31.05.2026 11:07
Еще несколько лет назад критика денежно-кредитной политики Банка России оставалась уделом отдельных экономистов и представителей бизнеса.
Еще несколько лет назад критика денежно-кредитной политики Банка России оставалась уделом отдельных экономистов и представителей бизнеса. Однако сейчас ситуация принципиально изменилась. Дискуссия о ключевой ставке, инфляции и доступности финансирования уже вышла на уровень системного вопроса о будущем российской экономики.
Показательно, что одним из наиболее заметных критиков нынешнего подхода в преддверии ПМЭФ выступил Росконгресс. В опубликованном докладе «Потенциал роста российской экономики. Возвращение на траекторию развития: от изменения ДКП — к новой модели» фактически поставлен под сомнение сам принцип, согласно которому борьба с инфляцией рассматривается как главная цель денежно-кредитной политики.
Авторы прямо указывают: в условиях санкционного давления, технологического противостояния и необходимости ускоренного промышленного развития страна не может позволить себе приносить инвестиции и экономический рост в жертву достижению формальных инфляционных ориентиров.
Речь при этом не идет о безудержной эмиссии или повторении турецкого сценария. Напротив, в докладе говорится о необходимости разумного баланса между стабильностью цен и развитием экономики. Однако сам факт появления подобных предложений со стороны столь крупного института означает, что недовольство действующей моделью стало системным.
О проблемах высокой стоимости денег регулярно говорят промышленники, IT-шники, аграрии, представители региональных властей, деловые объединения и крупнейшие работодатели страны. Фактически сложился консенсус: политика дорогих денег все чаще вступает в противоречие с задачами развития.
Поэтому нынешний спор — вовсе не о том, какой должна быть ключевая ставка на следующем заседании. Вопрос стоит значительно шире. Должна ли экономика существовать ради достижения инфляции вблизи целевого показателя или денежно-кредитная политика должна служить выполнению стратегических задач государства — росту производства, технологическому развитию и росту инвестиционной активности?
Впервые за долгое время один из ключевых системных институтов страны открыто поставил вопрос о необходимости пересмотра экономической парадигмы. И чем ближе будет 2027 год (возможный уход Набиуллиной), тем сложнее станет игнорировать этот запрос.
Константин Двинский. Подписаться.
Показательно, что одним из наиболее заметных критиков нынешнего подхода в преддверии ПМЭФ выступил Росконгресс. В опубликованном докладе «Потенциал роста российской экономики. Возвращение на траекторию развития: от изменения ДКП — к новой модели» фактически поставлен под сомнение сам принцип, согласно которому борьба с инфляцией рассматривается как главная цель денежно-кредитной политики.
Авторы прямо указывают: в условиях санкционного давления, технологического противостояния и необходимости ускоренного промышленного развития страна не может позволить себе приносить инвестиции и экономический рост в жертву достижению формальных инфляционных ориентиров.
Речь при этом не идет о безудержной эмиссии или повторении турецкого сценария. Напротив, в докладе говорится о необходимости разумного баланса между стабильностью цен и развитием экономики. Однако сам факт появления подобных предложений со стороны столь крупного института означает, что недовольство действующей моделью стало системным.
О проблемах высокой стоимости денег регулярно говорят промышленники, IT-шники, аграрии, представители региональных властей, деловые объединения и крупнейшие работодатели страны. Фактически сложился консенсус: политика дорогих денег все чаще вступает в противоречие с задачами развития.
Поэтому нынешний спор — вовсе не о том, какой должна быть ключевая ставка на следующем заседании. Вопрос стоит значительно шире. Должна ли экономика существовать ради достижения инфляции вблизи целевого показателя или денежно-кредитная политика должна служить выполнению стратегических задач государства — росту производства, технологическому развитию и росту инвестиционной активности?
Впервые за долгое время один из ключевых системных институтов страны открыто поставил вопрос о необходимости пересмотра экономической парадигмы. И чем ближе будет 2027 год (возможный уход Набиуллиной), тем сложнее станет игнорировать этот запрос.
Константин Двинский. Подписаться.