06.07.2026 10:37
Первичные размещения 06.
Первичные размещения 06.07 - 11.07
На этой неделе мы выкладываем первые 4 эмитента — это часть общего обзора. Полная версия со всеми эмитентами, таблицами и описаниями доступна по подписке на Юнити.
ЛК АДВАНСТРАК
Четвёртый выпуск эмитента объёмом, равным трём предыдущим. Есть символическая премия в YTM ко вторичке. Рейтинг недавно был повышен на одну ступень, а также присвоен прогноз «Развивающийся», что не исключает ещё одного повышения рейтинга, тем более компания готовит отчётность по МСФО на уровне Группы. С учётом значительного объёма и небольшой премии ко вторичке нельзя исключать, что выпуск не будет размещён за один день. Однако, если верить планам эмитента, то на этом фаза активного наращивания облигационного долга должна завершиться. Это поможет выпускам расторговаться на вторичке и постепенно уйти выше номинала.
╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸
ПКО Вернем
Последний выпуск эмитента с аналогичными параметрами торгуется около номинала. В такой ситуации новый выпуск без премии неинтересен, тем более рейтинг от НРА очень низкий.
╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸
БЫСТРОДЕНЬГИ
Выпуск практически без премии, а эмитент «зажимает» купон вплоть до второго знака после запятой. Бумага станет самой длинной у эмитента даже до call-оферты. Я бы настороженно относился к настолько длинному сроку у МФО, поскольку нужно понимать, что колл может быть не исполнен, и тогда у вас останется четырёхлетняя бумага. Также впереди очень близкий плановый пересмотр рейтинга (возможно, ещё до размещения), и если повышения не будет, то выпуск окажется «в рынке» или даже ниже.
╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸
СЕВЕРСТАЛЬ
Крайне редкий гость на облигационном рынке. Отчётность хорошая, но, как и у всего сектора, постепенно ухудшается. При этом компания выходит с крайне низким спредом к ключевой ставке по флоатеру и с невысоким купоном по фиксу. Я практически не вижу потенциала для снижения купона относительно первоначальных ориентиров. Можно рассматривать выпуск как надёжный, но низкодоходный вариант. С другой стороны, открытые лимиты у институциональных инвесторов могут способствовать удержанию цены выпуска выше номинала.
╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸
На текущей неделе в Unity разобраны:
▪️ГЛОРАКС
▪️СЕЛЕКТЕЛ
▪️АТОМЭНЕРГОПРОМ
🔥 Купить подписку по ссылке
#первичка
На этой неделе мы выкладываем первые 4 эмитента — это часть общего обзора. Полная версия со всеми эмитентами, таблицами и описаниями доступна по подписке на Юнити.
ЛК АДВАНСТРАК
Четвёртый выпуск эмитента объёмом, равным трём предыдущим. Есть символическая премия в YTM ко вторичке. Рейтинг недавно был повышен на одну ступень, а также присвоен прогноз «Развивающийся», что не исключает ещё одного повышения рейтинга, тем более компания готовит отчётность по МСФО на уровне Группы. С учётом значительного объёма и небольшой премии ко вторичке нельзя исключать, что выпуск не будет размещён за один день. Однако, если верить планам эмитента, то на этом фаза активного наращивания облигационного долга должна завершиться. Это поможет выпускам расторговаться на вторичке и постепенно уйти выше номинала.
╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸
ПКО Вернем
Последний выпуск эмитента с аналогичными параметрами торгуется около номинала. В такой ситуации новый выпуск без премии неинтересен, тем более рейтинг от НРА очень низкий.
╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸
БЫСТРОДЕНЬГИ
Выпуск практически без премии, а эмитент «зажимает» купон вплоть до второго знака после запятой. Бумага станет самой длинной у эмитента даже до call-оферты. Я бы настороженно относился к настолько длинному сроку у МФО, поскольку нужно понимать, что колл может быть не исполнен, и тогда у вас останется четырёхлетняя бумага. Также впереди очень близкий плановый пересмотр рейтинга (возможно, ещё до размещения), и если повышения не будет, то выпуск окажется «в рынке» или даже ниже.
╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸
СЕВЕРСТАЛЬ
Крайне редкий гость на облигационном рынке. Отчётность хорошая, но, как и у всего сектора, постепенно ухудшается. При этом компания выходит с крайне низким спредом к ключевой ставке по флоатеру и с невысоким купоном по фиксу. Я практически не вижу потенциала для снижения купона относительно первоначальных ориентиров. Можно рассматривать выпуск как надёжный, но низкодоходный вариант. С другой стороны, открытые лимиты у институциональных инвесторов могут способствовать удержанию цены выпуска выше номинала.
╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸
На текущей неделе в Unity разобраны:
▪️ГЛОРАКС
▪️СЕЛЕКТЕЛ
▪️АТОМЭНЕРГОПРОМ
🔥 Купить подписку по ссылке
#первичка