолго" и спроецируем их на конец 2026 года с 13% ключом, то 244 может дорасти по телу в диапазон 93-95% от номинала.
Любые длинные ОФЗ покажут плюс-минус одинаковую динамику при снижении ключа, ибо дальний конец практически плоский. Кстати, логично в этом случае выбирать более короткие варианты (среди длинных ОФЗ), раз нет премии за длину.
❓Вопрос
Когда вы говорите "подобрать", то имеете ввиду процесс выбора или процесс ожидания проливов ?
🗣 Ответ
Проливы не прогнозируемы. Скорее можно ориентироваться на текущую фазу рынку - ажиотаж/депрессия и действовать в противофазе. Иначе говоря, когда доходности уходят низко на переспросе, то несколько сокращать портфель. И, наоборот, когда все продают, ловить хороших эмитентов с большей доходностью.
Плюс просто смотреть в скринер бывает полезно, ибо невозможно весь рынок держать под контролем, а там сразу видно перекосы по доходностям.
❓Вопрос
КЛВЗ и СКС ломбард, насколько рисковано вложиться сейчас на пару процентов в каждого ?
🗣 Ответ
КЛВЗ с рейтингом BB- от НКР, читай B+ от больших РA и с дохой 22% годовых. Как он вообще мог попасть на ваши радары ? ) Однозначно не нужен.
Ломбард без рейтинга, без нормальной отчётности и с мутным бенефециаром. Тоже нет.
По какому принципу определяется количество облигаций, которые достаются участникам по результатам размещения ?
🗣 Ответ
Не существует единого механизма распределения. Мало того, аллокация может различаться у разных брокеров. Итоговая аллокация распределяется пропорционально по всем физикам. У юриков и организаторов свои лимиты и они отличаются от аллокации для физиков.
Если вы ведёте речь про взрослую книгу (аукцион по ставке), то конечная аллокация зависит от двух неизвестных - итогового спроса и объёма размещения, который может быть изменён или оставлен неизменным. Поэтому спрогнозировать размер аллокации можно очень примерно (+-30%) и только в том случае, если вы имеете собственное мнение о спросе и объёме конкретного размещения.
Вы можете заявлять больше желаемого объёма и это нормальная практика, если разбираетесь в рынке. В противном случае можно получить весь заявленный объём и продавать его в убыток ниже номинала.
Вопрос
Как вы рассматриваете эмитента АБЗ ? Какие есть риски ?
🗣 Ответ
Оцениваю сдержанно-позитивно. Особенно после повышения рейтинга. Нормальный вариант на холд в разумной доле и неплохое соотношение риск/доходность.
Основные риски это работа в Группе, где можно много что делать с точки зрения фин.отчетности. И доподлинно разобраться в этом не имея отношения к компании бывает очень сложно.
❓Вопрос
Сколько примерно апсайд по телу ОФЗ 2624 ? Какие ОФЗ вы считаете более доходными, чтобы отыграть падение ставки на горизонте 2-3 года ?
🗣 Ответ
Длинные ОФЗ это исключительно спекулятивный инструмент и прогнозировать их движение дело неблагодарное. Я много раз об этом говорил.
Для 26244 (и остальных длинных ОФЗ) не важно сколько будет КС на конец 2026 года, а важно какую дальнейшую траекторию КС ожидает рынок. Если гипотетически мы возьмём текущие ожидания рынка по КС в 10-12% "надолго" и спроецируем их на конец 2026 года с 13% ключом, то 244 может дорасти по телу в диапазон 93-95% от номинала.
Любые длинные ОФЗ покажут плюс-минус одинаковую динамику при снижении ключа, ибо дальний конец практически плоский. Кстати, логично в этом случае выбирать более короткие варианты (среди длинных ОФЗ), раз нет премии за длину.
❓Вопрос
Когда вы говорите "подобрать", то имеете ввиду процесс выбора или процесс ожидания проливов ?
🗣 Ответ
Проливы не прогнозируемы. Скорее можно ориентироваться на текущую фазу рынку - ажиотаж/депрессия и действовать в противофазе. Иначе говоря, когда доходности уходят низко на переспросе, то несколько сокращать портфель. И, наоборот, когда все продают, ловить хороших эмитентов с большей доходностью.
Плюс просто смотреть в скринер бывает полезно, ибо невозможно весь рынок держать под контролем, а там сразу видно перекосы по доходностям.
❓Вопрос
КЛВЗ и СКС ломбард, насколько рисковано вложиться сейчас на пару процентов в каждого ?
🗣 Ответ
КЛВЗ с рейтингом BB- от НКР, читай B+ от больших РA и с дохой 22% годовых. Как он вообще мог попасть на ваши радары ? ) Однозначно не нужен.
Ломбард без рейтинга, без нормальной отчётности и с мутным бенефециаром. Тоже нет.