17.04.2026 09:30
💬 Ответы на вопросы подписчиков 10.
💬 Ответы на вопросы подписчиков 10.04-17.04 💬
❓Вопрос
По вашему мнению сектор муниципальных облигаций тоже требует внимания ? на моей практике вроде не было прецедентов….
🗣 Ответ
Про субфедам можно не платить и не будет кросс-дефолта по ОФЗ. Это всё, что нужно знать.
Да, прецедентов пока не было (гос-во всех спасёт), но собственные рейтинги регионов намекают, что там всё не супер. И снижение этих рейтингов по некоторым субфедам тоже. А рынок их торгует на уровне AA и выше. Нужен такой эмитент в портфеле - решать вам.
❓Вопрос
Какое-то странное падение цены в Рубеже1Р2. Я оцениваю этого эмитента больше по рейтингу Ресурса, как бенефициара компании.
🗣 Ответ
Нет новостей.
У нас регулярно секторами бумаги падают. Как только у одного проблемы, то значит остальные тоже трупы.
❓Вопрос
Подскажите, что сейчас по эмитентам Эр телеком холдинг , легенда и ТГК 14. Насколько рискованы?
🗣 Ответ
У Эр-телекома всё неплохо, но облигационный долг очень короткий, вероятно скоро придут за рефинансом. И в целом там нет интересных доходностей.
У ТГК-14 всё намного хуже. В разы. А в апреле погашение на 3,5 млрд. Хорошо считайте риски.
Касательно Легенды никаких особенных новостей нет. Всё в рамках обычной операционной деятельности.
❓Вопрос
При девальвации до 90₽/$ и до 100₽/$ на сколько вырастет тело юаневых облигаций (Кифа, полипласт, Сегежа, интерскол) ? Нужно понимание, где выгоднее на горизонте 6/12мес: в юаневых облигах или в акциях с ожиданием мира/снижения ставки/ летний див сезон ?
🗣 Ответ
Сейчас невозможно это сказать, потому что кроме курса на квази-валютные бумаги будет влиять КС. А именно спред между рублёвой и валютной доходностью на тот момент. Кроме этого будет важен сантимент рынка в отношении дальнейшего курса рубля. При ожиданиях на ослабление рубля доходность валютных бумаг будет больше снижаться, а тело расти.
На мой взгляд основная выгода квази-валютных бумаг будет в валютной переоценке, а не в росте тела. Тем более это касается коротких бумаг (~2 года), как в вашем примере.
Хотя, вообще не корректно сравнивать акции и облигации. Это разные инструменты, для разных целей. Я понимаю, что среднестатистическому инвестору всё равно на чём зарабатывать, но с точки зрения профессионала это некорректное сравнение.
❓Вопрос
Валютная переоценка это пересчет купона на слабый рубль ?
🗣 Ответ
Да. Если купон выплачивается в рублях (рублёвый стакан), то он умножается на курс валюты бумаги на день выплаты.
❓Вопрос
По сути вообще в чем выгода брать например юаневые облигации с выплатой в юанях, если их не получится реинвестировать (я говорю про простых смертных, с небольшими портфелями) , так как выплаты незначительные и придется их все равно поменять на рубли что бы реинвестировать.
🗣 Ответ
Это валютный хедж рублёвого портфеля. Это страховка от резкого ослабления рубля. И это не первый уровень потребностей инвестора (заработать), а уже следующая ступень - сохранить в любом случае.
Может сработать, а может и нет. В качестве платы за страховку - низкая доходность валютных инструментов.
❓Вопрос
По вашему мнению сектор муниципальных облигаций тоже требует внимания ? на моей практике вроде не было прецедентов….
🗣 Ответ
Про субфедам можно не платить и не будет кросс-дефолта по ОФЗ. Это всё, что нужно знать.
Да, прецедентов пока не было (гос-во всех спасёт), но собственные рейтинги регионов намекают, что там всё не супер. И снижение этих рейтингов по некоторым субфедам тоже. А рынок их торгует на уровне AA и выше. Нужен такой эмитент в портфеле - решать вам.
❓Вопрос
Какое-то странное падение цены в Рубеже1Р2. Я оцениваю этого эмитента больше по рейтингу Ресурса, как бенефициара компании.
🗣 Ответ
Нет новостей.
У нас регулярно секторами бумаги падают. Как только у одного проблемы, то значит остальные тоже трупы.
❓Вопрос
Подскажите, что сейчас по эмитентам Эр телеком холдинг , легенда и ТГК 14. Насколько рискованы?
🗣 Ответ
У Эр-телекома всё неплохо, но облигационный долг очень короткий, вероятно скоро придут за рефинансом. И в целом там нет интересных доходностей.
У ТГК-14 всё намного хуже. В разы. А в апреле погашение на 3,5 млрд. Хорошо считайте риски.
Касательно Легенды никаких особенных новостей нет. Всё в рамках обычной операционной деятельности.
❓Вопрос
При девальвации до 90₽/$ и до 100₽/$ на сколько вырастет тело юаневых облигаций (Кифа, полипласт, Сегежа, интерскол) ? Нужно понимание, где выгоднее на горизонте 6/12мес: в юаневых облигах или в акциях с ожиданием мира/снижения ставки/ летний див сезон ?
🗣 Ответ
Сейчас невозможно это сказать, потому что кроме курса на квази-валютные бумаги будет влиять КС. А именно спред между рублёвой и валютной доходностью на тот момент. Кроме этого будет важен сантимент рынка в отношении дальнейшего курса рубля. При ожиданиях на ослабление рубля доходность валютных бумаг будет больше снижаться, а тело расти.
На мой взгляд основная выгода квази-валютных бумаг будет в валютной переоценке, а не в росте тела. Тем более это касается коротких бумаг (~2 года), как в вашем примере.
Хотя, вообще не корректно сравнивать акции и облигации. Это разные инструменты, для разных целей. Я понимаю, что среднестатистическому инвестору всё равно на чём зарабатывать, но с точки зрения профессионала это некорректное сравнение.
❓Вопрос
Валютная переоценка это пересчет купона на слабый рубль ?
🗣 Ответ
Да. Если купон выплачивается в рублях (рублёвый стакан), то он умножается на курс валюты бумаги на день выплаты.
❓Вопрос
По сути вообще в чем выгода брать например юаневые облигации с выплатой в юанях, если их не получится реинвестировать (я говорю про простых смертных, с небольшими портфелями) , так как выплаты незначительные и придется их все равно поменять на рубли что бы реинвестировать.
🗣 Ответ
Это валютный хедж рублёвого портфеля. Это страховка от резкого ослабления рубля. И это не первый уровень потребностей инвестора (заработать), а уже следующая ступень - сохранить в любом случае.
Может сработать, а может и нет. В качестве платы за страховку - низкая доходность валютных инструментов.