24.04.2026 11:34
Акции какого банка стоит добавить в портфель в 2026 году
Акции какого банка стоит добавить в портфель в 2026 году: большой обзор банковского сектора на Мосбирже
За 2025 год банки заработали 3,5 трлн ₽ — ниже рекорда 2024-го, но всё ещё выше уровней прошлых лет. На этом фоне многие банки с Мосбиржи в этом году дадут хорошие дивиденды, поэтому логично посмотреть, кто сейчас выглядит одновременно недорого, эффективно и с нормальной дивдоходностью, пишет Что-то про деньги
👉Как сравнивали
В выборке — 8 крупнейших банков с Мосбиржи. Смотрели на P/E, P/B, ROE, чистую процентную маржу (NIM), стоимость риска (COR), CIR и ожидаемую дивдоходность. В конце — сравнение с зарубежными банками.
👉Топ банков
Идеальных вариантов нет: либо дорого, либо есть вопросы к качеству. Но три банка выглядят сильнее остальных — Сбер, ДОМ.PФ и БСПБ.
👉Сбербанк
Стоит около 4 прибылей и дешевле капитала (0,88x). ROE — 23,6%, одна из самых низких стоимостей риска в секторе, низкие расходы. Текущая дивдоходность около 11,6%, но к выплате, скорее всего, придёт к привычным ~10% от рыночной цены. По сути — крупный, эффективный и недорогой банк.
👉ДОМ.PФ
По мультипликаторам и рентабельности примерно на уровне Сбера, но с минимальной стоимостью риска — около 0,6%. CIR самый низкий в выборке. Дивдоходность чуть ниже, но всё равно выше 11%. На мой взгляд, сейчас даже немного сильнее Сбера.
👉Банк Санкт-Петербург
Оценка около 4х прибыли и 0,7 капитала. ROE чуть ниже 20%, маржа выше, чем у Сбера. Дивдоходность около 12,5%. Но прибыль за год упала на 25%, а процентные доходы выросли всего на 10% — на фоне Сбера (+8% и +18,5%) выглядит заметно слабее.
👉Т-Технологии
Самый эффективный банк (ROE 29%, высокая маржа), но и самый дорогой. P/B выше единицы, дивдоходность минимальная. Стоимость риска высокая (~5%), расходы тоже. Рынок пытается оценивать его как IT-компанию, но по факту это банк — и по банковским метрикам он выглядит переоценённым.
👉ВТБ
Очень дешёвый (около 2 прибылей и <0,5 капитала), нормальный ROE и низкая стоимость риска, но слабая маржа и высокая доля расходов. Главная интрига — дивиденды: теоретически 10–20%+, но вопрос в устойчивости. В целом — банк, которому не повезло: из-за стратегической роли (международные платежи) получили то, что есть сейчас.
👉Остальные
МТС Банк — стоимость риска >6%.
Совкомбанк — дороговат для своих метрик.
МКБ — без комментариев.
👉Сравнение с зарубежными
Российские банки в среднем стоят в 2–3 раза дешевле по мультипликаторам. Но есть перекосы: например, Т-Банк по P/B уже дороже, чем тот же Citigroup.
👉Выводы
Сбер и ДОМ.PФ — самые сбалансированные истории. Т-Банк — самый эффективный, но переоценён. ВТБ — дешёвый, но с кучей оговорок. БСПБ — крепкий середняк. Остальные — на любителя.
Полную версию исследования можно посмотреть по ссылке: https://smart-lab.ru/mobile/topic/1295180
За 2025 год банки заработали 3,5 трлн ₽ — ниже рекорда 2024-го, но всё ещё выше уровней прошлых лет. На этом фоне многие банки с Мосбиржи в этом году дадут хорошие дивиденды, поэтому логично посмотреть, кто сейчас выглядит одновременно недорого, эффективно и с нормальной дивдоходностью, пишет Что-то про деньги
👉Как сравнивали
В выборке — 8 крупнейших банков с Мосбиржи. Смотрели на P/E, P/B, ROE, чистую процентную маржу (NIM), стоимость риска (COR), CIR и ожидаемую дивдоходность. В конце — сравнение с зарубежными банками.
👉Топ банков
Идеальных вариантов нет: либо дорого, либо есть вопросы к качеству. Но три банка выглядят сильнее остальных — Сбер, ДОМ.PФ и БСПБ.
👉Сбербанк
Стоит около 4 прибылей и дешевле капитала (0,88x). ROE — 23,6%, одна из самых низких стоимостей риска в секторе, низкие расходы. Текущая дивдоходность около 11,6%, но к выплате, скорее всего, придёт к привычным ~10% от рыночной цены. По сути — крупный, эффективный и недорогой банк.
👉ДОМ.PФ
По мультипликаторам и рентабельности примерно на уровне Сбера, но с минимальной стоимостью риска — около 0,6%. CIR самый низкий в выборке. Дивдоходность чуть ниже, но всё равно выше 11%. На мой взгляд, сейчас даже немного сильнее Сбера.
👉Банк Санкт-Петербург
Оценка около 4х прибыли и 0,7 капитала. ROE чуть ниже 20%, маржа выше, чем у Сбера. Дивдоходность около 12,5%. Но прибыль за год упала на 25%, а процентные доходы выросли всего на 10% — на фоне Сбера (+8% и +18,5%) выглядит заметно слабее.
👉Т-Технологии
Самый эффективный банк (ROE 29%, высокая маржа), но и самый дорогой. P/B выше единицы, дивдоходность минимальная. Стоимость риска высокая (~5%), расходы тоже. Рынок пытается оценивать его как IT-компанию, но по факту это банк — и по банковским метрикам он выглядит переоценённым.
👉ВТБ
Очень дешёвый (около 2 прибылей и <0,5 капитала), нормальный ROE и низкая стоимость риска, но слабая маржа и высокая доля расходов. Главная интрига — дивиденды: теоретически 10–20%+, но вопрос в устойчивости. В целом — банк, которому не повезло: из-за стратегической роли (международные платежи) получили то, что есть сейчас.
👉Остальные
МТС Банк — стоимость риска >6%.
Совкомбанк — дороговат для своих метрик.
МКБ — без комментариев.
👉Сравнение с зарубежными
Российские банки в среднем стоят в 2–3 раза дешевле по мультипликаторам. Но есть перекосы: например, Т-Банк по P/B уже дороже, чем тот же Citigroup.
👉Выводы
Сбер и ДОМ.PФ — самые сбалансированные истории. Т-Банк — самый эффективный, но переоценён. ВТБ — дешёвый, но с кучей оговорок. БСПБ — крепкий середняк. Остальные — на любителя.
Полную версию исследования можно посмотреть по ссылке: https://smart-lab.ru/mobile/topic/1295180