28.04.2026 12:35
ВТБ представил финансовую отчетность по МСФО за I кв.
ВТБ представил финансовую отчетность по МСФО за I кв. 2026 г.
Ключевые результаты:
• Кредитный портфель ЮЛ +4,6% с н.г.;
• Кредитный портфель ФЛ -2,2% с н.г.;
• Чистый процентный доход 197 млрд руб. (+3,7х г/г);
• Чистый комиссионный доход 80 млрд руб. (+10% г/г);
• Создание резервов 57 млрд руб. (-2% г/г)
• Чистая прибыль 133 млрд руб. (-6% г/г)
В I кв. 2026 г. банк продолжил наращивать чистый процентный доход вслед за смягчением ДКП ЦБ – показатель NIM увеличился до 2,5% (2,0% в IV кв. 2025 г. и 0,7% в I кв. 2025 г.). В результате, хотя размер операционного дохода ВТБ за год практически не изменился (368 млрд руб., +3% г/г), его структура вернулась к пропорциям классического универсального банка – доля основного дохода (ЧПД+ЧКД) выросла до 75% против 35% годом ранее.
Другим позитивным фактором является удержание уровня кредитного риска в I кв. 2026 г. без существенных изменений – показатель COR составил 0,9% против 0,8% годом ранее.
Вместе с тем при росте операционных расходов на 20% г/г чистая прибыль за квартал все-таки оказалась ниже прошлого года – 133 млрд руб. (-6% г/г). Банк подтвердил цель по чистой прибыли на 2026 год в размере 600 млрд руб. (дальнейший рост NIM при снижении КС ЦБ позволит нарастить прибыль в оставшиеся три квартала).
Наше мнение:
Подтверждаем оценку справедливой стоимости акций ВТБ на горизонте 12 месяцев на уровне 117 руб. Основным триггером, поддерживающим котировки в настоящее время, являются позитивные ожидания по дивидендным рекомендациям по итогам 2025 года. Мы ждем выплат на уровне 35-40%, что предполагает дивиденды в размере 13,9-15,5 рублей на акцию. В случае, если ВТБ подтвердит статус дивидендной истории, ждем перехода стоимости акций ВТБ на трехзначные уровни уже в этот дивидендный сезон.
#ДмитрийГрицкевич
#эмитенты #VTBR
Аналитический центр ПСБ
Ключевые результаты:
• Кредитный портфель ЮЛ +4,6% с н.г.;
• Кредитный портфель ФЛ -2,2% с н.г.;
• Чистый процентный доход 197 млрд руб. (+3,7х г/г);
• Чистый комиссионный доход 80 млрд руб. (+10% г/г);
• Создание резервов 57 млрд руб. (-2% г/г)
• Чистая прибыль 133 млрд руб. (-6% г/г)
В I кв. 2026 г. банк продолжил наращивать чистый процентный доход вслед за смягчением ДКП ЦБ – показатель NIM увеличился до 2,5% (2,0% в IV кв. 2025 г. и 0,7% в I кв. 2025 г.). В результате, хотя размер операционного дохода ВТБ за год практически не изменился (368 млрд руб., +3% г/г), его структура вернулась к пропорциям классического универсального банка – доля основного дохода (ЧПД+ЧКД) выросла до 75% против 35% годом ранее.
Другим позитивным фактором является удержание уровня кредитного риска в I кв. 2026 г. без существенных изменений – показатель COR составил 0,9% против 0,8% годом ранее.
Вместе с тем при росте операционных расходов на 20% г/г чистая прибыль за квартал все-таки оказалась ниже прошлого года – 133 млрд руб. (-6% г/г). Банк подтвердил цель по чистой прибыли на 2026 год в размере 600 млрд руб. (дальнейший рост NIM при снижении КС ЦБ позволит нарастить прибыль в оставшиеся три квартала).
Наше мнение:
Подтверждаем оценку справедливой стоимости акций ВТБ на горизонте 12 месяцев на уровне 117 руб. Основным триггером, поддерживающим котировки в настоящее время, являются позитивные ожидания по дивидендным рекомендациям по итогам 2025 года. Мы ждем выплат на уровне 35-40%, что предполагает дивиденды в размере 13,9-15,5 рублей на акцию. В случае, если ВТБ подтвердит статус дивидендной истории, ждем перехода стоимости акций ВТБ на трехзначные уровни уже в этот дивидендный сезон.
#ДмитрийГрицкевич
#эмитенты #VTBR
Аналитический центр ПСБ