28.04.2026 13:25
Озон отчитался по МСФО за I квартал 2026 года.
Озон отчитался по МСФО за I квартал 2026 года.
Ключевые результаты:
• GMV (включая услуги): 1,14 трлн руб., +36% г/г;
• Чистая прибыль: 4,5 млрд руб. (против убытка в размере 7,9 млрд руб. годом ранее);
• Скорр. EBITDA: 48,8 млрд руб., +1,5x;
• Рентабельность скорр. EBITDA с учетом услуг: 4,3%, +0,4 п.п. к прошлому году;
• Выручка: 300,9 млрд руб., +49% г/г.
Наше мнение:
Рост операционных метрик Озона (количество заказов выросло на 83%, до 807,7 млн заказов) напрямую конвертируется в выручку через масштабирование частотности покупок - рост на 53% (свыше 42 заказов в год на 1 активного покупателя). За счет эффекта масштаба и оптимизации логистических процессов компания продолжает улучшать юнит-экономику, удерживая расходы под контролем. Отмечаем, что
Озон успешно реализует стратегию выхода на безубыточность, при этом темпы роста выручки остаются одними из самых высоких в секторе (значительно опережая отчитавшийся также сегодня Яндекс). При текущих темпах Озон планирует завершить весь 2026 год с положительным чистым результатом.
Программа обратного выкупа акций (на сумму до 25 млрд руб., которая продлится до конца 2026 года) и закрепление компании в статусе плательщика дивидендов (прогнозная дивидендная доходность на ближайшие 12 месяцев составляет 3%) при низких мультипликаторах (EV/EBITDA 2026 - 3,5x против 4,6х в среднем по сектору) делают акции маркетплейса одними из фаворитов в ИТ-секторе. Наш ориентир на 12 мес. - 5700 руб.
#ЕкатеринаКрылова
#эмитенты #OZON
Аналитический центр ПСБ
Ключевые результаты:
• GMV (включая услуги): 1,14 трлн руб., +36% г/г;
• Чистая прибыль: 4,5 млрд руб. (против убытка в размере 7,9 млрд руб. годом ранее);
• Скорр. EBITDA: 48,8 млрд руб., +1,5x;
• Рентабельность скорр. EBITDA с учетом услуг: 4,3%, +0,4 п.п. к прошлому году;
• Выручка: 300,9 млрд руб., +49% г/г.
Наше мнение:
Рост операционных метрик Озона (количество заказов выросло на 83%, до 807,7 млн заказов) напрямую конвертируется в выручку через масштабирование частотности покупок - рост на 53% (свыше 42 заказов в год на 1 активного покупателя). За счет эффекта масштаба и оптимизации логистических процессов компания продолжает улучшать юнит-экономику, удерживая расходы под контролем. Отмечаем, что
Озон успешно реализует стратегию выхода на безубыточность, при этом темпы роста выручки остаются одними из самых высоких в секторе (значительно опережая отчитавшийся также сегодня Яндекс). При текущих темпах Озон планирует завершить весь 2026 год с положительным чистым результатом.
Программа обратного выкупа акций (на сумму до 25 млрд руб., которая продлится до конца 2026 года) и закрепление компании в статусе плательщика дивидендов (прогнозная дивидендная доходность на ближайшие 12 месяцев составляет 3%) при низких мультипликаторах (EV/EBITDA 2026 - 3,5x против 4,6х в среднем по сектору) делают акции маркетплейса одними из фаворитов в ИТ-секторе. Наш ориентир на 12 мес. - 5700 руб.
#ЕкатеринаКрылова
#эмитенты #OZON
Аналитический центр ПСБ