13.05.2026 12:51
Сбер: кредитный риск остается под контролем Сбербанк в апреле 2026 г.
Сбер: кредитный риск остается под контролем
Сбербанк в апреле 2026 г. заработал 167 млрд руб. (+21% к апрелю 2025 г.), а за четыре месяца 2026 г. – 658 млрд руб. (+21% г/г). Банк сохраняет хорошие темпы роста чистого процентного дохода (+22,5% г/г) на фоне высокой процентной маржи, которая, по нашим оценкам, в марте-апреле находится на максимуме из-за опережающего снижения стоимости привлеченных средств. Кроме того, Сбербанк продолжает поступательное наращивание кредитного портфеля: за апрель +1,3% по кредитам ЮЛ и +0,8% по ФЛ.
На фоне укрепления рубля в апреле на 8% операционные доходы Сбера снизились на 24% м/м, однако зеркально были распущены резервы на 13 млрд рублей против создания в марте на 122 млрд рублей. Без учета валютной переоценки уровень кредитного риска в апреле снизился до 0,7%, за 4 месяца 2026 г. – до 1,4%.
Наше мнение:
Пока сохраняем консервативную оценку прибыли Сбера по итогам 2026 года на уровне 1,8 трлн руб. (+7% г/г). Однако в отсутствие реализации кредитного риска по корпоративному сегменту бизнеса в первом полугодии 2026 г. видим основания для повышения таргета. Подтверждаем оценку целевой цены обыкновенных акций на ближайшие 12 мес. на уровне 420 руб. с потенциалом роста ~29%.
#ДмитрийГрицкевич
#эмитенты #SBER
Аналитический центр ПСБ
Сбербанк в апреле 2026 г. заработал 167 млрд руб. (+21% к апрелю 2025 г.), а за четыре месяца 2026 г. – 658 млрд руб. (+21% г/г). Банк сохраняет хорошие темпы роста чистого процентного дохода (+22,5% г/г) на фоне высокой процентной маржи, которая, по нашим оценкам, в марте-апреле находится на максимуме из-за опережающего снижения стоимости привлеченных средств. Кроме того, Сбербанк продолжает поступательное наращивание кредитного портфеля: за апрель +1,3% по кредитам ЮЛ и +0,8% по ФЛ.
На фоне укрепления рубля в апреле на 8% операционные доходы Сбера снизились на 24% м/м, однако зеркально были распущены резервы на 13 млрд рублей против создания в марте на 122 млрд рублей. Без учета валютной переоценки уровень кредитного риска в апреле снизился до 0,7%, за 4 месяца 2026 г. – до 1,4%.
Наше мнение:
Пока сохраняем консервативную оценку прибыли Сбера по итогам 2026 года на уровне 1,8 трлн руб. (+7% г/г). Однако в отсутствие реализации кредитного риска по корпоративному сегменту бизнеса в первом полугодии 2026 г. видим основания для повышения таргета. Подтверждаем оценку целевой цены обыкновенных акций на ближайшие 12 мес. на уровне 420 руб. с потенциалом роста ~29%.
#ДмитрийГрицкевич
#эмитенты #SBER
Аналитический центр ПСБ