21.05.2026 14:48
Мысли по валюте.
Мысли по валюте.
Сейчас рубль находится на максимальных значениях с конца 2022 года: 71–72 рубля за доллар. Будет ли откат назад?
Фундаментально на текущий момент ситуация следующая:
1. Продажи валюты находятся на максимуме. Стоимость нефти Urals сейчас примерно такая же, как в апреле. Поэтому увеличения поступлений валютной выручки не предвидится.
2. Покупки валюты Минфином с июня должны увеличиться, так как уйдет фактор недобора нефтегазовых налогов в марте. С июня покупки должны вырасти еще сильнее, поскольку ЦБ не будет продавать валюту по сделкам во второй половине 2025 года из ФНБ.
3. Спрос в экономике находится на минимальных значениях, но ставка все равно снижается. Значит, импорт должен медленно восстанавливаться. Особенно — потребительский.
На другой чаше весов — дальнейший рост цен на нефть. Причем серьезный. Огромный дефицит на рынке сохраняется, резервы быстро расходуются. 150 долларов за баррель мы можем увидеть легко. Но, опять же, между ростом цен и фактическим поступлением экспортной выручки проходит 1,5–2 месяца.
Соответственно, в ближайшие два месяца больше аргументов «за» откат курса к 80 рублям за доллар. Но это только теоретически. Ситуация динамична и меняется очень быстро. Поэтому точно спрогнозировать курс и даже тенденцию практически невозможно.
Впрочем, держать некоторую экспозицию на валюту в виде различных инструментов оправдано.
Константин Двинский. Подписаться.
Сейчас рубль находится на максимальных значениях с конца 2022 года: 71–72 рубля за доллар. Будет ли откат назад?
Фундаментально на текущий момент ситуация следующая:
1. Продажи валюты находятся на максимуме. Стоимость нефти Urals сейчас примерно такая же, как в апреле. Поэтому увеличения поступлений валютной выручки не предвидится.
2. Покупки валюты Минфином с июня должны увеличиться, так как уйдет фактор недобора нефтегазовых налогов в марте. С июня покупки должны вырасти еще сильнее, поскольку ЦБ не будет продавать валюту по сделкам во второй половине 2025 года из ФНБ.
3. Спрос в экономике находится на минимальных значениях, но ставка все равно снижается. Значит, импорт должен медленно восстанавливаться. Особенно — потребительский.
На другой чаше весов — дальнейший рост цен на нефть. Причем серьезный. Огромный дефицит на рынке сохраняется, резервы быстро расходуются. 150 долларов за баррель мы можем увидеть легко. Но, опять же, между ростом цен и фактическим поступлением экспортной выручки проходит 1,5–2 месяца.
Соответственно, в ближайшие два месяца больше аргументов «за» откат курса к 80 рублям за доллар. Но это только теоретически. Ситуация динамична и меняется очень быстро. Поэтому точно спрогнозировать курс и даже тенденцию практически невозможно.
Впрочем, держать некоторую экспозицию на валюту в виде различных инструментов оправдано.
Константин Двинский. Подписаться.