Как понимать сообщение Минфина по бюджетному правилу?

Как понимать сообщение Минфина по бюджетному правилу?

#мысли_управляющего
#USDRUB

Недавние новости о том, что бюджетное правило будет пересматриваться, затмили тот факт, что оно есть и действует в текущей редакции: обсуждали, что ФНБ будет покупать валюту при цене нефти $54, а по факту если его менять не будут, то будет $59. При нефти $80-90 это неважно - значит все равно будут покупать.

Но тут сразу несколько нюансов (объясняющих, почему сегодня срау на 2% рубль укрепляется):
1. Минфин отложил мартовские продажи валюты (рассчитанные исодя из нефти по $40 в феврале). Перед тем как делать покупки, эти продажи схлопнут с покупками
2. Покупки вероятно начнутся не раньше начала апреля. А пока март, и идет налоговый период - экспортеры продают выручку
3. В марте у экспортеров были рекордные доходы не только из-за высоких цен на нефть, но и потому что в феврале нефть плохо продавалась и около 100 млн. барр. зависло в танкерах ($6-8 млрд.). В марте и это скорее всего удалось продать, так что валютная выручка будет двойной

В итоге вряд ли стоит удивляться тому, что рубль укрепился, может ещё идти дальше вниз в марте. По факту это у нас будет первый налоговый период с огромными доходами, по которому мы увидим всю ли выручку хотят продать экспортеры, или часть прибыли придержат, будут менять на рубли попозже - например, под дивиденды.

К слову (см. график) - конъюнктура не только по нефти, но и по сельхозсырью, металлам, удобрениям - рекордная. Значит ещё большой вопрос не пойдет ли доллар на 70Р? Наша страна сейчас зарабатывает валюту как никогда.