РОССИЙСКИЙ РЫНОК СЛОМАЛСЯ?

РОССИЙСКИЙ РЫНОК СЛОМАЛСЯ? ИЛИ ВСЕ-ТАКИ НЕТ? 1 Ч 🧐

Автор: Олег Вдовин))

Последнее время я регулярно вижу один и тот же тезис: «На российском рынке инвестировать больше нельзя. Все будет только хуже».

☝️Понимаю, откуда он берется. Такие мнения возникают каждый раз на длительной коррекции, когда рынок долгое время не показывает рост.

Только что 13-Я НЕДЕЛЬНАЯ СВЕЧА ЗАКРЫЛАСЬ В МИНУС! 🤯

––––––––––––––––––––––––

Индекс уже долгое время стоит на месте, индекс полной доходноси не растет третий год подряд. Многие акции находятся значительно ниже максимумов. Геополитика никуда не делась. Санкции продолжают вводить. Налоги повысили. Ставка долгое время остается запредельной.

Люди начинают экстраполировать текущую ситуацию на бесконечное будущее.

НО РЫНОК ТАК НЕ РАБОТАЕТ.

☝️ Вспомните 2022 год.

Тогда многие были уверены, что банковский сектор уничтожен навсегда, Сбер оценивался около 0,4 капитала. Сегодня Сбер показывает рекордные прибыли и остается одной из самых сильных компаний страны.

Вспомните нефтяников и металлургов в 2024 году, как акции разгонали на исторические максимумы под 10% див. доходность. И где они сейчас?

Рынок очень быстро меняется, то что вчера было вечной див. фишкой сегодня - умирающая отрасль, и наоборот. Ничего на рынке не бывает вечного.

Российский рынок сегодня очень неоднороден. Именно поэтому я считаю ошибкой покупать российский рынок через широкий индекс.

ИНДЕКСНОЕ ИНВЕСТИРОВАНИЕ В РОССИИ РАБОТАЕТ ПЛОХО.

Есть отрасли, где действительно тяжело. Строители страдают от высокой ставки, а льготная ипотека, которая в 2020 году спасла отрасль, сейчас стала ее удавкой.

Черная металлурги находится под давлением слабого спроса и крепкого рубля, а менеджмент компаний высказывается о тяжелых перспективах.

Многие компании из циклических отраслей переживают далеко не лучшие времена, так как сейчас наступил циклический спад на фоне длительной жесткой ДКП.

Большая часть проблемных отраслей сейчас прижата высокой ставкой, но ставка не может быть вечно высокой. Цикл жесткой ДКП всегда сменяется мягкой ДКП, ИНАЧЕ ЭКОНОМИКА ПРОСТО УМРЕТ. Постепенно ставку будут снижать и "мертвые" сектора оживут.

Но одновременно есть сектора, которые чувствуют себя вполне нормально.

Банки продолжают зарабатывать огромные деньги даже при высоких ставках. Сбер, Т-Технологии, Дом.РФ наращивают прибыль двузначными темпами и платят рекордные дивиденды. Совкомбанк показывает восстановление прибыли на фоне снижения КС.

Энергетики получают рекордную индексацию тарифов и рост прибыли, которой хватает и на огромный CAPEX, и на рекордные дивиденды.

Поэтому СТАВКА НА ОТДЕЛЬНЫЕ КОМПАНИИ СЕГОДНЯ ВЫГЛЯДИТ ЛОГИЧНЕЕ СТАВКИ НА ИНДЕКС целиком. Именно поэтому мне нравятся Сбер, отдельные сетевые компании и более рискованные истории под улучшение показателей вроде Совкомбанка.

Кстати, про ставку. Многие удивляются, почему рынок акций остается слабым даже после начала снижения ставки. Индекс - это широкий рынок, где есть циклические компании, у которых падает прибыль. Расти на падении прибыли сложно даже при снижении КС.

Также ответ частично лежит в облигациях, о чем писали в прошлом обзоре. Сегодня длинные ОФЗ дают доходность около 14,7% годовых практически без кредитного риска. Мало какие акции могут соревноваться в доходности. Как только длинные ОФЗ начнут расти в цене, это повлияет и на рынок акций.

ЕЩЁ ОДИН ФАКТОР, О КОТОРОМ МНОГИЕ ЗАБЫЛИ. Последние годы на рынок давил навес продавцов из числа нерезидентов и владельцев заблокированных активов.

Я лично знаю людей, которые состояния себе заработали, покупая, обменивая и продавая в 3-5 раз дороже уже в контуре РФ деп. расписки Российских эмитентов.

То есть рынок последние годы жил не только под давлением высокой ставки.

☝️НА НЕГО ДОПОЛНИТЕЛЬНО ДАВИЛ ПОТОК ПРОДАВЦОВ, который в нормальной ситуации вообще не существовал

👉Мой пост по теме продаж со стороны нерезидентов👈

––––––––––––––––––––––––––––––

Во 2 части подводим итоги