11.02.2026 13:22
Кому из застройщиков НЕ ГРОЗИТ ДЕФОЛТ по облигациям?
Кому из застройщиков НЕ ГРОЗИТ ДЕФОЛТ по облигациям? Отвечают аналитики Альфа-Банка 🏗️
Сохраняйте подробный обзор рынка недвижимости от Марии Радченко и Шамиля Джафарова. А вот главные выводы для бизнеса и инвесторов ⬇️
⚡️ Все ждут снижения ключевой ставки. Но для застройщиков в масс-сегменте есть неочевидный риск
• Стоимость заёмных ресурсов снизится для всех. Но одновременно восстановится спрос на вторичном рынке. Этот эффект будет заметен при снижении ключевой ставки до уровня 10–12%.
• За последние 15 лет на рынке было введено 640 млн м² недвижимости в многоквартирных домах. При нормализации ставок эта недвижимость составит существенную конкуренцию первичке.
• Поэтому строительным компаниям будет сложнее повышать цены на новое жильё. Для успеха проекта будут критичны компетенции застройщика, локация и концепция ЖК.
⚡️ Что делать бизнесу? Обратить внимание на другие сегменты
• Многие застройщики, чьи облигации есть на рынке, сместили фокус на бизнес- и элит-недвижимость. В этих сегментах меньше конкуренция со вторичкой. А значит, будет выше позитивный эффект от снижения ставок по ипотеке.
⚡️ Что делать инвесторам? Ловить возможности
• Сейчас облигации девелоперов торгуются с повышенной доходностью.
• Поэтому толерантные к риску инвесторы могут найти интересные возможности в бумагах приемлемого кредитного качества.
• Мы не ожидаем значительных негативных кредитных событий в секторе. При этом не исключаем роста M&A активности. Также застройщики могут активнее продавать земельные участки для снижения долговой нагрузки.
📝 В итоге — на чьи бумаги обратить внимание? Считаем низкими риски дефолта по облигациям ГК Пионер, Сэтл Групп, ГК Эталон и Группы ЛСР.
@alfa_tops
Сохраняйте подробный обзор рынка недвижимости от Марии Радченко и Шамиля Джафарова. А вот главные выводы для бизнеса и инвесторов ⬇️
⚡️ Все ждут снижения ключевой ставки. Но для застройщиков в масс-сегменте есть неочевидный риск
• Стоимость заёмных ресурсов снизится для всех. Но одновременно восстановится спрос на вторичном рынке. Этот эффект будет заметен при снижении ключевой ставки до уровня 10–12%.
• За последние 15 лет на рынке было введено 640 млн м² недвижимости в многоквартирных домах. При нормализации ставок эта недвижимость составит существенную конкуренцию первичке.
• Поэтому строительным компаниям будет сложнее повышать цены на новое жильё. Для успеха проекта будут критичны компетенции застройщика, локация и концепция ЖК.
⚡️ Что делать бизнесу? Обратить внимание на другие сегменты
• Многие застройщики, чьи облигации есть на рынке, сместили фокус на бизнес- и элит-недвижимость. В этих сегментах меньше конкуренция со вторичкой. А значит, будет выше позитивный эффект от снижения ставок по ипотеке.
⚡️ Что делать инвесторам? Ловить возможности
• Сейчас облигации девелоперов торгуются с повышенной доходностью.
• Поэтому толерантные к риску инвесторы могут найти интересные возможности в бумагах приемлемого кредитного качества.
• Мы не ожидаем значительных негативных кредитных событий в секторе. При этом не исключаем роста M&A активности. Также застройщики могут активнее продавать земельные участки для снижения долговой нагрузки.
📝 В итоге — на чьи бумаги обратить внимание? Считаем низкими риски дефолта по облигациям ГК Пионер, Сэтл Групп, ГК Эталон и Группы ЛСР.
@alfa_tops