21.08.2026 16:09
Что происходит с фондовым рынком?
Что происходит с фондовым рынком?
И вновь вернёмся к теме нашего многострадального фондового рынка, часто в последнее время о нём говорим и неспроста — он первым реагирует на любые изменения в экономике, хотя нередко всё замешано на самых банальных людских эмоциях. Прочитал хорошую колонку Павла Верёвкина, руководителя аналитического отдела брокерской компании «КИТ Финанс». Цитирую мнение эксперта и комментирую:
В среду, 12 августа, российский рынок акций завершил отскок и резко развернулся вниз, потеряв за день 1,3% капитализации. На следующий день распродажи усилились и Индекс Мосбиржи провалился уже на 3,2% относительно уровня предыдущего закрытия, в пятницу просадка равнялась 3,7%, а к полудню понедельника, 17 августа, — еще 2,2%.
Эти цифры говорят о том, что на рынке проходит не логичная коррекция после бурного роста, а сформировалась очередная волна сокращения средне- и долгосрочных позиций по акциям.
До этого, с 20 июля по 12 августа, Индекс Мосбиржи вырос почти на 23%, и у многих создалась иллюзия, что дно достигнуто и начался восходящий тренд.
Стоит взглянуть на рынок за несколько лет. Индекс Мосбиржи уже не первый год формирует «медвежий» тренд с понижающимися локальными максимумами: в 2024 г. пик был на отметке 3521 пункт, в 2025 г. — уже 3371, а в первой половине 2026 г. локальный хай был отмечен на уровне 2912 пунктов. Каждый раз рост внутри этого нисходящего тренда воспринимался частью инвесторов как начало нового полноценного восходящего цикла, и каждый раз всё заканчивалось очередным разочарованием и новым, более низким минимумом.
И это действительно так, рынок наш стабильно лихорадило за все эти годы, но это вполне объясняется — у нас всего за 6 лет так много экономических шоков, что все эти скачки индексов и котировок вообще неудивительны. Было бы даже странно, если бы всё было наоборот.
ЦБ в своем Обзоре рисков финансовых рынков за июль фиксирует характерную асимметрию в структуре покупателей. Крупнейшими нетто-покупателями акций в июле вновь стали физлица — они приобрели бумаг на 24,4 млрд руб., причем почти весь объем обеспечили неквалифицированные инвесторы с портфелями до 10 млн руб. А более крупные и опытные игроки в этот момент рынок покидали: квалифицированные инвесторы ограничивались символическими покупками, доверительные управляющие продали рекордный с 2020 г. объем в 37,9 млрд руб., крупнейшие банки также были нетто-продавцами.
А вот это интересно. Крупные игроки сбрасывают более рисковые рублёвые активы и явно не просто так — у всех есть аналитические отделы и отсюда гораздо более ясное понимание рынка, чем у рядовых инвесторов. В цифрах видно чёткое объяснение, почему рынок снижается и не мог не снижаться даже после короткого периода роста — продажи крупными игроками раза в 1,5 превышает покупки мелкими.
Старая трейдерская поговорка «Купи дно, второе получишь в подарок» отражает системную ошибку восприятия: инвестор экстраполирует локальный отскок на разворот всего тренда, не проверяя, изменились ли фундаментальные условия.
Пока дефицит бюджета растет быстрее плана, а инфраструктурные риски остаются проинфляционным фактором, любой отскок будет выглядеть эпизодом внутри глобального нисходящего тренда, а не его завершением.
Что касается текущего момента, то вероятность ретеста уровня 2000 пунктов по Индексу Мосбиржи (и даже ухода ниже) больше, чем вероятность устойчивого роста рынка.
Тут, увы, не могу не согласиться. В конце концов, даже те локальные причины роста в начале августа уже нивелированы, настроения инвесторов пессимистичны, поэтому снова находимся на низах.
#мнение
@oslabilrubl
И вновь вернёмся к теме нашего многострадального фондового рынка, часто в последнее время о нём говорим и неспроста — он первым реагирует на любые изменения в экономике, хотя нередко всё замешано на самых банальных людских эмоциях. Прочитал хорошую колонку Павла Верёвкина, руководителя аналитического отдела брокерской компании «КИТ Финанс». Цитирую мнение эксперта и комментирую:
В среду, 12 августа, российский рынок акций завершил отскок и резко развернулся вниз, потеряв за день 1,3% капитализации. На следующий день распродажи усилились и Индекс Мосбиржи провалился уже на 3,2% относительно уровня предыдущего закрытия, в пятницу просадка равнялась 3,7%, а к полудню понедельника, 17 августа, — еще 2,2%.
Эти цифры говорят о том, что на рынке проходит не логичная коррекция после бурного роста, а сформировалась очередная волна сокращения средне- и долгосрочных позиций по акциям.
До этого, с 20 июля по 12 августа, Индекс Мосбиржи вырос почти на 23%, и у многих создалась иллюзия, что дно достигнуто и начался восходящий тренд.
Стоит взглянуть на рынок за несколько лет. Индекс Мосбиржи уже не первый год формирует «медвежий» тренд с понижающимися локальными максимумами: в 2024 г. пик был на отметке 3521 пункт, в 2025 г. — уже 3371, а в первой половине 2026 г. локальный хай был отмечен на уровне 2912 пунктов. Каждый раз рост внутри этого нисходящего тренда воспринимался частью инвесторов как начало нового полноценного восходящего цикла, и каждый раз всё заканчивалось очередным разочарованием и новым, более низким минимумом.
И это действительно так, рынок наш стабильно лихорадило за все эти годы, но это вполне объясняется — у нас всего за 6 лет так много экономических шоков, что все эти скачки индексов и котировок вообще неудивительны. Было бы даже странно, если бы всё было наоборот.
ЦБ в своем Обзоре рисков финансовых рынков за июль фиксирует характерную асимметрию в структуре покупателей. Крупнейшими нетто-покупателями акций в июле вновь стали физлица — они приобрели бумаг на 24,4 млрд руб., причем почти весь объем обеспечили неквалифицированные инвесторы с портфелями до 10 млн руб. А более крупные и опытные игроки в этот момент рынок покидали: квалифицированные инвесторы ограничивались символическими покупками, доверительные управляющие продали рекордный с 2020 г. объем в 37,9 млрд руб., крупнейшие банки также были нетто-продавцами.
А вот это интересно. Крупные игроки сбрасывают более рисковые рублёвые активы и явно не просто так — у всех есть аналитические отделы и отсюда гораздо более ясное понимание рынка, чем у рядовых инвесторов. В цифрах видно чёткое объяснение, почему рынок снижается и не мог не снижаться даже после короткого периода роста — продажи крупными игроками раза в 1,5 превышает покупки мелкими.
Старая трейдерская поговорка «Купи дно, второе получишь в подарок» отражает системную ошибку восприятия: инвестор экстраполирует локальный отскок на разворот всего тренда, не проверяя, изменились ли фундаментальные условия.
Пока дефицит бюджета растет быстрее плана, а инфраструктурные риски остаются проинфляционным фактором, любой отскок будет выглядеть эпизодом внутри глобального нисходящего тренда, а не его завершением.
Что касается текущего момента, то вероятность ретеста уровня 2000 пунктов по Индексу Мосбиржи (и даже ухода ниже) больше, чем вероятность устойчивого роста рынка.
Тут, увы, не могу не согласиться. В конце концов, даже те локальные причины роста в начале августа уже нивелированы, настроения инвесторов пессимистичны, поэтому снова находимся на низах.
#мнение
@oslabilrubl