💬 Ответы на вопросы подписчиков 23.

💬 Ответы на вопросы подписчиков 23.01-30.01 💬❓Вопрос
Можете в общих чертах рассказать про комиссии организаторов размещения облигаций? Вы часто пишете что в стакане льет организатор , очевидно что они это делают не в убыток. Вероятно они получают облигации не по 100% стоимости, а меньше.
🗣 Ответ
Комиссия организатора составляет примерно 2-4% от объема выпуска.
Касательно цен ниже номинала, то такое возможно, если часть сделок идёт через РПС. Однако, это не самый распространенный вариант.
Обычно организатор льет бумагу ниже номинала и остаётся в плюсе по двум причинам. Во-первых, бумага торгуется с НКД и уже через пару дней продавая примерно по 99,80% можно уже быть в финансовом плюсе с учётом этого факта. И далее по мере прохождения дней с момента размещения эта цена будет снижаться. Во-вторых, сам комис. Иначе говоря можно сразу продать по 99% и заработать не 3%, а 2%+НКД
❓Вопрос
Вопрос по аллокации. Например, я в ВТБ брокере подал заявку на 20 облигаций, а получил одну (было такое), и ВТБ за участие в первичке берет комиссию от 150 рублей. Вопрос: по аллокации я получил одну облигацию за 115% ?
🗣 Ответ
На разных тарифах в ВТБ разная комиссия за первичку. Но в среднем, покупать по 1-5 бумаг на размещениях может быть действительно невыгодно.
При 1 бумаге из 20 аллокация составила 5% или меньше, потому что ниже одной бумаги нельзя дать. Я видел аллокацию и в 3%, так что это не эксклюзивная ситуация.
❓Вопрос
Сейчас многие более или менее рейтинговые эмитенты выпускают сразу по два выпуска облигаций (фикс и флоатер). Можете высказать свои соображения на счет того, что предпочесть, какие аргументы кроме гадания по поводу скорости снижения ставки в 2026 ?
🗣 Ответ
Эмитенты хотят угодить всем инвесторам, поэтому и выходят сразу с двумя вариантами. Как в магазине, больше видов товаров - больше выручка, в наше случае объём привлечённых денег.
В случае с флоатером никаких других аргументов кроме гадания на ставке - нет. Естественно, нужно смотреть спред к КС по рейтингу и срок и после этого принимать решение.
❓Вопрос
Какой смысл компаниям глобально выходить на рынок облигаций ? Если нужно заплатить рейтинговому агентству каждый год, оплатить комиссию за размещение организаторам, регулярно публиковать отчетность. А можно пойти в банк , предоставить необходимые документы и получить кредит, возможно и под залог активов.
🗣 Ответ
Три ключевых момента - облигации в 90% случаев дешевле банковских кредитов, гораздо проще с точки зрения документов (да,как не странно это звучит, но банковский кредитный комитет всё равно пройти сложнее) и отсутствие залогов (они не резиновые и на весь долг их не хватает).
Плюс есть требования банков к диверсификации источников фондирования, ограничение объёма ВКЛ, требования в части свободных от залога активов.
Это всё касается в основном крупных заёмщиков. А ВДО банки просто не дают, ибо нет достаточного залога или не дают сколько хочет эмитент или дают под КС +15 п.п, что эмитент не тянет. Поэтому они массово приходят на облигационный рынок и ЦФА.
👆 Друзья напоминаю, что это лишь часть вопросов из нашего чата на канале UNITY. Каждый подписчик может задать свой вопрос и оперативно (зачастую за 5-10 минут) получить ответ на свой облигационный вопрос непосредственно от меня. У нас есть и бесплатный Чат Инвесторов.
Многим это сохранило деньги при возникновении проблем в компаниях, многие заработали получив наводку на наиболее доходные выпуски, но самое главное, что все подписчики кардинально увеличили свой уровень знаний в теме облигаций. Насколько я знаю, больше никто в Рунете не предоставляет такой возможности за крайне небольшие деньги, сравнимые с одним обедом в крупном городе.