Как и обещал разбираем дальше ОФЗ и облигации: 2️⃣ ОФЗ упали, так как их цена зависит от ожиданий по процентной ставке

Как и обещал разбираем дальше ОФЗ и облигации:

2️⃣ ОФЗ упали, так как их цена зависит от ожиданий по процентной ставке, причем даже не текущей, а будущей. То есть формально ставку то в июне снизили, но ОФЗ обвалились, тк ЦБ вырази свою озабоченность дифицитом бюджета, ростом цен на топливо и дали понять, что готовы даже на повышение ставки ЦБ. Естественно в этом случае ОФЗ поползли постепенно к доходности, которая была при ставке в 20%.

На графике отметил интересный паттерн: когда ОФЗ сильно уходили вниз за этим следовал либо разворот в ставке ЦБ, либо небольшое временное повышение. То есть иногда ОФЗ реагирует на ставку не постфактум, а является наоборот предиктором. Потому что ОФЗ – это рынок умных денег и часто цена ОФЗ сама по себе выступает индикатором проблем. Будет ли на этот раз также? Покажет время, но мы позицию в ОФЗ продали в клубе полностью еще в день заседания с минимальными потерями.

В тоже самое время сейчас цена ОФЗ уже выглядит привлекательной. Вопрос в масштабе проблем, которые нас ждут. Как я писал выше – если топливный кризис удастся урегулировать быстро, а дефицит бюджета будет сбалансирован, например, валютой или ростом нефти, то в целом мы можем отделаться легким стрессом в виде просто заморозки ставки, либо небольшого временного повышения, как в 18 году, либо резкой жесткой ставки как в 22 - главное чтобы это было быстро, а не цикл роста ставок снова на 1,5 года.

Стоит ли покупать ОФЗ? Прямо сейчас нет - я бы дождался как минимум стабилизации с инфляцией.

3️⃣ Почему падают обычные облигации? А вот это уже просто рыночная механика. Крупные игроки ребалансируют портфели – покупают флоатеры и валютные облигации, продавая фиксированные облигации, тем самым давят рынок и приводят к распродажам в обычных хороших облигациях. Физики видят падения и кто-то тоже не выдерживает и выходит, кто-то выходит из облигационных пифов и это тоже провоцирует продажу со стороны крупных игроков и тд. Эта цепочка остановится, когда цены станут привлекательными, чтобы начался виток в обратную сторону – виток роста или на позитивном новостном фоне. Но стоит сказать, что здесь нет никаких радикальных падений: сильнее всего корректируются долгосрочные облигации (до 5-7%), тк у них логика такая же как и у длинных ОФЗ, но бумаги с коротким сроком либо не корректируются либо коррекция не более 1-2%.

Что делаем с обычными облигациями? Там где нет избыточной длины – просто держим. Да в моменте может быть просадка цены пару %, но купоны продолжат приходить. За 1-2 месяца купонами эта просадка будет выкуплена, а на дистанции и цена вернется на место рано или поздно. Даже в самом негативном сценарии бумаги погасят нам по 100%. Но в идеале также действовать по обстоятельствам: у нас в портфеле клуба доля облигаций с фиксированным доходом сейчас в районе 12%.

Ставьте 🔥, если полезно! Далее разберем крипту и золото – даже если доли здесь небольшие или долей вовсе нет, это не значит, что они не важны. Сейчас потенциально нужно за всеми ключевыми инструментами следить – тк именно там может быть альфа.

Также в этот четверг в 19-00 мск планирую провести открытый эфир на тему «Портфель в красной зоне: как спасти капитал, когда падает всё?»:

- разберем детально каждый актив, посмотрим где конкретно ждать точку разворота и стоит ли ее ждать
- какие активы сейчас растут против рынка (такие есть)
- что делать, если не успели продать длинные ОФЗ
- что делать с криптой и акциями
- как пересобрать свой портфель, чтобы спасти капитал

👉 Записаться на вебинар