💬 Ответы на вопросы подписчиков 13.

💬 Ответы на вопросы подписчиков 13.02-20.02 💬

❓Вопрос
Меня всегда очень пугает когда компания значительно увеличивает обьем размещения, тем более в моменте когда ЦБ медленно, но снижает ставку.

🗣 Ответ
В этом нет ничего удивительного. В 90% случаев облигационный долг дешевле банковского и прилично.

Здесь можно привести пример на личных финансах. Если бы вам дали кредит по ставке Цб вы бы взяли его, правильно ? Так и компании не отказываются.

❓Вопрос
Имело бы смысл разместить выпуск в марте - апреле ( скажем по 15,5-16% из-за снижения ставки Цб), что кажется более выигрышным. Долг будет такой же, а процентные платежи за счет более низкой ставки будут меньше.

🗣 Ответ
Это так не работает. Компания приходит на рынок, когда нужны деньги. На рефинанс, на проекты, на операционку.

Ключевое - нужны сейчас, а не завтра. Те, кто может ждать, просто не выходят на рынок.

Никто не знает, что будет через несколько месяцев. Может быть будет очередной кризис, комета прилетит или ещё что-нибудь. И деньги привлечь не получится. В 70% случае берут всё, что дают. Особенно крупные компании.

❓Вопрос
С чем связаны такие аномальные доходности в 1-3 выпусках Сибавтотранс ?

🗣 Ответ
Аномальные доходности связаны с меньшим ТКД в первую очередь и отсутствием уверенности рынка в том, что пройдут аморты.

Можно продолжать держать очень малые доли (1-3%) эмитента в портфеле. Насчёт покупки, то в компании основная проблема - кассовый разрыв и он ходит всё время рядом. Это ИСКЛЮЧИТЕЛЬНО рисковый эмитент.

❓Вопрос
А что скажете по поводу запроса списка держателей Балтийским лизингом ? У них ближайшее погашение небольшое в марте, а также запрос прошел после рейтингов. Зачем они могли это сделать, есть ли риски ?

🗣 Ответ
Там несколько компаний списки запрашивало недавно. Вообще это достаточно распространённая практика и эмитенты периодически так делают.

В случае Балт.лиза я не думаю, что это предвестник каких-то больших проблем и не думаю, что это предвестник ОСВО. Хотя это не отменяет мнения, что эмитент требует обязательного мониторинга и строгого ограничения его доли в портфеле.

❓Вопрос
Мне кажется, что рейтинг Сегежи должен быть выше) Да, с бизнесом все не очень сейчас, но после допки хорошо снизили долг и явно не хотят банкротить эту историю.

🗣 Ответ
Текущий рейтинг уже включает возможности поддержки со стороны Системы, ибо ОСК Сегежи сейчас B-. Так что BB- это уже оптимистично. Если фин.отчётность начнёт показывать признаки улучшения, чего пока нет, то можно будет ожидать роста рейтинга.

Сейчас несколько крупных компаний висят "на нитке" и основной постулат менеджмента - "день простоять и ночь продержаться", т.е реально выживают. В случае Сегежи почти всё зависит от факторов, которые они не контролируют (спрос и курс), поэтому на текущий момент это чистое ВДО, ещё и не первого эшелона.

👆 Друзья напоминаю, что это лишь часть вопросов из нашего чата на канале UNITY. Каждый подписчик может задать свой вопрос и оперативно (зачастую за 5-10 минут) получить ответ на свой облигационный вопрос непосредственно от меня.

Многим это сохранило деньги при возникновении проблем в компаниях, многие заработали получив наводку на наиболее доходные выпуски, но самое главное, что все подписчики кардинально увеличили свой уровень знаний в теме облигаций. Насколько я знаю, больше никто в Рунете не предоставляет такой возможности за крайне небольшие деньги, сравнимые с одним обедом в крупном городе.