21.07.2026 12:17
Что будет с инфляцией?
Что будет с инфляцией?
Разберем ситуацию подробнее и посмотрим на самые свежие недельные данные.
За четыре недели, с 16 июня по 13 июля, рост цен составлял:
+0,25% → +0,22% → +0,31% → +0,17%
На последней неделе темп роста замедлился. Пока речь идет не о подтвержденном развороте инфляционного тренда, а о сохранении повышенного ценового давления после июньского ускорения.
С 7 по 13 июля потребительские цены выросли на 0,17%. При этом динамика внутри корзины была очень разной:
• продовольственные товары подорожали на 0,08%
• непродовольственные товары на 0,44%
• наблюдаемые услуги подешевели на 0,02%
• плодоовощная продукция подешевела в среднем на 1%
Одним из главных факторов роста снова стало топливо. За неделю бензин подорожал на 2,3%, дизельное топливо на 3,2%. Также заметно выросли цены на куриное мясо и сахар.
Инфляция пока ускоряется не по всей экономике одновременно. Давление сосредоточено прежде всего в отдельных волатильных компонентах, а снижение цен на овощи и некоторые услуги частично компенсирует этот рост.
Какие отрасли сильнее зависят от топлива ⛽️
Топливо влияет на себестоимость через перевозку сырья, доставку продукции, работу техники и логистику. Но степень воздействия сильно различается.
Наиболее чувствительны:
– авиация;
– грузовые и пассажирские перевозки;
– логистические компании;
– сельское хозяйство;
– строительство и добывающие отрасли с большим парком техники.
Для большинства компаний вне транспортного сектора прямые расходы на топливо не являются основной статьей затрат. В авиации ситуация другая: например, у группы «Аэрофлот» расходы на авиакеросин составляют около 35% операционных расходов.
Что будет делать Банк России?
Повышение ставки только из-за нескольких недель дорогого топлива пока не выглядит базовым сценарием. К тому же, если посмотреть на ситуацию "на местах", то бензиновый кризис в ряде регионов уже закончился, а где напряжение заметно спадает.
Наш базовый сценарий сейчас: сохранение ставки на текущем уровне и наблюдение за дальнейшей динамикой цен. Однако посмотрим на цифры инфляции в среду – по идее там должно быть продолжение замедления.
Если ситуация на топливном рынке стабилизируется и рост не распространится на другие категории, ЦБ может уже с августа или осени вернуться к осторожному снижению ставки.
В тоже самое время если рост цен станет широким и устойчивым, а вторичные эффекты начнут закрепляться в экономике, вероятность повышения ставки заметно возрастет.
Что делать инвестору?
Точно не идти "ва-банк" – то есть не ставить все на разворот. Неопределенность сейчас очень высокая и в идеале портфель должен быть готов к нескольким сценариям.
Поэтому я проведу прямой эфир, где расскажу какие есть сценарии, на какие активы ставку делаем мы сами и где видим отличные возможности заработать.
👉 Записаться на вебинар
На эфире разберем эти сценарии подробнее: как в каждом из них могут вести себя длинные ОФЗ, флоатеры, облигации с фиксированным купоном и просевшие акции.
Главная задача не угадать одно решение ЦБ, а заранее понимать, какие активы подходят под разные варианты развития событий.
Разберем ситуацию подробнее и посмотрим на самые свежие недельные данные.
За четыре недели, с 16 июня по 13 июля, рост цен составлял:
+0,25% → +0,22% → +0,31% → +0,17%
На последней неделе темп роста замедлился. Пока речь идет не о подтвержденном развороте инфляционного тренда, а о сохранении повышенного ценового давления после июньского ускорения.
С 7 по 13 июля потребительские цены выросли на 0,17%. При этом динамика внутри корзины была очень разной:
• продовольственные товары подорожали на 0,08%
• непродовольственные товары на 0,44%
• наблюдаемые услуги подешевели на 0,02%
• плодоовощная продукция подешевела в среднем на 1%
Одним из главных факторов роста снова стало топливо. За неделю бензин подорожал на 2,3%, дизельное топливо на 3,2%. Также заметно выросли цены на куриное мясо и сахар.
Инфляция пока ускоряется не по всей экономике одновременно. Давление сосредоточено прежде всего в отдельных волатильных компонентах, а снижение цен на овощи и некоторые услуги частично компенсирует этот рост.
Какие отрасли сильнее зависят от топлива ⛽️
Топливо влияет на себестоимость через перевозку сырья, доставку продукции, работу техники и логистику. Но степень воздействия сильно различается.
Наиболее чувствительны:
– авиация;
– грузовые и пассажирские перевозки;
– логистические компании;
– сельское хозяйство;
– строительство и добывающие отрасли с большим парком техники.
Для большинства компаний вне транспортного сектора прямые расходы на топливо не являются основной статьей затрат. В авиации ситуация другая: например, у группы «Аэрофлот» расходы на авиакеросин составляют около 35% операционных расходов.
Что будет делать Банк России?
Повышение ставки только из-за нескольких недель дорогого топлива пока не выглядит базовым сценарием. К тому же, если посмотреть на ситуацию "на местах", то бензиновый кризис в ряде регионов уже закончился, а где напряжение заметно спадает.
Наш базовый сценарий сейчас: сохранение ставки на текущем уровне и наблюдение за дальнейшей динамикой цен. Однако посмотрим на цифры инфляции в среду – по идее там должно быть продолжение замедления.
Если ситуация на топливном рынке стабилизируется и рост не распространится на другие категории, ЦБ может уже с августа или осени вернуться к осторожному снижению ставки.
В тоже самое время если рост цен станет широким и устойчивым, а вторичные эффекты начнут закрепляться в экономике, вероятность повышения ставки заметно возрастет.
Что делать инвестору?
Точно не идти "ва-банк" – то есть не ставить все на разворот. Неопределенность сейчас очень высокая и в идеале портфель должен быть готов к нескольким сценариям.
Поэтому я проведу прямой эфир, где расскажу какие есть сценарии, на какие активы ставку делаем мы сами и где видим отличные возможности заработать.
👉 Записаться на вебинар
На эфире разберем эти сценарии подробнее: как в каждом из них могут вести себя длинные ОФЗ, флоатеры, облигации с фиксированным купоном и просевшие акции.
Главная задача не угадать одно решение ЦБ, а заранее понимать, какие активы подходят под разные варианты развития событий.