11.02.2026 07:42
Важная неделя для ОФЗ #мысли_управляющего #rates Я считаю, что 13 февраля может быть достаточно важное заседание ЦБ для крупнейших участников рынка ОФ…
Важная неделя для ОФЗ
#мысли_управляющего
#rates
Я считаю, что 13 февраля может быть достаточно важное заседание ЦБ для крупнейших участников рынка ОФЗ, т.к. на нем будет опубликован прогноз ЦБ по средней ключевой ставке. Прежний прогноз предполагал среднюю ставку 13-15%, то есть 2026й год по мнению ЦБ мог завершиться как на 12%, так и на 14-14.5%, а это 2 большие разницы.
С декабрьского заседания сигналы от ЦБ были в целом мягкими - Заботкин отмечал, что эффект НДС ожидаемый и он ждет, что пик инфляционных ожиданий уже пройден. Также инфляцию комментировал президент - он заявил, что ждет 5% инфляцию дек-дек в 2026 году, что является верхней границей прежнего прогноза ЦБ по инфляции-2026.
Поскольку рынок ОФЗ корректируется с декабря, крупные участники сейчас в моменте вялотекущего набора позиций в длинных ОФЗ. С одной стороны, доходности 15.1-15.2% при ставке 16% это очень много. снижение ставки ЦБ к 14% должно давать снижение доходности длинных ОФЗ в сторону 13-13.5% и это огромный потенциал роста цены. С другой, инфляция в 2026 начала копиться быстро, и чем ниже продавятся ОФЗ перед продолжением цикла снижения ставок, тем больше заработают инвесторы, не спешившие покупать.
Команда УК ГЕРОИ в целом оптимистично настроена на заседание, и мы считаем, что ставку могут и не снижать, но комментарий и прогноз ЦБ будет отражать готовность снижать ставки хотя бы к 14% в этом году, и это может стать триггером перехода RGBI к росту.
Уже сейчас аукцион длинных бумаг прошел неплохо (размещено 60 млрд. в ОФЗ 26254). GS и JP Morgan ждут на заседании -0.5%, российские инвестбанки консенсусно 0% снижения в феврале. Но я считаю главное это заветная табличка от ЦБ. Если они не сдвинут вверх прогноз по ставке, рынок ОФЗ возобновит рост.
Для инвесторов рынка акций proxy этой истории может стать СБЕРБАНК - я предполагаю, что его акции покажут динамику схожу с длинной-средней ОФЗ или лучше.
P.S.: на слайдах выше - иллюстрация ситуации с длинной ОФЗ с нашего вчерашнего эфира управляющих. Так что кто подписчики Invest Heroes - можете пересмотреть, полное видео и слайды уже доступны для вас в записи. Вчера разбирали стратегию и идеи
#мысли_управляющего
#rates
Я считаю, что 13 февраля может быть достаточно важное заседание ЦБ для крупнейших участников рынка ОФЗ, т.к. на нем будет опубликован прогноз ЦБ по средней ключевой ставке. Прежний прогноз предполагал среднюю ставку 13-15%, то есть 2026й год по мнению ЦБ мог завершиться как на 12%, так и на 14-14.5%, а это 2 большие разницы.
С декабрьского заседания сигналы от ЦБ были в целом мягкими - Заботкин отмечал, что эффект НДС ожидаемый и он ждет, что пик инфляционных ожиданий уже пройден. Также инфляцию комментировал президент - он заявил, что ждет 5% инфляцию дек-дек в 2026 году, что является верхней границей прежнего прогноза ЦБ по инфляции-2026.
Поскольку рынок ОФЗ корректируется с декабря, крупные участники сейчас в моменте вялотекущего набора позиций в длинных ОФЗ. С одной стороны, доходности 15.1-15.2% при ставке 16% это очень много. снижение ставки ЦБ к 14% должно давать снижение доходности длинных ОФЗ в сторону 13-13.5% и это огромный потенциал роста цены. С другой, инфляция в 2026 начала копиться быстро, и чем ниже продавятся ОФЗ перед продолжением цикла снижения ставок, тем больше заработают инвесторы, не спешившие покупать.
Команда УК ГЕРОИ в целом оптимистично настроена на заседание, и мы считаем, что ставку могут и не снижать, но комментарий и прогноз ЦБ будет отражать готовность снижать ставки хотя бы к 14% в этом году, и это может стать триггером перехода RGBI к росту.
Уже сейчас аукцион длинных бумаг прошел неплохо (размещено 60 млрд. в ОФЗ 26254). GS и JP Morgan ждут на заседании -0.5%, российские инвестбанки консенсусно 0% снижения в феврале. Но я считаю главное это заветная табличка от ЦБ. Если они не сдвинут вверх прогноз по ставке, рынок ОФЗ возобновит рост.
Для инвесторов рынка акций proxy этой истории может стать СБЕРБАНК - я предполагаю, что его акции покажут динамику схожу с длинной-средней ОФЗ или лучше.
P.S.: на слайдах выше - иллюстрация ситуации с длинной ОФЗ с нашего вчерашнего эфира управляющих. Так что кто подписчики Invest Heroes - можете пересмотреть, полное видео и слайды уже доступны для вас в записи. Вчера разбирали стратегию и идеи