Традиционный прогноз по ставке ЦБ Друзья, завтра мы ждем такие решения: 1.

Традиционный прогноз по ставке ЦБ

Друзья, завтра мы ждем такие решения:

1. С вероятностью 60% - ставку вниз на 0,5%.
2. С вероятностью 30% – ставку вниз на 1%.
3. 10% на другие сценарии.

Теперь как обычно поясню логику и аргументы.

Аргументы за 1%: быстрее начать снижать ставку, тк экономика падает. К тому же есть устойчивый тренд по инфляции вниз. Однако стоит учитывать, что некоторые риски в Персидском заливе еще сохраняются и они могут быть проинфляционными для всех стран на второе полугодие, а также у нас есть мощный дефицит бюджета и потенциальный рост доллара, что во втором полугодии также может внести свой вклад в инфляцию. Поэтому ЦБ просто вынужден действовать осторожно, учитывая такие сценарии. К тому же из-за высокой инфляции в начале года накопленная инфляция сейчас 5,63%, что выше таргета ЦБ и формально ЦБ должен гнуть свою линию дальше. В связи с этим мы считаем, что ЦБ продолжит политику именно постепенного снижения ставки без резких движений – так ситуация остается под бОльшим контролем, при этом происходит реальное снижение.

К тому же завтра опорное заседание, где кроме ставки важен еще прогноз и дальнейшая траектория.

Нам видится такой план: на этом заседании -0,5%, в мае заседания не будет, поэтому в июне можем ожидать -1% (как бы сразу за 2 месяца). Это выглядит как логичный план. И мы получим ставку 13,5% к концу июня – бизнесу уже можно будет вздохнуть свободнее. Затем возможна пауза до осени – ЦБ нужно будет оценить ситуацию. В пессимистичном сценарии до конца года может быть заморозка на 13,5%, а в более оптимистичной версии продолжение снижения 12-12,5%.

PS: если ставку снизят на 1% - думаю это будет скорее политический жест.

В любом случае мы делаем сейчас хорошую ставку на ОФЗ и другие облигации – независимо от траектории ставки на горизонте года это даст хороший результат.

Ставьте 🔥, если полезно.