17.02.2026 18:38
Февраль 2026: люксовый рынок в режиме наблюдения — кто выживает, а кто перезагружается Сезон отчётов за Q4 2025 / начало
Февраль 2026: люксовый рынок в режиме наблюдения — кто выживает, а кто перезагружается
Сезон отчётов за Q4 2025 / начало 2026 года показал чёткую картинку: рынок разделился на две реальности. С одной стороны — бренды с устойчивым спросом, иконическими продуктами и дисциплинированным дистрибьюторами, которые продолжают расти даже в турбулентности. С другой — гиганты, которые всё ещё в фазе перезапуска: переоценка портфеля, слабость в Северной Америке, перестройка после лет сверхроста.
Резилиентные представители (по данным RetailBoss и отчётов компаний):
• Canada Goose — лидер пака. Аутервер по-прежнему резонирует глобально, особенно в условиях холодных зим и возврата к функциональной роскоши.
• Hermès — классика «steady as she goes». Рост ~9–10% в Q4, Китай стабилен, США и Япония тянут. Высокие маржи, scarcity-модель работает безупречно.
• Deckers (UGG, HOKA) — сильный momentum в performance и comfort-категориях.
• Estée Lauder и L’Oréal (престиж-бьюти) — доказывают, что спрос на премиум-косметику остаётся упругим даже при общей осторожности потребителя.
Эти игроки выигрывают за счёт чётких катализаторов спроса: иконические линейки, инновации в бьюти, сильный direct-to-consumer без избыточных скидок.
На стороне reset:
• LVMH — Fashion & Leather Goods в минусе ~3–5% в Q4, годовой спад. США мягкие, Китай помогает, но общий объём после лет бума нормализуется.
• Kering — Gucci всё ещё в глубокой коррекции (падение двузначное), группа в целом -3–9% в разных кварталах. Новый CEO и креатив готовят переворот, но 2026 пока хрупок.
• Capri (Versace, Jimmy Choo, Michael Kors) — продолжают перестраивать портфель.
• Under Armour — performance-одежда страдает от нормализации после пандемийного всплеска.
Общий посыл: даже категорийные лидеры больше не застрахованы от нормализации. Особенно пострадали сумки, люкс и профессиональный спорт — там, где раньше рост шёл на 20–40% ежегодно за счёт цены и силы.
Рынок сейчас награждает тех, у кого есть:
• айтемы, которые продаются сами
• бьюти-инновации,
• дисциплинированные поставки и процент товаров по полной цене
2026 — не возвращение к росту любой ценой, а глобальная перезагрузка люкса. Прогнозы Bain/McKinsey — 3–5% роста рынка в целом, но поляризация будет только усиливаться.
Сезон отчётов за Q4 2025 / начало 2026 года показал чёткую картинку: рынок разделился на две реальности. С одной стороны — бренды с устойчивым спросом, иконическими продуктами и дисциплинированным дистрибьюторами, которые продолжают расти даже в турбулентности. С другой — гиганты, которые всё ещё в фазе перезапуска: переоценка портфеля, слабость в Северной Америке, перестройка после лет сверхроста.
Резилиентные представители (по данным RetailBoss и отчётов компаний):
• Canada Goose — лидер пака. Аутервер по-прежнему резонирует глобально, особенно в условиях холодных зим и возврата к функциональной роскоши.
• Hermès — классика «steady as she goes». Рост ~9–10% в Q4, Китай стабилен, США и Япония тянут. Высокие маржи, scarcity-модель работает безупречно.
• Deckers (UGG, HOKA) — сильный momentum в performance и comfort-категориях.
• Estée Lauder и L’Oréal (престиж-бьюти) — доказывают, что спрос на премиум-косметику остаётся упругим даже при общей осторожности потребителя.
Эти игроки выигрывают за счёт чётких катализаторов спроса: иконические линейки, инновации в бьюти, сильный direct-to-consumer без избыточных скидок.
На стороне reset:
• LVMH — Fashion & Leather Goods в минусе ~3–5% в Q4, годовой спад. США мягкие, Китай помогает, но общий объём после лет бума нормализуется.
• Kering — Gucci всё ещё в глубокой коррекции (падение двузначное), группа в целом -3–9% в разных кварталах. Новый CEO и креатив готовят переворот, но 2026 пока хрупок.
• Capri (Versace, Jimmy Choo, Michael Kors) — продолжают перестраивать портфель.
• Under Armour — performance-одежда страдает от нормализации после пандемийного всплеска.
Общий посыл: даже категорийные лидеры больше не застрахованы от нормализации. Особенно пострадали сумки, люкс и профессиональный спорт — там, где раньше рост шёл на 20–40% ежегодно за счёт цены и силы.
Рынок сейчас награждает тех, у кого есть:
• айтемы, которые продаются сами
• бьюти-инновации,
• дисциплинированные поставки и процент товаров по полной цене
2026 — не возвращение к росту любой ценой, а глобальная перезагрузка люкса. Прогнозы Bain/McKinsey — 3–5% роста рынка в целом, но поляризация будет только усиливаться.