Друзья, добрый день!

Друзья, добрый день!

На прошлой неделе пропустили нашу традиционную рубрику с прогнозом по основным рынкам. Сегодня возвращаемся и смотрим, чего ждем от активов на неделе.

Но сначала коротко сверим последний опубликованный прогноз - на неделю с 3 по 10 августа. Он отработал на 100%: ОФЗ 26247 осталась в ожидаемом боковике, доллар вырос на 2,49%, юань — на 2,78%, а индекс МосБиржи прибавил 5,32%. То есть все четыре сценария реализовались.

Что мы ждем от этой недели?

▶️ Акции
Индекс МосБиржи снова тестирует важные уровни поддержки. На этой неделе ожидаем движение индекса в диапазоне 2050-2165 пп. В начале недели давление может сохраняться и индекс может еще раз проверить нижнюю границу этого диапазона. Если район 2050 п устоит, ближе к концу недели можем увидеть технический отскок.
Фундаментально сейчас нет причин ни для нового сильного обвала, ни для устойчивого роста. Ослабление рубля постепенно помогает экспортерам, но высокие ставки, дефицит бюджета и геополитическая премия за риск продолжают сдерживать рынок. Для полноценного восстановления акциям по-прежнему нужны более слабый рубль и уверенное снижение ставок - пока этих условий в полном объеме нет.
Поэтому наш базовый сценарий по акциям на неделю - широкий боковик в диапазоне 2050–2165 пп, то есть с достаточно высокой волатильностью. Если поддержки устоят, ближе к концу недели возможен тех. отскок.

▶️ ОФЗ
Длинные гособлигации, скорее всего, будут повторять движение акций, но без яркого отскока. Для устойчивого роста длинных ОФЗ рынку нужна уверенность, что снижение ставки ЦБ продолжится и в 2027 г. Пока такой уверенности нет. Даже если на следующем заседании ставка будет снижена еще на 25 бп, это не отменяет более долгосрочные проинфляционные риски, связанные с дефицитом бюджета и возможной эскалацией конфликта.
Дополнительное давление создает большой объем предложения: до конца года Минфину еще предстоит разместить около 4,1 трлн руб ОФЗ. Поэтому премия на длинном конце кривой может оставаться высокой даже на фоне постепенного снижения ставки. Мы полностью вышли из длинных ОФЗ в наших портфелях. Пока здесь не видим достаточного соотношения потенциальной доходности и риска.
Наш прогноз по ОФЗ - динамика вслед за акциями, без выраженного восстановления.

▶️ Валюта
После достаточно быстрого роста доллара и юаня часть участников рынка может начать фиксировать прибыль. Это способно немного продавить валюту и привести к локальной коррекции. Но сильного движения вниз мы тоже не ждем. Любой более существенный откат будет восприниматься теми, кто не успел купить валюту раньше, как возможность набрать позицию.
Среднесрочные факторы в пользу более слабого рубля при этом сохраняются: снижение цен на Urals будет с лагом сокращать приток экспортной выручки, ЦБ вернулся к покупкам валюты в рамках бюджетного правила, а перебои в нефтепереработке ограничивают экспортные возможности.
Прогноз по валюте на неделю - боковик в пределах примерно ±2% от текущих уровней.

👉 Из событий недели - следим за отчетностями компаний и публикацией недельной инфляции в среду 19.08.
Из крупных компаний результаты за 2 квартал 2026 года на этой неделе представят ВИ.ру, ЦИАН, БСП и Европлан.
По инфляции текущая картина скорее позитивная: дефляция фиксировалась 2 недели подряд. Основной вклад дало сезонное снижение цен на плодоовощную продукцию, постепенное снижение цен на бензин и завершение отпускного сезона. Пока статистика идет в русле ожиданий ЦБ и поддерживает сценарий дальнейшего снижения ставки. Но текущая динамика во многом соответствует обычной сезонности, более долгосрочные проинфляционные риски никуда не исчезли. Если в среду снова увидим низкую/отрицательную недельную инфляцию, это станет доп. поддержкой для акций и ОФЗ. Более сильное ускорение цен может вернуть давление на оба рынка.

Ставьте 🔥, если было полезно