28.04.2026 08:36
Группа Позитив отчиталась по МСФО за первый квартал 2026 года.
Группа Позитив отчиталась по МСФО за первый квартал 2026 года.
Ключевые результаты:
• Выручка: 3,4 млрд руб., +47,8% г/г
• Объем отгрузок: 2,5 млрд руб. против 3,7 млрд руб. годом ранее
• EBITDA: -0,2 млрд руб. (-1,6 млрд руб. годом ранее)
• EBITDAC: -2,9 млрд руб. (-2,2 млрд руб. годом ранее)
• NIC: -3,5 млрд руб. (-3,1 млрд руб. годом ранее)
• Чистый долг/EBITDA LTM: 0,46х по сравнению с 1,92х годом ранее
Наше мнение:
Первый и второй кварталы для компании традиционно являются периодом низкой сезонности, основные объемы отгрузок обычно приходятся на второе полугодие. Менеджмент ожидает отгрузки по итогам первого полугодия на уровне не менее 8,5 млрд руб., что должно подтвердить план роста на год (40–45 млрд руб.). Отметим, что Группа Позитив старается работать эффективнее и убирать лишние расходы. Формально убытки по показателям EBITDAC и NIC выросли (до 2,9 и 3,5 млрд руб.), но это во многом «бумажный» эффект из-за специфики учета отгрузок. Если убрать эту корректировку, реальные убытки сократились почти вдвое, что говорит о прогрессе. Главный плюс — компания стала гораздо устойчивее: долговая нагрузка упала в четыре раза. Положительно смотрим на компанию, наш целевой ориентир на 12 мес. - 1550 руб.
#ЕкатеринаКрылова
#эмитенты #POSI
Аналитический центр ПСБ
Ключевые результаты:
• Выручка: 3,4 млрд руб., +47,8% г/г
• Объем отгрузок: 2,5 млрд руб. против 3,7 млрд руб. годом ранее
• EBITDA: -0,2 млрд руб. (-1,6 млрд руб. годом ранее)
• EBITDAC: -2,9 млрд руб. (-2,2 млрд руб. годом ранее)
• NIC: -3,5 млрд руб. (-3,1 млрд руб. годом ранее)
• Чистый долг/EBITDA LTM: 0,46х по сравнению с 1,92х годом ранее
Наше мнение:
Первый и второй кварталы для компании традиционно являются периодом низкой сезонности, основные объемы отгрузок обычно приходятся на второе полугодие. Менеджмент ожидает отгрузки по итогам первого полугодия на уровне не менее 8,5 млрд руб., что должно подтвердить план роста на год (40–45 млрд руб.). Отметим, что Группа Позитив старается работать эффективнее и убирать лишние расходы. Формально убытки по показателям EBITDAC и NIC выросли (до 2,9 и 3,5 млрд руб.), но это во многом «бумажный» эффект из-за специфики учета отгрузок. Если убрать эту корректировку, реальные убытки сократились почти вдвое, что говорит о прогрессе. Главный плюс — компания стала гораздо устойчивее: долговая нагрузка упала в четыре раза. Положительно смотрим на компанию, наш целевой ориентир на 12 мес. - 1550 руб.
#ЕкатеринаКрылова
#эмитенты #POSI
Аналитический центр ПСБ