18.06.2026 06:11
🏛️Ключевая ставка убьёт либо рынок, либо наши сбережения?
🏛️Ключевая ставка убьёт либо рынок, либо наши сбережения?
Ставку снизили уже 8 раз подряд и практически точно снизят в 9-й. Думаю, это уже предрешено.
🤷♂️На мой взгляд, её не могут не снизить. Ведь лично президент на ПМЭФ допустил снижение ключевой ставки на фоне замедления инфляции.
Путин заявил, что власти не вмешиваются искусственно в изменение курса рубля и ключевой ставки. По его словам, ситуация в экономике находится под контролем, а вместо «инвестиционной паузы» наблюдается «инвестиционная сдержанность».
Кстати, все пополнили свой словарный инвест-запас?😉
🤔Но радоваться особо нечему. Во-первых, новое снижение на пол-шишки вряд ли как-то поможет и фондовому рынку, и закредитованному бизнесу.
Во-вторых, каждый шаг снижения неизбежно приближает нас всех к большой экономической проблеме. Устраивайтесь поудобнее, давайте вместе здраво посмотрим на вещи.
Главных интриги в завтрашнем заседании две, а ещё позавчера было даже три.
👉На сколько снизят ставку?
Я придерживаюсь версии, что ставку уже по традиции "унизят" опять на 50 б.п., до 14%. Это именно то, что закладывает в свои ожидания рынок акций и облигаций.
Уменьшать на 0,25 б.п. - будет попахивать чистой формальностью и даже издевательством. Снижать более резко - значит, рисковать и сильно ограничить себе возможность дальнейших маневров на следующих заседаниях.
Если вдруг ставку оставят на уровне 14,5% - рынок развалится, а ожидания президента не оправдаются. На такой шаг ЦБ, думаю, не пойдет.
👉Какая будет риторика?
Вот это очень важный фактор. Я бы сказал, основной. Даже если ставку снизят, но риторика ЦБ будет ястребиной, то рынку скорее всего поплохеет. Рано или поздно на пути вниз придется сделать паузу, все это понимают. Жесткие высказывания дадут понять, что остановка вот-вот наступит.
👉Кто это всё озвучит?
Эльвира Набиуллина из-за больничного пропустила ПМЭФ и НАУФОР, и до последних дней было неясно, примет ли она участие в объявлении новой ставки ЦБ 19 июня. Но ЦБ развеял интригу, сообщив, что пресс-конференцию проведут в классическом составе: Набиуллина и Заботкин.
🎯Что дальше?
Что будет завтра, примерно понятно. А вот что будет в 2026-2027 годах - большой и интересный вопрос.
📉Лично я, как уже говорил, НЕ верю в ставку ниже 12% на горизонте ближайшего года. Скептически отношусь к влажным мечтам тех, кто говорит о скорой ставке 10% и меньше. Если только в руководстве ЦБ принципиально не сменится парадигма принятия решений... Или если не сменится само руководство, что тоже нельзя исключать.
Нынешнее руководство ЦБ уменьшает ставку очень аккуратно, и на это есть причины. Чем ниже ставка, тем выше риск вторичного разгона инфляции. А вторичный виток может быть намного коварнее и сильнее, чем первичный, который ЦБ погасил в 2024-м рекордно жестким уровнем ДКП.
😱ОФЗ сигналят - впереди трындец
Давайте взглянем на длинные ОФЗ. Ничего не смущает? Самые "умные" деньги страны (крупные инвесторы, управляющие, банки) готовы покупать гособлигации с доходностью не ниже 14.5-15%, хотя ставка почти гарантированно будет снижена, и ещё не раз. Более того, доходности ОФЗ-ПД даже РАСТУТ последние месяцы, и сейчас на тех же уровнях, что и год назад при ставке 20%.
Сильная вмятина на кривой доходности ОФЗ недвусмысленно намекает, что "не всё так спокойно в датском королевстве". На среднесроке рынок закладывает очередной разворот ДКП в сторону ужесточения - и боюсь, что не ошибается.
📈Инфляционные ожидания населения - порядка 13%. Это означает, что при ставке меньше 13% многие задумаются, а не пора ли вытаскивать деньги из банковской системы и вкладывать их во что-то реальное. Причем ставки по депозитам уже ушли ниже 13%, то есть вклады сейчас предлагают меньше, чем прогноз роста цен по мнению людей.
Уже пошел медленный, но ощутимый переток в другие активы. Вторичная недвижимость в Москве за май подорожала сразу на 5 (ПЯТЬ!) процентов - это рекорд аж с 2012 года!
⚠️Поэтому ЦБ окажется перед труднейшим выбором. Не завтра. Но уже скоро.
#новости #ЦБ
Ставку снизили уже 8 раз подряд и практически точно снизят в 9-й. Думаю, это уже предрешено.
🤷♂️На мой взгляд, её не могут не снизить. Ведь лично президент на ПМЭФ допустил снижение ключевой ставки на фоне замедления инфляции.
Путин заявил, что власти не вмешиваются искусственно в изменение курса рубля и ключевой ставки. По его словам, ситуация в экономике находится под контролем, а вместо «инвестиционной паузы» наблюдается «инвестиционная сдержанность».
Кстати, все пополнили свой словарный инвест-запас?😉
🤔Но радоваться особо нечему. Во-первых, новое снижение на пол-шишки вряд ли как-то поможет и фондовому рынку, и закредитованному бизнесу.
Во-вторых, каждый шаг снижения неизбежно приближает нас всех к большой экономической проблеме. Устраивайтесь поудобнее, давайте вместе здраво посмотрим на вещи.
Главных интриги в завтрашнем заседании две, а ещё позавчера было даже три.
👉На сколько снизят ставку?
Я придерживаюсь версии, что ставку уже по традиции "унизят" опять на 50 б.п., до 14%. Это именно то, что закладывает в свои ожидания рынок акций и облигаций.
Уменьшать на 0,25 б.п. - будет попахивать чистой формальностью и даже издевательством. Снижать более резко - значит, рисковать и сильно ограничить себе возможность дальнейших маневров на следующих заседаниях.
Если вдруг ставку оставят на уровне 14,5% - рынок развалится, а ожидания президента не оправдаются. На такой шаг ЦБ, думаю, не пойдет.
👉Какая будет риторика?
Вот это очень важный фактор. Я бы сказал, основной. Даже если ставку снизят, но риторика ЦБ будет ястребиной, то рынку скорее всего поплохеет. Рано или поздно на пути вниз придется сделать паузу, все это понимают. Жесткие высказывания дадут понять, что остановка вот-вот наступит.
👉Кто это всё озвучит?
Эльвира Набиуллина из-за больничного пропустила ПМЭФ и НАУФОР, и до последних дней было неясно, примет ли она участие в объявлении новой ставки ЦБ 19 июня. Но ЦБ развеял интригу, сообщив, что пресс-конференцию проведут в классическом составе: Набиуллина и Заботкин.
🎯Что дальше?
Что будет завтра, примерно понятно. А вот что будет в 2026-2027 годах - большой и интересный вопрос.
📉Лично я, как уже говорил, НЕ верю в ставку ниже 12% на горизонте ближайшего года. Скептически отношусь к влажным мечтам тех, кто говорит о скорой ставке 10% и меньше. Если только в руководстве ЦБ принципиально не сменится парадигма принятия решений... Или если не сменится само руководство, что тоже нельзя исключать.
Нынешнее руководство ЦБ уменьшает ставку очень аккуратно, и на это есть причины. Чем ниже ставка, тем выше риск вторичного разгона инфляции. А вторичный виток может быть намного коварнее и сильнее, чем первичный, который ЦБ погасил в 2024-м рекордно жестким уровнем ДКП.
😱ОФЗ сигналят - впереди трындец
Давайте взглянем на длинные ОФЗ. Ничего не смущает? Самые "умные" деньги страны (крупные инвесторы, управляющие, банки) готовы покупать гособлигации с доходностью не ниже 14.5-15%, хотя ставка почти гарантированно будет снижена, и ещё не раз. Более того, доходности ОФЗ-ПД даже РАСТУТ последние месяцы, и сейчас на тех же уровнях, что и год назад при ставке 20%.
Сильная вмятина на кривой доходности ОФЗ недвусмысленно намекает, что "не всё так спокойно в датском королевстве". На среднесроке рынок закладывает очередной разворот ДКП в сторону ужесточения - и боюсь, что не ошибается.
📈Инфляционные ожидания населения - порядка 13%. Это означает, что при ставке меньше 13% многие задумаются, а не пора ли вытаскивать деньги из банковской системы и вкладывать их во что-то реальное. Причем ставки по депозитам уже ушли ниже 13%, то есть вклады сейчас предлагают меньше, чем прогноз роста цен по мнению людей.
Уже пошел медленный, но ощутимый переток в другие активы. Вторичная недвижимость в Москве за май подорожала сразу на 5 (ПЯТЬ!) процентов - это рекорд аж с 2012 года!
⚠️Поэтому ЦБ окажется перед труднейшим выбором. Не завтра. Но уже скоро.
#новости #ЦБ