15.06.2026 10:18
Почему ЦБ не снижает ставку быстрее, и что за слухи вокруг Набиуллиной Вопросов на эту тему прилетает много, поэтому собрал всё в один пост и объясняю…
Почему ЦБ не снижает ставку быстрее, и что за слухи вокруг Набиуллиной
Вопросов на эту тему прилетает много, поэтому собрал всё в один пост и объясняю нормальным языком.
Начнём со ставки. Сейчас она 14,5%. И снижение уже идёт давно, в конце 24 года ставка была 21%, в начале этого года было 16, теперь 14,5. Движение есть, просто очень осторожное. И многих это бесит, особенно бизнес и тех, у кого кредиты.
Почему ЦБ не жмёт на газ сильнее?
Потому что для регулятора ставка это в первую очередь оружие против инфляции, а не способ всем угодить. Логика такая, если резко уронить ставку, деньги станут дешёвыми, спрос подскочит, цены полетят вверх, и потом придётся снова задирать ставку под 20%. Такие качели для экономики хуже, чем медленное снижение. Поэтому регулятор идёт маленькими шагами, но старается не откатываться назад.
Мешает быстрому снижению ещё и то, что люди с бизнесом всё ещё ждут высокой инфляции. Пока ожидания высокие, цены легко разгоняются. ЦБ хочет, чтобы инфляция закрепилась около 4% надолго, а не показала красивую цифру один месяц.
Теперь самое интересное, в разговор по ставке вмешался Путин.
10 июня на совещании с правительством он фактически дал зелёный свет снижению ставки, сказал, что инфляция падает, уже чуть выше 5%, и поэтому страна «вправе рассчитывать на снижение ключевой ставки». Сигнал сверху считывается однозначно пора действовать активнее.
Заседание ЦБ как раз 19 июня. Рынок ждёт снижения до 14%, кто-то осторожнее и допускает паузу. Но после слов президента вариант «оставить всё как есть» выглядит совсем маловероятным.
Теперь про Набиуллину.
Что было на самом деле. Глава ЦБ впервые с 2020 года не приехала на ПМЭФ, а потом пропустила ещё и конференцию НАУФОР. Официально в Центробанке сказали, что она на больничном.
Почему столько разговоров?
Потому что она не передала выступления заместителям и пропала из поля в самый горячий для экономики момент. Дальше люди начали додумывать, кто-то про болезнь, кто-то про конфликт во власти, кто-то сразу про отставку.
В версию с отставкой прямо сейчас я не верю. Официально ничего такого нет, срок полномочий идёт до 2027 года, а на ПМЭФ её даже публично защитил глава бюджетного комитета Госдумы Макаров. Когда человека реально готовят на выход, всё выглядит немного иначе.
Давайте представим, что все таки политическое давление на ЦБ состоялось и ставку будут снижать более резкими темпами.
У нас в бюджете дыра на 5 триллионов, нужны деньги на геополитику и политику, деньги можно напечатать, что разгонит инфляцию, можно занять, если ЦБ снизит ставку занимать будет дешевле и можно больше денег без потери для бюджета.
Тогда мы будем видеть разгон инфляции и ослабление рубля. Да, моментный позитив на рынке акций, но обольщаться не надо и нужно держаться стратегии валютных инвестиций.
Что со всем этим делать вам. Не торговать на слухах и заголовках. Смотреть на факты, а факт сейчас один, ставка идёт вниз, и президент это подтвердил. Значит длинные ОФЗ и крепкие корпоративные облигации позволяют зафиксировать высокую доходность на годы вперёд, и набираем валютные позиции по выгодному курсу для заработка на ослаблении рубля. И работает это независимо от того, чья фамилия стоит под решением ЦБ.
Спокойствие и план всегда обыгрывают панику.
Вопросов на эту тему прилетает много, поэтому собрал всё в один пост и объясняю нормальным языком.
Начнём со ставки. Сейчас она 14,5%. И снижение уже идёт давно, в конце 24 года ставка была 21%, в начале этого года было 16, теперь 14,5. Движение есть, просто очень осторожное. И многих это бесит, особенно бизнес и тех, у кого кредиты.
Почему ЦБ не жмёт на газ сильнее?
Потому что для регулятора ставка это в первую очередь оружие против инфляции, а не способ всем угодить. Логика такая, если резко уронить ставку, деньги станут дешёвыми, спрос подскочит, цены полетят вверх, и потом придётся снова задирать ставку под 20%. Такие качели для экономики хуже, чем медленное снижение. Поэтому регулятор идёт маленькими шагами, но старается не откатываться назад.
Мешает быстрому снижению ещё и то, что люди с бизнесом всё ещё ждут высокой инфляции. Пока ожидания высокие, цены легко разгоняются. ЦБ хочет, чтобы инфляция закрепилась около 4% надолго, а не показала красивую цифру один месяц.
Теперь самое интересное, в разговор по ставке вмешался Путин.
10 июня на совещании с правительством он фактически дал зелёный свет снижению ставки, сказал, что инфляция падает, уже чуть выше 5%, и поэтому страна «вправе рассчитывать на снижение ключевой ставки». Сигнал сверху считывается однозначно пора действовать активнее.
Заседание ЦБ как раз 19 июня. Рынок ждёт снижения до 14%, кто-то осторожнее и допускает паузу. Но после слов президента вариант «оставить всё как есть» выглядит совсем маловероятным.
Теперь про Набиуллину.
Что было на самом деле. Глава ЦБ впервые с 2020 года не приехала на ПМЭФ, а потом пропустила ещё и конференцию НАУФОР. Официально в Центробанке сказали, что она на больничном.
Почему столько разговоров?
Потому что она не передала выступления заместителям и пропала из поля в самый горячий для экономики момент. Дальше люди начали додумывать, кто-то про болезнь, кто-то про конфликт во власти, кто-то сразу про отставку.
В версию с отставкой прямо сейчас я не верю. Официально ничего такого нет, срок полномочий идёт до 2027 года, а на ПМЭФ её даже публично защитил глава бюджетного комитета Госдумы Макаров. Когда человека реально готовят на выход, всё выглядит немного иначе.
Давайте представим, что все таки политическое давление на ЦБ состоялось и ставку будут снижать более резкими темпами.
У нас в бюджете дыра на 5 триллионов, нужны деньги на геополитику и политику, деньги можно напечатать, что разгонит инфляцию, можно занять, если ЦБ снизит ставку занимать будет дешевле и можно больше денег без потери для бюджета.
Тогда мы будем видеть разгон инфляции и ослабление рубля. Да, моментный позитив на рынке акций, но обольщаться не надо и нужно держаться стратегии валютных инвестиций.
Что со всем этим делать вам. Не торговать на слухах и заголовках. Смотреть на факты, а факт сейчас один, ставка идёт вниз, и президент это подтвердил. Значит длинные ОФЗ и крепкие корпоративные облигации позволяют зафиксировать высокую доходность на годы вперёд, и набираем валютные позиции по выгодному курсу для заработка на ослаблении рубля. И работает это независимо от того, чья фамилия стоит под решением ЦБ.
Спокойствие и план всегда обыгрывают панику.