ИДЁМ ПО РЫНКУ, ИЩЕМ ИДЕИ… 5 ЧАСТЬ См также… 👉 1 ЧАСТЬ 👈 👉 2 ЧАСТЬ 👈 👉 3 ЧАСТЬ 👈 👉 4 ЧАСТЬ 👈

ИДЁМ ПО РЫНКУ, ИЩЕМ ИДЕИ…

5 ЧАСТЬ

См также…
👉 1 ЧАСТЬ 👈
👉 2 ЧАСТЬ 👈
👉 3 ЧАСТЬ 👈
👉 4 ЧАСТЬ 👈

$SIBN (ГАЗПРОМ НЕФТЬ).

Газпром нефть показывает рекордные результаты. Операционная прибыль во 2 квартале выросла до 242 млрд руб., в 2,6 раза г/г и стала максимальной за последние два с половиной года.

👉 МАРЖА ПЕРЕРАБОТКИ ОСТАЕТСЯ ОЧЕНЬ ВЫСОКОЙ, Urals дорогая, рубль ослаб, поэтому 3 кварталы может оказаться еще сильнее.

При выплате 70–75% прибыли дивиденд за 2026 год может приблизиться к 100 руб. на акцию, или около 18,5% доходности.

Но за первое полугодие FCF составил всего около 50 млрд руб., поэтому крупные выплаты снова могут сопровождаться ростом долга. Экстраполировать нынешнюю прибыль на несколько лет нельзя: высокую маржу поддерживает текущая ситуация на нефтяном рынке, а НПЗ остаются под риском атак и дополнительных расходов на ремонты.

$TATN (ТАТНЕФТЬ).

Татнефть также отлично проходит текущую нефтяную конъюнктуру. Основная часть прибыли до налогообложения сейчас формируется переработкой, где маржа остается очень высокой. Поэтому второе полугодие при сохранении цен на нефть, курса рубля и маржи НПЗ может оказаться не слабее первого, а прибыль за весь 2026 год способна выйти на рекордные уровни.

‼️При отдаче около 75% прибыли дивиденд может составить примерно 105–110 руб. на акцию, что дает порядка 17,5–18% доходности.

Но здесь тот же риск, что и у Газпром нефти: высокая прибыль во многом обеспечена переработкой, поэтому компания сильно зависит от сохранения текущей конъюнктуры и бесперебойной работы НПЗ. Как дивидендная история выглядит интересно‼️

$NVTK (НОВАТЭК).

У Новатэка очень сильная конъюнктура: цены на газ растут, а прибыль может приблизиться к историческим максимумам.

👉В отличие от многих нефтяников бизнес выглядит более стабильным, и при текущих результатах нормализованный P/E около 5,4х уже значительно ниже исторической оценки компании.

Если верить в продолжение роста бизнеса, определенный потенциал переоценки здесь есть.

☝️ГЛАВНАЯ ПРОБЛЕМА - РИСКИ НОВЫХ САНКЦИЙ. Европейское направление СПГ постепенно закрывается, поэтому зависимость от Китая будет расти, а покупатели могут требовать больший дисконт. Дополнительно Ямал СПГ пока не находится под санкциями, и расширение санкций на этот проект способно заметно ударить по ценам реализации и будущей прибыли.

Исторически Новатэк выглядит дешево, но потенциальный ущерб от новых ограничений пока слишком трудно оценить.

$LKOH (ЛУКОЙЛ).

Лукойл показывает, пожалуй, самые сильные результаты в секторе. Операционная прибыль за первое полугодие выросла до 610,9 млрд руб. против 244 млрд руб. годом ранее.

‼️Дополнительно у компании остается около 545 млрд руб. чистой денежной позиции, поэтому выплачивать крупные дивиденды можно без существенного увеличения долга‼️

Чистая прибыль головной компании по РСБУ составила 362 млрд руб. Если вся эта сумма уйдет акционерам, дивиденд составит около 587 руб. на акцию, или 11,2% только за первое полугодие. При сильном втором полугодии ГОДОВАЯ ДОХОДНОСТЬ МОЖЕТ ПРЕВЫСИТЬ 20%, что делает Лукойл одной из самых интересных нефтяных историй. Риски стандартные для сектора: санкции, возможный рост дисконтов на нефть и атаки на НПЗ. Дополнительно для полностью частной компании сохраняются риски государства, так как активность национализации растет.

––––––––––––––––––––––––––––––

МОЁ РЕЗЮМЕ: НЕФТЯНКА — КРАЙНЕ ИНТЕРЕСНЫЙ СЕКТОР СЕЙЧАС.

‼️Но если вы держите нефтяников, я бы на вашем месте следил за ценами на нефть, курсом $, маржой переработки и тд. Ситуация меняется очень быстро‼️

Либо читал Family Office, где вместо вас за этим следит Володя)

☝️Кстати, 30 августа он публично купил там Лукойл по ~4700₽ (закрыл по 5500₽, +17%) и Роснефть по ~308₽ (держит до сих пор, в моменте +12%)

Все участники фемили офиса знали о нашем интересе в секторе!

У меня всё. Спасибо за внимание.
Скоро пойдем дальше по секторам.