🏦Сколько будет закрываться дивгэп Сбера?

🏦Сколько будет закрываться дивгэп Сбера?

Сегодня - последний день, когда акции SBER торгуются с дивидендами. Завтра утром дивотсечка, и скоро в наши портфели должны освежающим денежным ливнем (не путать с "золотым дождём" последних месяцев) пролиться дивы от Сбера.

А я напомню (вдруг кто не знал), что...

1️⃣...Сбер — крупнейший российский банк с долей государства 50%. На него приходится свыше трети активов всего банковского сектора.

2️⃣Сбер - это ещё и самая крупная по капитализации компания в РФ: 6,28 трлн ₽! На 2-м месте - сильно отстающая от лидера РЖД с капитализацией 3,46 трлн, затем Роснефть с капой 3,18 трлн и лишь потом "малыш" ЛУКОЙЛ (2,89 трлн).

3️⃣Акции Сбера — самые популярные бумаги у частных инвесторов. Их доля в «Народном портфеле» Мосбиржи по итогам июня 2026 составила 39%.

✅Зелёная дивидендная фишка

Российские инвесторы нежно любят Сбер за ежегодные дивы. Банк направляет на выплаты 50% чистой прибыли по МСФО. За 2025 год выплаты составят 37,64 ₽.

💸Дивы платятся 1 раз в год. Начиная с 2015 г, Сбер ни разу не уменьшал выплаты по сравнению с предыдущими годами. Кстати, в 2015 г. выплаты за кризисный 2014-й составили символические 45 коп. на акцию (0,62% дивдоходности).

Отказ от выплат был лишь в 2022 году на фоне понятно чего.

📉История дивгэпов Сбера

В последние 7 лет размер гэпа в среднем составлял около 88% от дивдоходности. Участники рынка готовы выкупать гэпы, так как уверены в крупных выплатах в будущем.

⏳В рамках выплат за 2022–2024 годы див. доходность составляла 10,5–10,7% — ощутимо ниже, чем сейчас. Однако гэпы закрывались по-разному: разрыв в 2023 г. был закрыт за 11 торговых сессий, а в 2025 г. — только за 279 дней.

● 2019 год: 138 дней;
● 2020 год: 26 дней;
● 2021 год: 65 дней;
● 2022 год: без дивидендов;
● 2023 год: 16 дней (рекорд!);
● 2024 год: 153 дня;
● 2025 год: 279 дней (антирекорд).

🚀В 2023-м рынок стремительно восстанавливался после осенне-зимнего обвала 2022 года, поэтому и Сбер взлетал ракетой. Но затем высокая ставка, геополитика и конкуренция со стороны облигаций сильно замедлили скорость закрытия.

В среднем гэп за последние 7 лет закрывался за 112 календарных дней. Правда, в текущих условиях очень нервного и падающего рынка рассчитывать на быстрое закрытие сложно.

Последний гэп закрывался аж 9 месяцев. В июле 2025 г. Сбер вырос на 6% прямо перед отсечкой, и спустя месяц лишь чуть-чуть не дотянул до закрытия гэпа. Дальше было падение индекса к годовым минимумам, и только к апрелю 2026 (к моему д.р.) Сбер наконец дополз до цены отсечки в 327 ₽. Но тут же стал падать обратно.

📈Перспективы акций

Обычно Сбер перед дивами растёт, но в этом году снижается вместе с рынком, а в последние дни перед отсечкой - падает с ускорением. И чем сильнее падает, тем привлекательнее становится дивдоходность. На утро 17 июля она достигла уже 13,5%!

🤑Лично планировал подобрать Сбер на гэпе, но не удержался и начал покупать уже на этой неделе. Всё-таки 13%+ дивдоходности на на нашем рынке просто так не валяются.

Акции очень привлекательные по мультипликаторам. P/E = 3,2x при среднеисторическом 5,6х; P/BV=0,8х, т.е. зелёный банк торгуется заметно ниже своего капитала. На недельном графике такое ощущение, что дивгэп УЖЕ произошёл.

💰При ROE 23%+, банк с такой рентабельностью капитала, по мнению брокеров, должен торговаться минимум по P/B = 1,0x, что соответствует целевой цене ~395 ₽.

Но это если windfall tax не прилетит или дивполитика в худшую сторону не изменится. Тогда можем очень быстро и по 200₽ акции увидеть, так что сильно котлетить даже зелёный банк - противопоказано.

💼Бумаги Сбера - ТОП-1 по объему в моем портфеле среди всех отдельно купленных акций. Хотя позиция не самая впечатляющая в деньгах, приличная косвенная аллокация на Сбер у меня также сделана через индексные фонды, в которых банк занимает существенную долю.

Сегодня — последний шанс успеть в дивидендный поезд. Завтра поезд уйдёт, и начнётся новая игра — игра на закрытие гэпа. Не ИИР, разумеется.

#SBER #дивы