Самое важное в этом году - изменчивость условий #мысли_управляющего Довольно часто на разных мероприятиях или от клиентов я слышу вопрос о том, интере…

Самое важное в этом году - изменчивость условий

#мысли_управляющего

Довольно часто на разных мероприятиях или от клиентов я слышу вопрос о том, интересен ли рынок акций или тот или иной класс активов сейчас. Часто спорят про акции. И вот что мне приходит в голову - что нужно думать немного не об этом (постановка вопроса неверна):
Главное что сейчас происходит в мире - это нестабильность. И поэтому внутри года на рынках много резких движений, которые зашумляют общую картину, нет единого вектора:

- нефть падает с $75 до $60 и растет на $120
- золото достигает $5500 и ходит на $4500, серебро было $120, теперь уже $80
- IMOEX был 2,450 и сейчас уже 2,850
- доллар был 110Р, сходил к 76Р и полетел к 83-90Р снова
- BTC с $120,000 упал на $60,000 и сейчас (думаю) скоро вырастет до $84,000

И так и будет до формирования нового миропорядка - т.е. 2026, 2027, 2028... так можем и до 2030 жить. Когда страны разделят заново сферы влияния и это перестанет оспариваться, настанет снова инвестиционная среда. До этого, скорее всего, нам нужно пройти Тайваньский кризис. А сейчас большой период повышенной инфляции и волатильности, и легко проиграть в любом активе:

- инфляция в мире в ближайший год может существенно ускориться, что заставит повышать % ставки и может обрушить рынок акций и госдолга развитых стран
- в рублях сейчас многие в облигациях, но всплеск мировой инфляции это риск для всех нас, во 2П 2026 он может заставить ЦБ РФ пересмотреть планы (в 1П 2026 жду что тренд будет работать), а в 2027 завершить цикл снижения ставки на 12% и перейти к ее повышению
- в золоте и серебре кто покупал просадку сейчас тоже начали терпеть убытки. В нефти если Ормузский пролив заработает на 50-60% хотя бы, то цены тоже могут быстро откатить (думаю, что что-то такое нас ждет)

Короче, когда среда нестабильна, то и далеко идущие планы не работают. Очень много коротких, неожиданных и при этом и сильных трендов. Хорошо, если ты за год оседлал 1 или 2 и на остальном рынке не потерял.

Так что я думаю про акции?

1. Могут сложиться так условия, что рынок улетит в космос (условно доллар 90, нефть 100-120). Но это будет временно. Надо пользоваться - убегать - снова пользоваться. Не дадут спокойной жизни.

2. Придется продолжать активно перекладываться. Мы не в типичной ситуации типа "ЦБ снизит ставки, рынок вырастет". Пока ЦБ снижает ставки, такие невероятные события произойдут, что именно эти события "сделают игру", и они же вероятнее всего закончат цикл снижения ставок в неожиданный момент. ЦБ сейчас не главный, он - заложник ревущего мира вокруг

Я считаю высоковероятным, что в этом году стартовала инфляция, которая станет проблемой для рынков, для долгов США, Европы и Японии. И первое время (прямо сейчас) это дует в паруса сырья. А потом это будет вынуждать ЦБ повышать ставки, и уронит цены на большинство активов - и металлов, и облигаций, и акций в мире (российские акции будут зависеть о цен на сырье).

Вот это все нам предстоит отыгрывать. И как завещал Рэй Далио, это надо проходить в активах со здоровым балансом (низким долгом), можно держать золота 10-15% портфеля (но оно тоже будет волатильно, минусть порой тоже будет), и в бизнесах, которые востребованы и выживаемы в нестабильной среде - это сейчас могут быть госкомпании, это владельцы передовых технологий, и это large caps.

Поэтому будет много работы для управления. И я считаю всякие "правила" будут плохо работать. Потому что они выведены из более стабильного мира из 1980х-2010х.