25.05.2026 10:35
Первичные размещения 25.
Первичные размещения 25.05 - 30.05
На этой неделе мы выкладываем первые 4 эмитента — это часть общего обзора. Полная версия со всеми эмитентами, таблицами и описаниями доступна по подписке на Юнити.
МТС
Проходной флоатер от эмитента со стандартным спредом, который ещё и может быть снижен. Не представляет особого интереса.
╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸
ИНАРКТИКА
Ближайший по дюрации флоатер эмитента со спредом в 2,9 п.п торгуется на номинале, что ограничивает потенциал снижения спреда в новом выпуске уровнем в 3 п.п. При этом фиксы эмитента торгуются со средним YTM около 15% годовых или купонной доходностью ниже 14,5%. В такой парадигме флоатер может выглядеть даже более доходным, если КС не снизится ниже 10% в ближайшие 3 года.
╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸
АФК СИСТЕМА
Несмотря на срок в 5 лет, выпуск имеет оферту через 3 года и он станет самым длинным фиксом у эмитента. Вероятно это сбор под оферту 17-го выпуска на 14 млрд руб и вероятно, что возьмут весь объём с минимальным снижением итогового купона. Вообще у эмитента кране много короткого облигационного долга (почти весь) и только в июле надо будет пройти оферты на 25 млрд руб. Возможно руководство решило удлинить долг, а возможно это желание банков, которые хотят именно такой срок. Так или иначе, 18% купон одно из лучших предложений в своём рейтинге, но покупать можно только осознавая риски прохождения сложного рефинанса в текущем году.
╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸
АЛРОСА
Похожий по дюрации флоатер для эмитента с КС + 1.2 п.п. торгуется примерно на номинале, что ограничивает потенциал снижения спреда в новом выпуске до 1,3 п.п. Малоинтересен для частных инвесторов.
╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸
На текущей неделе в Unity разобраны:
▪️РОСТОВСКАЯ ОБЛАСТЬ
▪️СЕРГИЕВО-ПОСАДСКИЙ МЯСОКОМБИНАТ
▪️ИННОВАЦИОННЫЕ СИСТЕМЫ ПОЖАРОБЕЗОПАСНОСТИ
▪️ЛЕГЕНДА
▪️РОССИЯ-ОФЗ-ПД
🔥 Купить подписку по ссылке
#первичка
Наш канал по новостям
Наш канал по акциям
На этой неделе мы выкладываем первые 4 эмитента — это часть общего обзора. Полная версия со всеми эмитентами, таблицами и описаниями доступна по подписке на Юнити.
МТС
Проходной флоатер от эмитента со стандартным спредом, который ещё и может быть снижен. Не представляет особого интереса.
╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸
ИНАРКТИКА
Ближайший по дюрации флоатер эмитента со спредом в 2,9 п.п торгуется на номинале, что ограничивает потенциал снижения спреда в новом выпуске уровнем в 3 п.п. При этом фиксы эмитента торгуются со средним YTM около 15% годовых или купонной доходностью ниже 14,5%. В такой парадигме флоатер может выглядеть даже более доходным, если КС не снизится ниже 10% в ближайшие 3 года.
╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸
АФК СИСТЕМА
Несмотря на срок в 5 лет, выпуск имеет оферту через 3 года и он станет самым длинным фиксом у эмитента. Вероятно это сбор под оферту 17-го выпуска на 14 млрд руб и вероятно, что возьмут весь объём с минимальным снижением итогового купона. Вообще у эмитента кране много короткого облигационного долга (почти весь) и только в июле надо будет пройти оферты на 25 млрд руб. Возможно руководство решило удлинить долг, а возможно это желание банков, которые хотят именно такой срок. Так или иначе, 18% купон одно из лучших предложений в своём рейтинге, но покупать можно только осознавая риски прохождения сложного рефинанса в текущем году.
╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸
АЛРОСА
Похожий по дюрации флоатер для эмитента с КС + 1.2 п.п. торгуется примерно на номинале, что ограничивает потенциал снижения спреда в новом выпуске до 1,3 п.п. Малоинтересен для частных инвесторов.
╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸
На текущей неделе в Unity разобраны:
▪️РОСТОВСКАЯ ОБЛАСТЬ
▪️СЕРГИЕВО-ПОСАДСКИЙ МЯСОКОМБИНАТ
▪️ИННОВАЦИОННЫЕ СИСТЕМЫ ПОЖАРОБЕЗОПАСНОСТИ
▪️ЛЕГЕНДА
▪️РОССИЯ-ОФЗ-ПД
🔥 Купить подписку по ссылке
#первичка
Наш канал по новостям
Наш канал по акциям