22.05.2026 06:22
Фонд VDOR "Высокодоходные облигации".
Фонд VDOR "Высокодоходные облигации". Покупать или нет?
Теперь можно лудоманить на "мусорных" бондах сразу оптом! Ренессанс Капитал почуяли тренд и решили дать народу то, что он хочет - чистый долговой азарт, упакованный в обёртку фонда.
💰О фонде
Фонд VDOR от ООО "УК "РенКап" (ранее Ренессанс Капитал) начал торговаться 21 апреля. Он стал 101-м БПИФом на Мосбирже и первым для управляющей компании.
👉Справка: По итогам 1 кв. 2026 рынок ВДО достиг 275 млрд ₽, за 2025 год их было размещено более чем на 87 млрд. Выросли и кредитные риски: только за 2025-й объем дефолтов составил 26,5 млрд ₽.
С другой стороны, премии за кредитный риск находятся на максимумах, составляя более 1000 б.п. относительно безрисковой кривой.
📈Бенчмарк фонда: Индекс МосБиржи ВДО повышенного риска (RUCBHYTR). За прошедший год его доходность составила 29,2% с учетом дефолтов.
Среднегодовая доходность индекса с 2022 г. составляет 12.6% годовых, текущая доходность индекса к погашению – ок. 20%.
📊Состав фонда
Фонд инвестирует в облигации с рейтингом от "B" до "A+".
📋Самый свежий опубликованный состав на сайте УК - от 29.04.2026. На указанную дату в фонде было лишь 15% облигаций, а остальные 85% - это КСУ (сделки РЕПО, по сути фонд денежного рынка).
Пока фонд ещё новый, управляющие не хотят двигать стоимость неликвидных бумаг своими плитами на покупку. Запарковали деньги под ставку ЦБ и точечно докупают на первичке и на вторичке. В принципе, грамотный подход.
В фонде пока что 28 выпусков от 17 эмитентов. Крупнейшие доли среди ВДО занимают выпуски АйДи Коллект, Интел коллект, МФК Быстроденьги, ЛК Адванстрак и ПКО "Финэква". Упор сделан на МФОшки.
Ещё есть лизинги (МСБ Лизинг, ЭкономЛизинг), застройщик ТД РКС, БиоВитрум.
Лимит на 1 эмитента — 3% от СЧА. На 30 апреля СЧА была 552 млн ₽, сейчас думаю уже заметно больше.
⚙️Параметры фонда
● ISIN: RU000A10EQZ3
● УК: РенКап
● Тип активов: высокодоходные облигации РФ
● Валюта активов: рубль
● Валюта торгов: рубль
● Цена пая: ~1020 ₽
● Комиссия фонда (TER): 1,1%
● Фонд для всех
Ближайший прямой конкурент — фонд BCSB «БКС – Облигации повышенной доходности» с комиссией 1,35%, что чуть выше, чем у VDOR. В остальном они довольно похожи.
✅Плюсы фонда
● Диверсификация за 1000 ₽. Позволяет вкладываться в десятки идей ВДО сразу, что снижает риск одного конкретного эмитента. Причем стоит пай фонда всего как одна штучка ВДО.
● Налоговая льгота на купоны. По российскому законодательству, БПИФы не платят налоги на поступающие в фонд купонные выплаты. Эти "лишние" деньги будут продолжать работать на прирост стоимости пая.
● Доступность. Паи доступны для всех инвесторов, тогда как некоторые ВДО (например, МФК или коллекторов) можно купить лишь квалам.
● Экономия времени. Не нужно тратить время на отбор и покупку отдельных рискованных облиг, а также на их последующую ребалансировку и отслеживание новостей по каждой компании.
⛔️Минусы фонда
● Комиссия - до 1,1%. Для фонда на облигации не так уж мало. С другой стороны, с учетом потенциальной доходности в 18-20% на горизонте года, выглядит вполне адекватно.
● Отсутствие денежного потока. Все купоны реинвестируются, поэтому никаких "живых" денег от облигаций инвестор получать не будет. В то время как инвесторы в отдельные ВДО радуются регулярным выплатам (ну или дефолтам, такое тоже случается).
🤔Резюме от меня
Фонд ещё в стадии активного формирования. С учетом того, как сейчас штормит 3-й эшелон на долговом рынке, купить ВДО "пачкой" через фонд и дрыхнуть спокойно — вероятно, не такая плохая идея.
Главный плюс в том, что он обеспечивает хорошую диверсификацию по сомнительным бондам, брать некоторые из которых напрямую реально стремно. Но хвалить управляющих пока рано, потому что истории у БПИФа ещё нет.
💼Я бы сказал, как минимум любопытно. Смотрится как разумный выбор для инвесторов, ищущих высокую доходность в портфель с УЖЕ существующей базой из консервативных активов. У меня как раз такой портфель, поэтому я присматриваюсь.
#фонды #ВДО
Теперь можно лудоманить на "мусорных" бондах сразу оптом! Ренессанс Капитал почуяли тренд и решили дать народу то, что он хочет - чистый долговой азарт, упакованный в обёртку фонда.
💰О фонде
Фонд VDOR от ООО "УК "РенКап" (ранее Ренессанс Капитал) начал торговаться 21 апреля. Он стал 101-м БПИФом на Мосбирже и первым для управляющей компании.
👉Справка: По итогам 1 кв. 2026 рынок ВДО достиг 275 млрд ₽, за 2025 год их было размещено более чем на 87 млрд. Выросли и кредитные риски: только за 2025-й объем дефолтов составил 26,5 млрд ₽.
С другой стороны, премии за кредитный риск находятся на максимумах, составляя более 1000 б.п. относительно безрисковой кривой.
📈Бенчмарк фонда: Индекс МосБиржи ВДО повышенного риска (RUCBHYTR). За прошедший год его доходность составила 29,2% с учетом дефолтов.
Среднегодовая доходность индекса с 2022 г. составляет 12.6% годовых, текущая доходность индекса к погашению – ок. 20%.
📊Состав фонда
Фонд инвестирует в облигации с рейтингом от "B" до "A+".
📋Самый свежий опубликованный состав на сайте УК - от 29.04.2026. На указанную дату в фонде было лишь 15% облигаций, а остальные 85% - это КСУ (сделки РЕПО, по сути фонд денежного рынка).
Пока фонд ещё новый, управляющие не хотят двигать стоимость неликвидных бумаг своими плитами на покупку. Запарковали деньги под ставку ЦБ и точечно докупают на первичке и на вторичке. В принципе, грамотный подход.
В фонде пока что 28 выпусков от 17 эмитентов. Крупнейшие доли среди ВДО занимают выпуски АйДи Коллект, Интел коллект, МФК Быстроденьги, ЛК Адванстрак и ПКО "Финэква". Упор сделан на МФОшки.
Ещё есть лизинги (МСБ Лизинг, ЭкономЛизинг), застройщик ТД РКС, БиоВитрум.
Лимит на 1 эмитента — 3% от СЧА. На 30 апреля СЧА была 552 млн ₽, сейчас думаю уже заметно больше.
⚙️Параметры фонда
● ISIN: RU000A10EQZ3
● УК: РенКап
● Тип активов: высокодоходные облигации РФ
● Валюта активов: рубль
● Валюта торгов: рубль
● Цена пая: ~1020 ₽
● Комиссия фонда (TER): 1,1%
● Фонд для всех
Ближайший прямой конкурент — фонд BCSB «БКС – Облигации повышенной доходности» с комиссией 1,35%, что чуть выше, чем у VDOR. В остальном они довольно похожи.
✅Плюсы фонда
● Диверсификация за 1000 ₽. Позволяет вкладываться в десятки идей ВДО сразу, что снижает риск одного конкретного эмитента. Причем стоит пай фонда всего как одна штучка ВДО.
● Налоговая льгота на купоны. По российскому законодательству, БПИФы не платят налоги на поступающие в фонд купонные выплаты. Эти "лишние" деньги будут продолжать работать на прирост стоимости пая.
● Доступность. Паи доступны для всех инвесторов, тогда как некоторые ВДО (например, МФК или коллекторов) можно купить лишь квалам.
● Экономия времени. Не нужно тратить время на отбор и покупку отдельных рискованных облиг, а также на их последующую ребалансировку и отслеживание новостей по каждой компании.
⛔️Минусы фонда
● Комиссия - до 1,1%. Для фонда на облигации не так уж мало. С другой стороны, с учетом потенциальной доходности в 18-20% на горизонте года, выглядит вполне адекватно.
● Отсутствие денежного потока. Все купоны реинвестируются, поэтому никаких "живых" денег от облигаций инвестор получать не будет. В то время как инвесторы в отдельные ВДО радуются регулярным выплатам (ну или дефолтам, такое тоже случается).
🤔Резюме от меня
Фонд ещё в стадии активного формирования. С учетом того, как сейчас штормит 3-й эшелон на долговом рынке, купить ВДО "пачкой" через фонд и дрыхнуть спокойно — вероятно, не такая плохая идея.
Главный плюс в том, что он обеспечивает хорошую диверсификацию по сомнительным бондам, брать некоторые из которых напрямую реально стремно. Но хвалить управляющих пока рано, потому что истории у БПИФа ещё нет.
💼Я бы сказал, как минимум любопытно. Смотрится как разумный выбор для инвесторов, ищущих высокую доходность в портфель с УЖЕ существующей базой из консервативных активов. У меня как раз такой портфель, поэтому я присматриваюсь.
#фонды #ВДО