23.03.2026 09:42
Компании-зомби: список эмитентов и признаки
🧟♂️Зомби уже давно среди нас
Речь про компании-зомби.
Так называют компании, которые не способны обслуживать свои долги, но ведут операционную деятельность. Существуют они лишь благодаря постоянному увеличению кредитной нагрузки (берут новые кредиты, чтобы погасить старые, и так далее по кругу), либо благодаря полной господдержке напрямую из бюджета либо через банки и кредиты.
Признаки компаний-зомби:
🔺Низкая или отрицательная рентабельность в течение длительного времени.
🔺Высокая долговая нагрузка, проценты по долгам съедают всю операционную прибыль.
🔺Неспособность обслуживать долги за счет собственных денежных потоков.
🔺Систематическая поддержка извне (чаще всего от государства или госбанков).
Существование подобных компаний - не всегда плохо. Некоторые из них выполняют важные функции для населения (РЖД мог бы повысить тарифы на ж/д билеты для людей, но не делает этого), у других - временные трудности (понятие "временные" - растяжимое. Мечел🪨 и Сегежа🪓 страдают уже более 3 лет).
Можно выделить несколько эмитентов, которые подходят под эти критерии:
В США это Kodak (производитель фотокамер) и Bed Bath & Beyond (товары для дома).
В России это:
🥇Лензолото
🪨Мечел
👟Обувь России
✈️ОСК и ОАК
🏭Ашинский метзавод
🔋Мостоттрест
Список на самом деле немаленький. Я стараюсь держаться подальше от таких эмитентов. И их дешевизна меня не привлекает.
Есть правильная цитата:
Лучше купить хорошую компанию по справедливой цене, чем плохую компанию по дешёвой
Речь про компании-зомби.
Так называют компании, которые не способны обслуживать свои долги, но ведут операционную деятельность. Существуют они лишь благодаря постоянному увеличению кредитной нагрузки (берут новые кредиты, чтобы погасить старые, и так далее по кругу), либо благодаря полной господдержке напрямую из бюджета либо через банки и кредиты.
Признаки компаний-зомби:
🔺Низкая или отрицательная рентабельность в течение длительного времени.
🔺Высокая долговая нагрузка, проценты по долгам съедают всю операционную прибыль.
🔺Неспособность обслуживать долги за счет собственных денежных потоков.
🔺Систематическая поддержка извне (чаще всего от государства или госбанков).
Существование подобных компаний - не всегда плохо. Некоторые из них выполняют важные функции для населения (РЖД мог бы повысить тарифы на ж/д билеты для людей, но не делает этого), у других - временные трудности (понятие "временные" - растяжимое. Мечел🪨 и Сегежа🪓 страдают уже более 3 лет).
Можно выделить несколько эмитентов, которые подходят под эти критерии:
В США это Kodak (производитель фотокамер) и Bed Bath & Beyond (товары для дома).
В России это:
🥇Лензолото
🪨Мечел
👟Обувь России
✈️ОСК и ОАК
🏭Ашинский метзавод
🔋Мостоттрест
Список на самом деле немаленький. Я стараюсь держаться подальше от таких эмитентов. И их дешевизна меня не привлекает.
Есть правильная цитата:
Лучше купить хорошую компанию по справедливой цене, чем плохую компанию по дешёвой