01.04.2026 08:29
Сделка года в FMCG: Unilever и McCormick объединяются за $44,8 млрд
Сделка года в FMCG — подробности.
🔹Вчера стало известно, что Unilever готовится продать свой продуктовый бизнес американской компании McCormick.
🔹Сегодня эта сделка состоялась, став крупнейшей для обеих сторон и второй по стоимости в истории сегмента.
🔹Ее общая сумма составила $44,8 млрд, а капитализация объединенной компании достигла $65 млрд.
🔹McCormick заплатил за активы Unilever $15,7 млрд, а еще в $29,1 млрд оценивается доля 65%, которую продавец сохранит в новом пищевом гиганте.
🔹Из этих 65% самому Unilever будет принадлежать 9,9%, которые он постепенно продаст, а оставшиеся 55,1% отойдут акционерам компании.
🔹Компания будет называться McCormick и продавать приправы, специи, соусы и прочие вспомогательные ингредиенты для готовки, а ее выручка составит около $20 млрд в год.
🔹У Unilever останутся подразделения бьюти, персонального и домашнего ухода с общей выручкой примерно $45 млрд в год.
🔹Также он сохранит продовольственные активы в Индии, Непале и Португалии, бизнес по производству функционального питания, а также бренды Buavita и Lipton.
🔹Акции обеих компаний упали на фоне сделки: McCormick — на 10% (-21% с начала года), Unilever — на 7,3% (-14% с начала года).
Позиция финансовых аналитиков
🔹В RBC Capital Markets не понимают, зачем Unilever избавился от сильных брендов вроде Hellmann’s и Knorr в обмен на контролирующую долю в растянутом на множество категорий и марок бизнесе.
🔹Там признают, что решение компании сфокусироваться на товарах для дома и персонального ухода верное, но не соглашаются с методами претворения этого решения в жизнь.
🔹В Bernstein опасаются, что из-за высокой закредитованности новой компании и листинге только на Нью-Йоркской бирже европейские инвесторы Unilever будут избавляться от ее акций.
🔹Также там сомневаются, что McCormick сможет поддерживать высокую маржинальность бывшего продуктового подразделения Unilever без значительных вливаний ресурсов.
🔹В BNP Paribas отмечают, что исторически крупные M&A сделки редко решали проблемы производителей упакованных FMCG-товаров, в основном из-за сложностей при интеграции.
🔹В Quilter Cheviot считают, что сделка окажет ограниченный эффект на Unilever, зато радикально нарастит глобальное присутствие McCormick и его возможности по дистрибуции, а также, возможно, подтолкнет его продажи.
🔹В Aviva Investors, напротив, довольны шагом Unilever, добавляя, что подобная модель продажи периферийных бизнесов ранее отлично сработала для его конкурентов, таких как P&G.
О продуктовом бизнесе Unilever
🔹В прошлом году он принес компании выручку почти в $15 млрд — больше только у товаров для персонального ухода.
🔹Два ключевых бренда, Hellmann’s и Knorr, генерируют около 70% продаж всего подразделения.
🔹Маржинальность этого подразделения составляет 22,6%, что выше средних по компании 20%.
🔹При этом рост продаж тут находился в районе 3% весь прошлый год и замедлился до минимальных темпов среди всех бизнесов Unilever в начале 2026.
FMCG Report
🔹Вчера стало известно, что Unilever готовится продать свой продуктовый бизнес американской компании McCormick.
🔹Сегодня эта сделка состоялась, став крупнейшей для обеих сторон и второй по стоимости в истории сегмента.
🔹Ее общая сумма составила $44,8 млрд, а капитализация объединенной компании достигла $65 млрд.
🔹McCormick заплатил за активы Unilever $15,7 млрд, а еще в $29,1 млрд оценивается доля 65%, которую продавец сохранит в новом пищевом гиганте.
🔹Из этих 65% самому Unilever будет принадлежать 9,9%, которые он постепенно продаст, а оставшиеся 55,1% отойдут акционерам компании.
🔹Компания будет называться McCormick и продавать приправы, специи, соусы и прочие вспомогательные ингредиенты для готовки, а ее выручка составит около $20 млрд в год.
🔹У Unilever останутся подразделения бьюти, персонального и домашнего ухода с общей выручкой примерно $45 млрд в год.
🔹Также он сохранит продовольственные активы в Индии, Непале и Португалии, бизнес по производству функционального питания, а также бренды Buavita и Lipton.
🔹Акции обеих компаний упали на фоне сделки: McCormick — на 10% (-21% с начала года), Unilever — на 7,3% (-14% с начала года).
Позиция финансовых аналитиков
🔹В RBC Capital Markets не понимают, зачем Unilever избавился от сильных брендов вроде Hellmann’s и Knorr в обмен на контролирующую долю в растянутом на множество категорий и марок бизнесе.
🔹Там признают, что решение компании сфокусироваться на товарах для дома и персонального ухода верное, но не соглашаются с методами претворения этого решения в жизнь.
🔹В Bernstein опасаются, что из-за высокой закредитованности новой компании и листинге только на Нью-Йоркской бирже европейские инвесторы Unilever будут избавляться от ее акций.
🔹Также там сомневаются, что McCormick сможет поддерживать высокую маржинальность бывшего продуктового подразделения Unilever без значительных вливаний ресурсов.
🔹В BNP Paribas отмечают, что исторически крупные M&A сделки редко решали проблемы производителей упакованных FMCG-товаров, в основном из-за сложностей при интеграции.
🔹В Quilter Cheviot считают, что сделка окажет ограниченный эффект на Unilever, зато радикально нарастит глобальное присутствие McCormick и его возможности по дистрибуции, а также, возможно, подтолкнет его продажи.
🔹В Aviva Investors, напротив, довольны шагом Unilever, добавляя, что подобная модель продажи периферийных бизнесов ранее отлично сработала для его конкурентов, таких как P&G.
О продуктовом бизнесе Unilever
🔹В прошлом году он принес компании выручку почти в $15 млрд — больше только у товаров для персонального ухода.
🔹Два ключевых бренда, Hellmann’s и Knorr, генерируют около 70% продаж всего подразделения.
🔹Маржинальность этого подразделения составляет 22,6%, что выше средних по компании 20%.
🔹При этом рост продаж тут находился в районе 3% весь прошлый год и замедлился до минимальных темпов среди всех бизнесов Unilever в начале 2026.
FMCG Report